📊 raki research

⚡ 이벤트 trigger brief — 직원 신규 보고 감지 후 event-update

🚦 국면

  • 장기 thesis: 유지 — 반도체 이익모멘텀과 낮은 KOSPI 선행 valuation이 남아 있으나 단기 가격 충격은 점검
  • 중단기 국면: 🔴 Risk-Off 39.0/100, 신뢰 100% — 하락 기여 상위는 VIX와 외국인 5일 수급
  • cash 가이드: 15~30%, 국면 밴드 기준
  • 임박 이벤트: FOMC 금리결정 D-12
  • 행동: 장기 유지 + 중단기 위험 — KOSPI -5% 급락 강제 Risk-Off에 따라 신규 매수 보류와 현금 방어 유지

📌 핵심 요약

  • NY 종가: SPX 7,572.40 (5일 +89.69) / NASDAQ 25,881.95 (5일 -399.66) / DOW 52,658.64 (5일 +310.25) — NVDA -2.40%, GOOGL -4.44%, NQ 선물 -1.82%
  • NY 매크로: US10Y 4.58% / VIX 15.67 / WTI 79.20달러 / USD/KRW 1,479.75원 — 장기금리 부담은 유지하되 VIX는 안정권
  • 오늘 전망(view): 축소 [국면: 변동성 확대] — KOSPI -6.37% Bear 발동과 반도체·레버리지 ETF 급락이 Risk-Off 39점과 정합
  • cash 60% 유지 (직전 event brief 60% 대비 변동 없음, 전일자 자료 인계)
  • KOSPI 6,820.60 (-6.37%) — 전기전자 -9.43%, 삼성전자 -8.8%, SK하이닉스 -11.5%가 지수 급락 주도
  • KOSDAQ 1,080.36 (-7.18%) — 성장주 위험회피가 유가증권시장보다 큼
  • 조선 +6.41% — 한화오션 +5.7%, HD한국조선해양 +5.7%로 광범위 하락 속 상대강세
  • NY 야간 → 한국 함의: SOXX -4.46%와 NQ 선물 -1.82%는 삼성전자·SK하이닉스의 반등을 제한하고, US10Y 4.58%는 외국인 수급 회복의 조건을 높임
  • 🔴 Bear 발동 1건: KOSPI 단일일-6.37% 하락 / 근접: USD/KRW 1,479.75원과 US10Y 4.58%

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

  • NY 시간외: ES 7,562.75 (-0.68%) — S&P 500 선물 약세
  • NY 시간외: NQ 29,152.75 (-1.82%) — 기술주 선물 약세가 더 큼
  • SOXX 530.50 (1일 -4.46%) — 반도체 매도 압력
  • XLK 177.46 (1일 -2.27%) — 기술주 약세
  • XLF 56.76 (1일 +0.34%) — 금융은 상대방어
  • XLV 161.81 (1일 +2.22%) — 헬스케어로 회전
  • NVDA 207.40달러 (1일 -2.40%) — AI 주도주 약세
  • AAPL 333.26달러 (1일 +1.76%) — 대형주 내부 양극화

🌐 NY 매크로

  • US10Y 4.58% (5일 +0.03%p / 1M +0.10%p / 3M +0.28%p) — 상승 추세 정착, 4.5% 이상 주의 구간
  • US2Y 4.18% (5일 -0.01%p / 1M +0.09%p / 3M +0.40%p) — 단기금리는 소폭 완화
  • US30Y 5.08% (5일 +0.03%p / 1M +0.11%p / 3M +0.18%p) — 장기 할인율 부담 지속
  • T10Y-T2Y 0.42%p (5일 +0.07%p) — steepening, 장단기 금리차 확대
  • VIX 15.67 (5일 -1.23) — 변동성 지수는 안정
  • WTI 79.20달러 (5일 +9.60달러) — 유가 반등이나 100달러 임계와는 거리
  • 금 3,981.40달러 (5일 -15.60달러) — 안전자산 수요는 제한적
  • 금리-주식 영향 — US10Y·US30Y의 상승은 성장주 할인율과 원화 약세 경로를 통해 한국 반도체·바이오에 부담. US10Y 4.5% 이상에서는 반등 폭이 제한될 수 있음
  • [neutral] Cook 연준 이사 경제전망 발언 — 금리 방향을 단정할 새 신호는 제한적

