📊 raki research
2026-07-13 11:29 KST

📅 정시 brief — midday

🚦 국면

  • 장기 thesis: 유지 — 한국은행의 반도체 공급 제약 진단과 2분기 실적 증가 전망이 이익모멘텀을 지지
  • 중단기 국면: 🟡 중립 58.5/100, 신뢰 100% — 환율과 외인 5일 순매도가 하방 압력
  • cash 가이드: 5~15%, 국면 밴드 기준
  • 임박 이벤트: 한은 금통위 기준금리 결정 D-3
  • D-3 금통위 — 결정 전 변동성 경계

📌 핵심 요약

  • NY 종가: SPX 7,575.39 (5일 +1.23%) / NASDAQ 26,281.61 (5일 +160.45) / DOW 단서 보강 추후 — NVDA +4.03%·META +5.97%가 주도, 미국 선물 ES +0.42%
  • NY 매크로: US10Y 4.54% / VIX 15.84 / DXY 120.69 / gold 4,113.70달러 — 금리 경계와 낮은 주식 변동성 병존, WTI·USD/KRW 공식 단서 보강 추후
  • 장 후반 전망(view): 유지 [국면: 조정] — KOSPI 5일 -7.57%와 외인 5일 -5.29조가 부담이나 장초 테마 반등과 🟡 중립 58.5점 정합
  • cash 44% 유지 (직전 morning 44% 대비 변화 없음)
  • 해운 +8.54% — STX그린로지스 +30.0%·흥아해운 +12.9%로 장초 주도
  • 2차전지 생산 +8.39% — 삼성SDI +10.1%·SK이노베이션 +9.6%·LG에너지솔루션 +5.4% 동반 반등
  • 제습기 +7.61% — 파세코 +18.3%·위닉스 +16.1%, 폭염 수요 테마가 가격 모멘텀 형성
  • NY 직전 종가 상승과 NVDA 강세 → 한국 반도체 심리 지지, 다만 US10Y 4.54%와 환율 1,505.31원 → 외인 매수 전환 제약
  • Bear 발동 1건: USD/KRW 1,480원 돌파 / 근접 1건: US10Y 5.0% 임계까지 0.46%p / 나머지 watcher 트리거 정상

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

  • NY 시간외 흐름: ES 7,620.25 (+0.42%) — 대형주 위험선호 유지
  • NQ 30,032.25 (+0.32%) — NVDA·META 강세의 기술주 지지

🌐 NY 매크로

  • US10Y 4.54% (5일 +0.05%p / 1개월 +0.01%p / 3개월 +0.25%p) — 상승 단조, 위험 경계 구간
  • US30Y 5.05% (5일 +0.07%p / 1개월 +0.04%p / 3개월 +0.16%p) — 상승 단조, 장기 할인율 부담
  • DFF 3.62% (5일 -0.01%p) — 정책금리 안정
  • VIX 15.84 (5일 -0.31) — 변동성 안정
  • DXY 120.69 (5일 -0.37) — 단기 약화에도 높은 절대 수준
  • gold 4,113.70달러 (5일 -31.60달러) — 안전자산 강도 완화
  • USD/KRW 1,505.31원 — Bear 임계 상회
  • 금리-주식 영향 — US10Y·US30Y 상승은 성장주 할인율과 원화에 부담이며, 한국 반도체 반등의 외인 추격을 제한

🇰🇷 한국 시장 장중

  • KOSPI 7,475.94 — 09:00 기준 지수 변동이 최신화되지 않아 방향 판단은 테마 가격으로 보강
  • KOSDAQ 837.43 (5일 -3.57%) — Yahoo 교차값 기준, KIS 절대값 1,196.69는 판단에서 제외
  • 외국인 5일 연속 순매도 구간 (누계 -5조2,905억원) — 7월 7일 -3조178억원 이후 매도 지속
  • 기관 5일 누계 +1조4,684억원 — 7월 9일·10일 이틀 연속 매수로 일부 흡수
  • 외인 매도는 SK하이닉스 -3조1,385억원과 삼성전자 -2조2,559억원에 집중 — top2가 시장 총매도보다 큰 102% 집중도
  • 장초 breadth는 상승 16·하락 7이나 보합 927종 — 초기 호가라 시장 폭 판단 유보

미국은 NVDA·META 중심의 대형 기술주 강세와 선물 상승이 한국 반도체 심리를 받친다.

