📊 raki research

📅 정시 brief — evening

🚦 국면

  • 장기 thesis: 점검 — 메모리·AI 이익모멘텀은 유지되나 한국 주가의 1개월 급락과 원화 약세가 valuation 재평가를 요구
  • 중단기 국면: 🟡 중립 48.8/100, 신뢰 100% — 하락 기여 상위 2개는 VIX 7.8과 외국인 5일 수급 5.7
  • cash 가이드: 5~15%, 국면 밴드 기준
  • 임박 이벤트: FOMC 금리결정 D-9

📌 핵심 요약

  • NY 종가: SPX 7,457.69 (-1.55%, 5일) / NASDAQ 25,520.24 (-352.94, 5일) / DOW 52,146.42 (-490.59, 5일) — 반도체 약세, NVDA -2.21%·META -2.79% 하락; 시간외 선물 혼조
  • NY 매크로: US10Y 4.57% — 5일 +3bp의 상승 추세가 성장주 할인율 부담을 유지
  • 익일 baseline view: 축소 [국면: 변동성 확대] — KOSPI 급락과 원화 Bear 발동이 🟡 중립 국면의 방어 행동을 요구
  • cash 65% 유지 — 직전 closing brief 65% 대비 변화 없음
  • KOSPI 6,516.27 (-4.46%) — 하락 종목 820개로 시장 폭이 급격히 약화
  • KOSDAQ 1,032.52 (-4.43%) — 코스피와 동반 급락
  • SK하이닉스 1,764,000원 (-4.2%)·삼성전자 244,000원 (-4.3%) — 거래대금 상위 반도체 대형주가 하락 주도
  • 한국 당일 종합 → 익일 NY 가설: 반도체와 KOSPI의 급락은 야간 NVDA·SOXX 추가 약세 시 한국 위험자산 할인 확대 요인, US10Y 4.57%는 외인 복귀를 제약
  • 🔴 Bear 발동 1건: USD/KRW 1,481.49원 돌파 / 근접: US10Y 4.57%와 KOSPI-4.46%

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

  • NY 시간외 인계: ES 7,496.5 (-0.02%) — 전일 약세 뒤 제한된 반등
  • NQ 28,806.25 (+0.11%) — 장중 반도체 약세를 되돌릴 만큼 강하지 않음

🌐 NY 매크로

  • US10Y 4.57% (5일 +0.03 / 1개월 +0.14 / 3개월 +0.28) — 상승 추세 정착
  • US2Y 4.16% (5일 +0.00 / 1개월 +0.11 / 3개월 +0.40) — 상승 추세 정착
  • US30Y 5.09% (5일 +0.04 / 1개월 +0.16 / 3개월 +0.20) — 5%대 장기금리 부담
  • T10Y-T2Y 0.37 (5일 +0.02) — steepening 진행
  • VIX 16.73 (5일 +0.89) — 변동성 경계 구간
  • WTI 79.20달러 (5일 +9.60달러) — 에너지 가격 반등
  • gold 4,010.30달러 (5일 -33.70달러) — 안전자산 혼조
  • 금리-주식 영향 — US10Y·US30Y 동반 상승은 성장주 DCF 할인율과 원화 약세 압력을 높여 한국 반도체·플랫폼에 불리
  • 금리 관련 인사 발언: Jefferson의 경제 충격 대응 발언과 Cook의 경제전망 발표가 있었으나, 보고 내 신규 금리 방향 신호는 협소

🇰🇷 한국 시장 당일 종합

  • KOSPI 6,516.27 (-4.46%) — A-D 비율 0.12로 하락 종목이 압도
  • KOSDAQ 1,032.52 (-4.43%) — 대형주와 중소형주 동반 위험회피
  • 외국인 5일 누계 -3,534억원 — 7/13 -1조5,494억원, 7/14 +9,544억원, 7/15 +1조2,790억원, 7/16 -1조374억원으로 매수→매도 전환
  • 기관 5일 누계 -1조5,288억원 — 7/13 -2조2,884억원, 7/14 +2조7,158억원, 7/15 +4,074억원, 7/16 -2조3,636억원으로 동조 매도
  • 외인 매수 상위: 삼성전자 +4,577억원, 삼성전자우 +1,336억원, 하나금융지주 +469억원 — 지수 급락 속 제한적 흡수
  • 기관 매수 상위: SK이터닉스 +103억원, 하나금융지주 +24억원, 삼성전자우 +15억원 — 양수 매수 종목이 제한적

한국 당일 시장은 KOSPI -4.46%와 KOSDAQ -4.43%의 동반 급락으로 약세 추세가 가속됐다.