🇰🇷 한국 시장

  • 외국인 5일 누계 -1조7,858억원 — 7월 16일 -1조374억원으로 순매도 전환
  • 기관 5일 누계 -4,110억원 — 7월 16일 -2조3,636억원으로 동조 매도
  • 외인 매수 상위: 한국전력 +174억원, 케이뱅크 +134억원, SK이노베이션 +116억원 — 반도체 대신 방어·개별주에 한정
  • 외인 매도 상위: SK하이닉스 -1조9,918억원, 삼성전자우 -125억원 — 상위 2종목만으로 5일 외인 순매도보다 큰 매도 집중
  • 시장 폭: 상승 352종목 / 하락 556종목 / A-D ratio 0.39 — 하락 종목 우위
  • 반도체 ETF -7.90% — 대형 반도체 위험회피가 확대
  • 인버스 2배 ETF +13.64% — 약세 베팅 수요가 강함
  • 조선 ETF +3.46% — 방어성 상대강세가 확인

미국 시장은 지수보다 반도체와 기술주가 더 약한 양극화다. SOXX·NQ 선물 하락은 한국 반도체의 기술적 반등을 제약한다.

반면 VIX가 15.67에 머물러 전면적 글로벌 공포 국면으로의 이행은 확인되지 않았다.

한국은 KOSPI·KOSDAQ 동반 급락과 반도체·레버리지 ETF의 하락으로 위험회피가 가격과 자금 흐름에 함께 나타났다.

조선·통신·음식료의 상대강세는 방어 회전이나 지수 반전의 근거는 아니다. USD/KRW 1,480원과 US10Y 5.0%의 근접 여부, NQ·SOXX 야간 방향, 다음 외국인 일별 수급이 다음 장 갭을 결정한다.

현재 event-update 결론은 축소 [국면: 변동성 확대] 유지다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

  • mean-reversion 매수 후보 watchlist이며 촉매 검증과 비중 결정은 별도 판단
  • 펩트론 (87,010) — 1주 -25.17% / 1M -44.94% · DART EPS YoY +43.9% · 실적 지속성 확인이 촉매
  • 삼성전기 (9,150) — 1주 -14.47% / 1M -41.95% · DART EPS YoY +90.1% · 반도체 기판 수요 확인이 촉매
  • 비에이치아이 (83,650) — 1주 -5.22% / 1M -34.38% · DART EPS YoY +232.9% · 수주 이행 확인이 촉매
  • HJ중공업 (97,230) — 1주 -6.71% / 1M -32.79% · DART EPS YoY +790.6% · 공급계약 이행 확인이 촉매
  • SK하이닉스 (660) — 1주 -15.74% / 1M -31.40% · B14 mild_positive / DART EPS YoY +115.9% · TSMC 리딩엣지 수요의 메모리 전이 확인이 촉매
  • LS (6,260) — 1주 -8.13% / 1M -31.02% · DART EPS YoY +45.7% · 전력기기 수요 확인이 촉매

🎯 View · Action · 트리거

발화 사유: KOSPI -6.37%로 단일일 -5% Bear 임계를 1.37%p 하회 🔥 오늘 전망: 축소 [국면: 변동성 확대] — KOSPI 급락 발동과 반도체·레버리지 ETF 급락이 동시 진행 💵 cash 60% 유지 (직전 brief 60% 대비 변동 없음, KOSPI 급락 발동분 방어 유지)