반면 US10Y 4.54%와 US30Y 5.05%는 할인율 부담을 높여 성장주 전반의 추격 강도를 낮춘다.

한국에서는 지수보다 해운·2차전지·제습기·정유로 장초 회전이 빠르게 나타났다.

외국인 5일 매도가 삼성전자와 SK하이닉스에 과도하게 집중됐지만 기관은 최근 이틀 이를 일부 흡수했다. SK하이닉스 ADR 흥행과 한국은행의 반도체 고점론 일축은 이익 논리를 지지하나, 환율 1,505.31원은 외인 수급 회복의 가장 큰 제약이다. KOSPI 장초 지수와 외인 당일 수급이 최신화되지 않아 +1% 가속 여부는 확인 전이다.

금통위 D-3 진입으로 환율·채권 변동성이 후반장에 확대될 수 있다.

후반장은 테마 강세가 지수와 외인 순매수로 확산되기 전까지 조정 국면 속 선별 반등을 기본 가설로 둔다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

mean-reversion 매수 후보 관찰 목록이며, 진입 전 catalyst 검증과 비중 판단은 별도다.

코리아써키트 (7,810) — 1주 -2.80% / 1개월 -46.64% · DART EPS YoY +137.7% catalyst — 반도체 기판 이익 회복 여부와 고객사 주문 확인 필요

    1. LG이노텍 (11,070) — 1주 -14.97% / 1개월 -39.87% · DART EPS YoY +167.6% catalyst — 카메라모듈·기판 실적 회복과 고객사 출하 확인 필요

두산테스나 (131,970) — 1주 -7.02% / 1개월 -39.27% · DART EPS YoY +151.5% catalyst — 시스템반도체 테스트 가동률 확인 필요

    1. RFHIC (218,410) — 1주 -12.26% / 1개월 -36.26% · DART EPS YoY +244.6% catalyst — 광통신·통신장비 주문과 수급 회복 확인 필요

와이씨 (232,140) — 1주 -7.71% / 1개월 -33.29% · DART EPS YoY +74.5% catalyst — 메모리 검사장비 투자 지속 여부 확인 필요

🎯 View · Action · 트리거

🔥 장 후반 전망(view): 유지 [국면: 조정] — 외인 5일 매도와 환율 발동이 상단을 제한하나 테마 반등·미국 기술주 강세가 하단을 지지

💵 cash 44% 유지 (직전 brief 44%, 변화 없음)

🎬 행동 가이드

  • 후반장 강세 +1% 가속: cash 44% 유지, 외인 순매수와 삼성전자·SK하이닉스 동조 상승 확인 시에만 반도체 관찰 목록 재검토, 15:30 확인
  • 후반장 약세 -1% 약화: 주식 3%p 매도해 cash 47%로 이전, 2차전지·해운 급등주 추격 보류, 15:30 확인
  • 막판 횡보 ±0.5%: cash 44% 유지, 실적 근거 있는 반도체·조선만 선별 관찰, 15:30 확인
  • 추격 매수 보류 — 해운·제습기·신규상장 테마는 장초 두 자릿수 급등으로 가격 위험 확대