하락 종목 820개와 A-D 비율 0.12는 지수 반등보다 매도 압력이 넓게 퍼졌음을 보인다.

반도체 ETF -5.94%, 2차전지 ETF -5.62%, 레버리지 ETF -9.18%로 고변동성 성장주가 더 큰 낙폭을 기록했고, 인버스 2배 ETF는 +9.00%였다.

외인 5일 매도 상위인 SK하이닉스와 삼성전자의 합계는 -4,802억원으로 시장 외인 5일 누계보다 커 대형 반도체 내부의 매수·매도 교차가 컸다.

장후 텔레그램 일괄 센티먼트 보고가 부재해 마감 후 회복 여부는 판단하지 않는다.

익일 baseline은 야간 NVDA·SOXX 흐름과 USD/KRW 1,480원 위 지속 여부가 결정한다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

  • mean-reversion 매수 후보 watchlist — 진입 전 catalyst 검증·position sizing은 별도 판단

비나텍 (126,340) — 1주 -22.42% / 1개월 -54.27% · DART EPS YoY +138.0% — 에너지저장장치 부품 실적 확인

    1. LG이노텍 (11,070) — 1주 -18.87% / 1개월 -47.42% · DART EPS YoY +167.6% — 부품 이익모멘텀 확인

화신 (10,690) — 1주 -13.32% / 1개월 -47.31% · DART EPS YoY +308.5% — 자동차 부품 실적 확인

코리아써키트 (7,810) — 1주 -10.70% / 1개월 -44.67% · DART EPS YoY +137.7% — 기판 산업 이익모멘텀 확인

삼성전기 (9,150) — 1주 -19.51% / 1개월 -43.83% · DART EPS YoY +90.1% — 전자부품 이익모멘텀 확인

두산테스나 (131,970) — 1주 -19.32% / 1개월 -40.03% · DART EPS YoY +151.5% — 반도체 테스트 실적 확인

삼성생명 (32,830) — 1주 -11.45% / 1개월 -39.34% · DART EPS YoY +89.4% — 보험 이익모멘텀 확인

이오테크닉스 (39,030) — 1주 -16.25% / 1개월 -36.41% · DART EPS YoY +369.1% — 반도체 장비 실적 확인

    1. SK하이닉스 (660) — 1주 -19.08% / 1개월 -36.18% · B14 mild_positive / DART EPS YoY +115.9% — HBM 이익모멘텀 확인

🎯 View · Action · 트리거

  • 🔥 익일 baseline view: 축소 [국면: 변동성 확대] — 원화 Bear 발동과 KOSPI 급락 근접이 우세
  • 💵 cash 65% 유지 (직전 closing brief 65%, 이월)
  • 야간 NY 강세 spillover: cash 65% 유지 — SOXX 반등과 USD/KRW 1,480원 아래 복귀가 함께 확인될 때만 이익모멘텀 watchlist를 선별 검토, 다음 morning 확인
  • 야간 NY 약세 spillover: 주식 비중 5%p 축소해 cash 70%로 이전 — 반도체·레버리지 ETF 추격 매수 보류, 다음 morning 확인
  • 야간 횡보: cash 65% 유지 — KOSPI 시장 폭과 외인 일별 수급 회복을 다음 morning 확인
  • Bear: USD/KRW 1,480원 돌파 [✅ 발동] — 1,481.49원, bullbear_watcher 동기
  • Bear: US10Y 5.0% 돌파 [⚠️ 임박, 0.43%p 거리] — 4.57%, bullbear_watcher 동기
  • Bear: KOSPI 단일일 -5% 하락 [⚠️ 임박, 0.54%p 거리] —-4.46%, bullbear_watcher 동기
  • Bear: 외인 단일일 -3조원 매도 [🔵 미발동, 가능성 35%] — -1.04조원, bullbear_watcher 동기
  • Bull: KOSPI 단일일 +5% 상승과 외인 +3조원 매수 [🔵 미발동, 가능성 5%] — bullbear_watcher 동기
  • 🕐 주중 카운트다운: 7/29 FOMC 금리결정 D-9
  • 현 시점 발동 fact: USD/KRW 1,481.49원 돌파