🎬 행동 가이드

  • 야간 NY 강세 spillover: cash 60% 유지, NQ·SOXX 동반 반등에도 반도체 추격 매수는 보류하고 외국인 순매수 전환 확인 뒤 조선만 선별 검토 — 다음 장중 수급 확인
  • 야간 NY 약세 spillover: 주식 5%p 매도해 cash 65%, 반도체·기판·로봇 신규 진입을 중단 — 다음 장 개장 가격 확인
  • 야간 횡보: cash 60% 유지, 통신·조선도 가격 추격 없이 거래대금과 외인 동조 매수만 확인 — 다음 장 마감 수급 확인
  • 회피: 레버리지 ETF와 반도체 ETF — 각각 -13.60%, -7.90%로 변동성 확대 구간

🎯 Bull/Bear 트리거

  • Bear KOSPI 단일일 -5%: [✅ 발동] 현재 -6.37% / 임계 -5.0% — bullbear_watcher 동기
  • Bear USD/KRW 1,480원: [⚠️ 임박, 0.25원 거리] 현재 1,479.75원 / 임계 1,480원 — bullbear_watcher 동기
  • Bear US10Y 5.0%: [⚠️ 임박, 0.42%p 거리] 현재 4.58% / 임계 5.0% — bullbear_watcher 동기
  • Bear 외인 단일일 -3조원: [🔵 미발동, 가능성 20%] 현재 -1.04조원 / 임계 -3조원 — bullbear_watcher 동기
  • Bear WTI 100달러: [🔵 미발동, 가능성 10%] 현재 79.20달러 / 임계 100달러 — bullbear_watcher 동기
  • Bear VIX 30: [🔵 미발동, 가능성 5%] 현재 15.67 / 임계 30 — bullbear_watcher 동기
  • Bull 외인 단일일 +3조원: [🔵 미발동, 가능성 5%] 현재 -1.04조원 — bullbear_watcher 동기
  • Bull KOSPI 단일일 +5%: [🔵 미발동, 가능성 5%] 현재 -6.37% — bullbear_watcher 동기
  • 현 시점 발동 fact: KOSPI 단일일 -6.37% 하락
  • 주중 카운트다운: 7/20 중국 LPR / 7/29 FOMC 금리결정 D-12

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로

  • SPX 7,572.40 (5일 +1.20%) — 대형주 지수는 5일 상승
  • NASDAQ 25,881.95 (5일 -1.52%) — 기술주 조정이 더 큼
  • DOW 52,658.64 (5일 +0.59%) — 경기민감 대형주는 상대강세
  • HY spread 2.71% (5일 +0.01%p) — 신용 위험 프리미엄 소폭 확대
  • IG spread 0.79% (5일 +0.03%p) — 우량채 프리미엄도 소폭 확대

📰 매체·SNS

  • 국제유가가 미·이란 공방 속 1% 하락해 브렌트 80달러대 중반 — 에너지 충격은 완화
  • 단일종목 레버리지 ETF는 현금 3,000만원 예탁금과 20주 단위 매매 제한이 적용 — 개인 고변동성 수요 제약
  • GS: 미국 주식 valuation이 펀더멘털을 앞서는지 점검 — 대형 성장주 집중도 경계
  • MS: AI 설비투자 둔화가 S&P 500 랠리를 멈출 수 있다고 경고 — 반도체 valuation 경계
  • BlackRock Fink: 향후 12개월 시장에 강세 견해 — 장기 위험자산 지지
  • UBS: 미·이란 긴장이 포트폴리오 회복탄력성 필요성을 높인다고 제시 — 방어 비중 유지 근거
  • [IB 이견: BlackRock의 12개월 강세 vs GS valuation 점검·MS AI 설비투자 경계] — 한국 반도체는 실적 논리보다 수급·환율 확인 우선