🎯 Bull/Bear 트리거

  • Bear 외인 단일일 -3조+ 매도 — [측정: 한국 시장 외인 수급] [🔵 미발동, 측정 대기] — bullbear_watcher 동기
  • Bear USD/KRW 1,480원 돌파 — [측정: 국면 상태 실시간 환율] [✅ 발동] 현재 1,505.31원, 임계 대비 +25.31원 — bullbear_watcher 동기
  • Bear WTI 100달러 돌파 — [측정: 글로벌 매크로] [🔵 미발동, 측정 대기] — bullbear_watcher 동기
  • Bear VIX 30 돌파 — [측정: FRED] [🔵 미발동, 가능성 10%] 현재 15.84 — bullbear_watcher 동기
  • Bear US10Y 5.0% 돌파 — [측정: FRED] [⚠️ 임박, 거리 0.46%p] 현재 4.54%, 임계의 90.8% — bullbear_watcher 동기
  • Bear KOSPI 단일일 -5% — [측정: 한국 시장 지수] [🔵 미발동, 측정 대기] — bullbear_watcher 동기
  • Bull 외인 단일일 +3조+ 매수 — [측정: 한국 시장 외인 수급] [🔵 미발동, 측정 대기] — bullbear_watcher 동기
  • Bull KOSPI 단일일 +5% — [측정: 한국 시장 지수] [🔵 미발동, 측정 대기] — bullbear_watcher 동기
  • 현 시점 발동 fact: USD/KRW 1,505.31원으로 1,480원 Bear 임계 상회

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로 — 07:01

  • US3M 3.83% (5일 +0.01%p / 1개월 +0.04%p / 3개월 +0.14%p) — 상승 단조
  • HY spread 2.70%p (5일 -0.05%p / 1개월 -0.08%p / 3개월 -0.20%p) — 신용 위험 완화
  • IG spread 0.76%p (5일 +0.01%p / 1개월 +0.01%p / 3개월 -0.07%p) — 단기 소폭 확대
  • [neutral] Waller: 통화정책 전달경로에 관한 두 가지 관점 제시 — 직접적인 금리 방향 신호는 제한적

📰 매체·SNS — 06:30

  • 한국은행: 반도체 수요 증가보다 공급 확대가 더디다며 고점론 일축 — 메모리 이익모멘텀 지지
  • SK하이닉스: 나스닥 상장으로 유입된 265억달러가 하반기 환율 수급 완화에 기여할 가능성
  • 칩플레이션: 메모리·부품 가격 상승이 삼성전자 서비스 자재비까지 확산 — 반도체 가격 협상력 확인
  • GS: 강한 이익 전망에도 연준 인상 위험이 주식을 시험할 수 있다고 경고
  • MS: S&P 500 연말 8,000 목표와 메가캡 자금 이동 전망 — 대형 기술주 선호
  • UBS: 단기 변동성에도 채권금리 하락 전망 — GS의 금리 경계와 이견
  • [IB 이견: MS 강세 vs GS 금리 경계·BofA 하반기 조정] — 한국 반도체는 이익 논리 우세하나 금리·집중도 위험 병존

📡 텔레그램 SNS 컨센 — 09:00

  • 4시간 500건 윈도우, 신뢰도 1단계 메시지 337건
  • Top 키워드 mention 빈도와 종목 강도 점수는 이번 직원 보고에 포함되지 않음
  • [1단계 원문 — views 1 / forward 0 · fact 결정성 상위] “2026년 상반기 화장품 수출액은 70억달러로 전년 대비 +27.3%, 역대 상반기 최대” — 이지스 리서치 (23:59)
  • 선정 근거: 수출액·증가율이 명시된 산업 실적 fact
  • [1단계 원문 — views 1 / forward 0 · fact 결정성 상위] “K-조선 영업익 10조원 시대 가시권, 2분기도 2조원대 흑자” — 여의도스토리 (23:58)
  • 선정 근거: 조선 이익모멘텀을 직접 제시한 실적 단서