📂 데이터

🌐 글로벌 매크로

  • SPX 7,457.69 (5일 -117.70) — 미국 대형주 약세
  • SOXX 521.81 (5일 -10.24%) — 한국 반도체에 부담
  • XLK 175.59 (5일 -5.48%) — 기술주 조정
  • XLE 57.68 (5일 +4.72%) — 에너지 상대강세
  • USD/KRW 1,481.49원 — Bear 기준 1,480원 상회

📰 매체·SNS

  • 가온전선 상반기 매출 1조6,330억원·영업이익 640억원으로 역대 최대 — 미국 전력 인프라 수요와 수출 확대가 근거
  • 코스피 6,000선이 하방으로 거론되며 빅테크 실적 확인 뒤 안정화 가능성이 제시됨
  • BofA: 글로벌 투자자 강세가 2월 이후 가장 높아 여름 추가 상승에는 경계 — 포지셔닝 부담
  • BlackRock Fink: 향후 12개월 시장에 강세 전망 — 중장기 위험자산 지지
  • UBS: 미국·이란 긴장이 포트폴리오 회복탄력성을 강화한다는 견해 — 지정학 방어 필요
  • [IB 이견: BlackRock 강세 vs BofA 포지셔닝 경계] — 한국 반도체는 야간 SOXX 반등 확인 전 보수적으로 대응

📡 텔레그램 SNS 컨센

  • 장후 4시간 500건에서 코스닥의 전 정부 출범일 종가 하회와 단일종목 레버리지 ETF 위험이 주요 화제
  • [Tier1 원문 — views 25,881 / forward 216 · 본 brief 최상위] "코스닥 지수는 이재명 대통령 취임일 종가보다 아래" — 머치의 오프더레코드, 시장 낙폭의 사실 결정성으로 선정
  • [Tier1 원문 — views 4,668 / forward 94 · 본 brief 상위] "삼전닉스 레버리지" 관련 외신 비판 — 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱, 레버리지 구조 위험의 결정성으로 선정
  • 텔레그램 당일 일괄 10시간 분석 보고는 아직 도착하지 않아 종일 회전·센티먼트 종합은 판단하지 않음

💹 시장

  • 음식료 -0.85% — 하락 시장에서 상대 방어
  • 운송장비 -5.75% — 자동차 약세 확대
  • 증권 -5.79% — 위험선호 위축 반영
  • 기계 -7.22% — 경기민감 업종 약세 최저
  • 한화솔루션 유상증자결정 — 자본조달 공시
  • 가온전선 잠정실적 공시 — 상반기 최대 실적

🔥 테마 흐름

  • 2026 하반기 신규상장 +10.26% — 레몬헬스케어 +29.9%가 급등; 이유 fact 미발견 (가격 모멘텀만)
  • 콩·대두 +4.72% — 미래생명자원 +29.8%가 급등; 이유 fact 미발견 (가격 모멘텀만)
  • 해운 +4.53% — STX그린로지스 +30.0%와 HMM +0.5%; 이유 fact 미발견 (가격 모멘텀만)

🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전

  • 09:00 — 장중 초기 흐름 보고는 가용 자료에 없음
  • 11:00 — 장중 중간 흐름 보고는 가용 자료에 없음
  • 13:00 — 가온전선 상반기 최대 실적 보도, 전력 인프라 실적 단서
  • 15:00 — 신규상장·콩·대두·해운 테마가 강세, 지수는 전면 약세
  • 17:00 — 마감 후 테마 보고가 도착하지 않아 추가 회전 판단 불가
  • 종일 회전 패턴: 지수 전면 약세 → 신규상장·식품·해운 개별 급등으로 방어성·개별성 회전