📡 텔레그램 SNS 컨센

  • 최근 4시간 408건 중 SK하이닉스 ADR 연이틀 하락과 반도체 리포트가 관심을 형성 — 현물 반등 확인 전 경계
  • [Tier1 원문 — views 1 / forward 0 · 본 brief 상위] “SK하이닉스, 시선을 약간만 아래로” — 석학들의 마켓 (인)사이트
  • 선정 근거: 반도체 대형주의 단기 가격 방향에 직접 연결되는 리포트 제목
  • 김경훈(탑다운) — 미국 신용융자 확대를 과열 위험으로 지적
  • 이재만·이경수 — 유동성 축소와 주도 업종 가격 조정을 KOSPI 저점 조건으로 제시
  • 한지영(키움) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 주 발화 기준)
  • 이경민(대신) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 주 발화 기준)
  • 이그전(KB) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 주 발화 기준)
  • 김경훈(바텀업) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 주 발화 기준)
  • 서상영(사제콩이) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 주 발화 기준)
  • [7인 이견: 김경훈의 과열 경계 vs 이재만·이경수의 저점 조건 제시]
  • [시황·KB증권] 7/15 장마감코멘트 — KOSPI 7,284pt 반등 기록
  • [시황·신한투자증권] 외국인 컴백에 불반등 KOSPI — 수급 반등을 평가
  • [투자·키움증권] 달러, PPI 둔화에 하락 — 인플레이션 우려 완화
  • [산업·iM증권] 변한 것은 없다 — 현대차 본업가치의 견고함 제시
  • [경제·신한투자증권] 재부상한 지정학 위험과 유가 — 유가 수급 전환 점검
  • → 7인 이견 ↔ Naver 시황·투자 리포트의 반등·변동성 병존 = 단기 방어 유지, 수급 확인 뒤 판단

💹 시장

  • 외인 매수 TOP5: 한국전력 +174억원, 케이뱅크 +134억원, SK이노베이션 +116억원, HMM +97억원, 맥쿼리인프라 +46억원
  • 기관 매수 TOP5: SK이노베이션 +248억원 — 양수 매수 종목이 제한적
  • 외국인: 7/10 -1조4,324억원 / 7/13 -1조5,494억원 / 7/14 +9,544억원 / 7/15 +1조2,790억원 / 7/16 -1조374억원 — 5일 누계 -1조7,858억원
  • 기관: 7/10 +1조1,178억원 / 7/13 -2조2,884억원 / 7/14 +2조7,158억원 / 7/15 +4,074억원 / 7/16 -2조3,636억원 — 5일 누계 -4,110억원
  • SK하이닉스 — 외인 5일 -1조9,918억원 / 기관 -3,363억원 — 가격 -11.5%, 반도체 매도 집중
  • 삼성전기 — 외인 5일 +523억원 / 기관 -3,379억원 — 가격 -9.6%, 수급 엇갈림
  • 제이알글로벌리츠 회생절차개시신청 정정이 HIGH 공시 1건 — 리츠 개별 위험 주시

🔥 테마 흐름

🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전

  • 05:05 — 日제품 불매운동 수혜·조선·마스크가 강세 상위, 반도체 대표주·S7·광통신은 보합권
  • 직전 2시간 회전: 반도체 위험회피 → 조선·생활소비재·방어성 개별 테마로 이동

📈 종목·테마·수급

💰 거래대금 Top 10

  • 삼성전자 25만5,000원 (-8.8%) — 거래대금 1위, 반도체 급락의 중심
  • SK하이닉스 184만2,000원 (-11.5%) — 거래대금 2위, 외인·기관 집중 매도와 겹침
  • SK스퀘어 121만2,000원 (-12.3%) — 거래대금 3위, 반도체 지주사 위험회피 반영
  • 교차 분석: 거래대금 상위 반도체와 텔레그램의 TSMC 리딩엣지 수요 논리는 방향이 엇갈려 단기 가격 확인 전 매수 보류