🧠 시황애널리스트 전망 + Naver 리서치

  • 한지영(키움) — 연쇄 급락에서 벗어나는 전환점을 제시, SK하이닉스 ADR 흥행과 반도체 심리 회복 주목
  • 이경민(대신) — 국내 급락은 글로벌과 차별화된 공포 정점이며 반도체 중심 회복 가능성 제시
  • 이그전(KB) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 자료 인계)
  • 김경훈(탑다운) — 반도체 실적 논리 유지, 2분기 실적 일정에 초점
  • 김경훈(바텀업) — 7월 15일 한화오션 영업이익 +41% YoY, 7월 23일 SK하이닉스 +606% YoY 예상 제시
  • 서상영 — 미·이란 공습 지속과 협상 병행을 함께 제시, 지정학 변동성 경계
  • 이재만·이경수(하나) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 자료 인계)
  • [7인 합의: 발화 5인 중 4인 반도체·실적 회복 우호, 1인 지정학 경계]
  • Naver 리서치 24시간 신규 0건
  • 7인 우호 톤과 Naver 신규 보고 부재로 방향성 교차 확인은 제한적 — 가격·외인 수급 확인 전 추격 보류

💹 시장 — 09:00

  • 7월 7일: 외인 -3조178억원 / 기관 -6,391억원 — 동조 매도
  • 7월 8일: 외인 -6,301억원 / 기관 -2,589억원 — 동조 매도
  • 7월 9일: 외인 -2,102억원 / 기관 +1조2,486억원 — 기관 흡수
  • 7월 10일: 외인 -1조4,324억원 / 기관 +1조1,178억원 — 기관 흡수 지속
  • 삼성전자: 외인 매도에서 7월 9~10일 이틀 연속 순매수 전환, 기관도 7월 10일 +6,672억원
  • SK하이닉스: 외인 7월 10일 -1조7,039억원으로 매도 재가속, 기관 +4,614억원 흡수
  • SK스퀘어: 외인 4일 연속 순매수, 누계 +3,927억원
  • 삼성전기: 외인 4일 연속 순매수, 누계 +6,095억원 ↔ 기관 4일 연속 순매도
  • 외인·기관 당일 매수 TOP5는 직원 데이터가 도착하지 않아 제시하지 않음

🔥 테마 흐름 — 09:30

  • 2026 하반기 신규상장 +12.27% — 레메디 +38.6% 단독 급등, 이유 fact 미발견
  • 해운 +8.54% — STX그린로지스 +30.0%·흥아해운 +12.9%, 북극항로 인력 양성 정책 논의
  • 2차전지 생산 +8.39% — 대형 3사 동반 반등, 이유 fact 미발견
  • 제습기 +7.61% — 파세코 +18.3%·위닉스 +16.1%, 폭염 수요 기대가 가격에 반영
  • LED장비 +7.15% — 기가레인 +30.0%·티씨케이 +9.9%, 이유 fact 미발견
  • 정유 +6.56% — 미·이란 공습 지속으로 에너지 공급 불안 재부각

🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전

  • 09:00 — 삼성전자 보합권·SK스퀘어 약세, 외인 대형 반도체 5일 매도 부담 속 개장
  • 11:00 — 해운·2차전지·제습기·정유 [신규] 강세 진입, 반도체 대표주는 상대적으로 정체
  • 종일 회전 패턴: 대형 반도체 관망 → 해운·2차전지·폭염·에너지로 회전 1회, 장초 순환매 단조

📈 종목·테마·수급

🔥 모멘텀 강한 테마 — 종목 상세

💰 거래대금 Top 10 + 교차 분석

  • 삼성전자 — 285,500원 (+0.2%), 외인 매도 집중 뒤 이틀 순매수 전환 확인 구간
  • SK하이닉스 — 2,180,000원 (0.0%), ADR 흥행과 2분기 실적 기대 대비 외인 매도 부담
  • SK스퀘어 — 1,388,000원 (-1.5%), 외인 4일 연속 매수와 가격 약세 괴리
  • 삼성전자우 — 192,200원 (-1.1%), 보통주 대비 약세
  • 삼성전기 — 1,543,000원 (-2.6%), 외인·기관 수급 방향 충돌
  • 현대차 — 454,500원 (-0.7%), 장초 약세
  • LG에너지솔루션 — 테마 종목 상세에서 +5.4%, 시장 보고의 09:00 가격은 최신화 안 됨
  • 삼성생명 — 333,500원 (-2.1%), 금융 내 약세
  • KB금융 — 186,700원 (+1.2%), 금융주 내 상대강세
  • 삼성바이오로직스 — 1,399,000원 (+0.3%), 방어적 상대강세
  • 교차 분석: 거래대금과 텔레그램 정량 상위 교집합은 종목 강도 미산출로 비교 불가, SK하이닉스는 거래대금·분석가 실적 단서가 일치