📈 종목·테마·수급

💰 거래대금 Top 10

  • 삼성전자 -4.3%·SK하이닉스 -4.2%가 거래대금 최상위 — 반도체 대형주 매도 압력
  • 현대차 -6.1%·삼성생명 -8.9%·KB금융 -6.8% — 자동차·금융까지 약세 확산
  • 교차 분석: 거래대금 상위 반도체와 텔레그램 레버리지 위험 논의가 겹쳐 돈과 감정이 모두 방어적

📊 외인·기관 수급 추세

  • 외인 5일 누계 -3,534억원 — 삼성전자 -1,923억원·SK하이닉스 -2,879억원 매도 집중
  • 기관 5일 누계 -1조5,288억원 — 삼성전자 -7,579억원·SK하이닉스 -7,977억원 동조 매도
  • top2 외인 5일 합계 -4,802억원은 시장 외인 5일 순매도보다 커 양방향 수급 상계가 발생; 단일 집중도 지표는 해석 유의

📈 ETF 자금 흐름

  • 반도체 ETF 평균 -5.94% — KODEX 반도체 -5.84%, TIGER 반도체 -6.00%
  • 2차전지 ETF 평균 -5.62% — 고변동 성장 업종 약세
  • KOSPI200 인버스 2배 +9.00% — 약세 베팅 강화
  • 자금 이동 패턴: 인버스 강세와 레버리지 -9.18%의 대비가 위험회피를 확인

📋 주요 공시

🎲 시나리오 (익일 09:00~15:30 KST + 야간 NY 종가 carry baseline, D+1)

  • Base 50% — KOSPI 6,350~6,600, 기대 -0.5% (D+1) — 야간 미국 지수 횡보와 USD/KRW 1,480원대 유지
  • Bull 20% — KOSPI 6,600~6,760, 기대 +1.5% (D+1) — SOXX 반등과 USD/KRW 1,480원 아래 복귀 동시 충족
  • Bear 30% — KOSPI 6,150~6,350, 기대 -3.0% (D+1) — KOSPI -5% 또는 US10Y 5% 중 1건 추가 발동
  • 종합 기대 수익률 (확률 가중): -0.85% (D+1)
  • 시나리오 MDD: -3.0% (D+1 max)
  • R/R = 기대 / |MDD| = -0.28 — 비대칭 매우 큼 (Bear risk 강한 우위, defensive 의무)
  • 〈🔻 양극화 시나리오 (Base 우위, 양 끝 비중 동시)〉
  • → View·Action 정합 cross-check: R/R -0.28과 Bear 발동 carry → cash 65% 유지 정합

🔧 메타

  • 자체 점검: 3/5 정상 (pb-market 뉴스 0건, pb-telegram evening 일괄 보고 부재)
  • pb-market: ⚠️ fact 미반영 — 18:00 외인·기관 5일 누계 안정 회귀 보고 부재, 15:35 마감 자료로 작성
  • pb-telegram: ⚠️ cron stale — 18:25 당일 일괄 10시간 분석 보고 부재, 16:05 직전 4시간 보고만 가용
  • pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 데이터 결손 — WSJ 글로벌 매체와 X 매크로 9계정 정보가 최신 시장 판단에 제한적
  • Bull/Bear watcher: 🔴 발동 1건 (USD/KRW 1,480원 돌파) / ⚠️ 근접 2건 (US10Y 5.0%, KOSPI-5%) / 🔵 정상 5건
  • 다음 검증: 18:00 cron (pb-market) / 18:25 cron (pb-telegram) / 다음 매크로 갱신 (pb-public-api)

escalation: Pending 5건 (KIS reload·FRED 대체공급원·고도화 패키지·IB 이관·DART 이관) / Resolved 이관 3건 (추출기·KIS API·sandbox) / 신규 후보 0건 — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md 장기 미해결 5건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md