📊 외인·기관 수급 추세

  • forced crowding: 외인 매도 상위 2종목 -2조43억원은 시장 외인 5일 총 -1조7,858억원 대비 112% 집중도 — forced crowding 후반 단계
  • 외국인 매수→매도 전환 — 7/15 +1조2,790억원에서 7/16 -1조374억원
  • 기관 매수→매도 전환 — 7/15 +4,074억원에서 7/16 -2조3,636억원

📈 ETF 자금 흐름

  • 시장 ETF -6.66% — KODEX 200 -6.63%, TIGER 200 -6.69%
  • 반도체 ETF -7.90% — KODEX 반도체 -9.49%, TIGER 반도체 -9.20%
  • 레버리지 ETF -13.60% — 강세 베팅 손실 확대
  • 인버스 2배 ETF +13.64% — 약세 베팅이 강함
  • 조선 ETF +3.46% — SOL 조선TOP3플러스 +3.28%, TIGER 조선TOP10 +3.64%
  • 자금 이동 패턴: 인버스 강세와 반도체 ETF 급락이 Risk-Off를 확인하며 조선만 상대강세로 분리

📋 주요 공시

  • 제이알글로벌리츠 — 회생절차개시신청 정정
  • 주연테크 — 영업 잠정실적 공시
  • 유안타증권 — 증권발행실적보고서

🔥 모멘텀 강한 테마

🎲 시나리오 (익일 09:00~15:30 KST + 야간 NY 종가 인계 기준선, D+1)

  • Base 45% — KOSPI 6,650~6,900, 기대 -0.7% (D+1) · NQ 보합과 USD/KRW 1,480원대 유지 가정 ↔ Bear 발동분 반영 후 추가 발동 없음
  • Bull 15% — KOSPI 6,900~7,050, 기대 +1.5% (D+1) · SOXX 반등과 외인 순매수 회복 가정 ↔ Bull 외인 +3조원과 KOSPI +5% 동시 충족
  • Bear 40% — KOSPI 6,300~6,650, 기대 -4.0% (D+1) · NQ 약세 지속 또는 US10Y 5.0% 접근 가정 ↔ Bear 추가 1건 이상 발동
  • 〈🔻 binary 분기 (양 끝 시나리오 우위)〉
  • 종합 기대 수익률 (확률 가중): -1.7% (D+1)
  • 시나리오 MDD: -4.0% (D+1 max)
  • R/R = 기대 / |MDD| = -0.43 — 비대칭 매우 큼, Bear risk 강한 우위
  • → View·Action 정합 cross-check: R/R -0.43 + KOSPI Bear 발동 유지 → cash 60% 결정 정합

🔧 메타

  • 자체 점검: 2/5 정상 (pb-public-api·pb-market 정상, pb-news·pb-telegram·pb-themes 점검 필요)
  • pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 데이터 결손 — 글로벌 매체 일부가 2025년 자료이며 X 매크로 9계정 제목이 비어 있음
  • pb-market: ⚠️ fact 미반영 — 시장 뉴스 헤드라인 0건, 공시 외 뉴스 확인 불가
  • pb-telegram: ⚠️ single-source 변동성 — Tier1 메시지 15건으로 직전 대비 큰 감소, 종목 강도·센티먼트 분석 문서 미제공
  • pb-themes: ⚠️ cron stale — 직전 장중 이후 테마 추가 변화를 확인하지 못함
  • pb-public-api: ⚠️ 데이터 결손 — DXY·USD/KRW parse error, 국면 파일의 실시간 환율로 보강
  • Bull/Bear watcher: 🔴 발동 1건 (KOSPI -5%) / ⚠️ 근접 2건 (USD/KRW 1,480·US10Y 5.0%) / 🔵 정상 5건
  • 다음 검증: 700 cron (pb-public-api) / 900 cron (pb-market) / 930 cron (pb-themes) / 다음 4시간 분석 (pb-telegram)

escalation: Pending 5건 (KIS·FRED·고도화 패키지·글로벌 IB·DART) / Resolved 이관 3건 / 신규 후보 0건 — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md 장기 미해결 5건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md