📊 외인·기관 수급 추세

  • 외인 그룹: 5일 -5조2,905억원, 삼성전자·SK하이닉스 매도 집중 뒤 삼성전자만 이틀 순매수 전환
  • 기관 그룹: 5일 +1조4,684억원, 삼성전자·SK하이닉스 매도 물량 흡수
  • forced crowding: top2 매도 -5조3,944억원 / 시장 외인 매도 -5조2,905억원 = 102% — forced crowding 후반 단계

📈 ETF 자금 흐름

  • 장초 ETF 가격이 대부분 0.00%로 집계돼 자금 이동 방향 판정 보류
  • 로봇·AI 평균 -0.03% — KODEX 로봇액티브 -0.10%, 유일한 약세 단서
  • 3개월 수익률은 레버리지 +66.24%·반도체 +42%대 ↔ 2차전지 -19.60~-24.81% — 중기 성과 격차 확대

📋 주요 공시

  • HIGH 공시 0건
  • 삼성전자·아미노로직스 임원·주요주주 보유 보고만 확인 — 장중 방향을 바꿀 공시 없음

🎲 시나리오 (잔여장 현재~15:30 KST, D+0 half-day)

  • Base 55% — KOSPI 7,400~7,600, 기대 +0.3% (D+0) 핵심 가정: 테마 반등은 유지하되 외인 순매수 확산은 제한 ↔ 환율 Bear 발동 반영, 추가 트리거 미발동
  • Bull 20% — KOSPI 7,600~7,700, 기대 +2.0% (D+0) 핵심 가정: 외인 순매수 전환과 반도체·2차전지 동반 가속 ↔ Bull 외인 +3조와 KOSPI +5% 중 최소 1건 근접
  • Bear 25% — KOSPI 7,250~7,400, 기대 -2.0% (D+0) 핵심 가정: 환율 부담과 US10Y 경계가 외인 매도를 재가속 ↔ Bear 외인 -3조 또는 KOSPI -5% 1건 추가 발동
  • 종합 기대 수익률: +0.07% (D+0)
  • 시나리오 MDD: -2.0% (D+0 max)
  • R/R = 기대 / |MDD| = 0.04 — 비대칭 매우 큼 (Bear risk 강한 우위, defensive 의무)
  • View·Action 정합 cross-check: R/R 0.04와 환율 발동을 반영한 cash 44% 유지 정합

🔧 메타

자체 점검: 1/5 정상 (pb-market·pb-public-api·pb-news·pb-telegram 이슈, pb-themes 정상)

  • pb-market: ⚠️ 데이터 결손 — 09:00 지수·섹터·ETF 변동이 0.00%, 외인·기관 당일 매수 상위 0건
  • pb-public-api: ⚠️ 측정 불능 — US2Y·T10Y2Y·SPX·DOW·WTI·USD/KRW 일부 공식 채널 부재, NDX·gold Yahoo fallback 적용
  • pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 데이터 결손 — WSJ 2025년 1월 자료, X 매크로 9계정 제목·본문 부재
  • pb-telegram: ⚠️ fact 미반영 — 12:05 심층 분석이 발화 시각 이후라 종목 강도·키워드·센티먼트 미포함
  • pb-themes: 11:30 보고가 발화 시각 이후라 09:30 최신본 사용 Bull/Bear watcher: 🔴 발동 1건 (환율 1,480원) / ⚠️ 근접 1건 (US10Y 5.0%) / 🔵 정상 6건 다음 검증: 11:30 pb-themes / 12:05 pb-telegram / 13:00 이후 pb-market

장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md