📊 raki research

📅 정시 brief — morning

🚦 국면

  • 장기 thesis: 점검 — 반도체 이익모멘텀은 유지되나 급락과 외국인 매도가 valuation 방어 근거를 압도
  • 중단기 국면: 🔴 Risk-Off 39.0/100, 신뢰 100% — VIX 7.8점·외인 5일 4.7점이 하락 기여 상위
  • cash 가이드: 15~30%, 국면 밴드 기준
  • 임박 이벤트: FOMC 금리결정 (7월) D-11
  • 행동: 장기 점검 + 중단기 위험 → 신규 매수 보류, 방어 비중 유지

📌 핵심 요약

  • NY 종가: SPX 7,533.77 (-0.13%, 5일) / NASDAQ 25,520.24 (5일 -1.36%) / DOW 52,552.97 (5일 +0.13%) — SOXX -1.64%·NVDA -2.21%로 반도체 약세, 선물도 약세
  • NY 매크로: US10Y 4.57% / VIX 16.73 / WTI $79.20 / USD/KRW 1,487.46원 — 금리·환율 경계 우세
  • 오늘 view: 축소 [국면: 변동성 확대] — KOSPI -6.37%와 USD/KRW 1,480원 돌파가 🔴 Risk-Off와 정합
  • cash 60% 유지 (직전 event-update 60% 대비 변화 없음, Bear 발동 방어 유지)
  • KOSPI 6,820.60 (-6.37%) — 전기전자 -9.43%, 삼성전자 -8.8%, SK하이닉스 -11.5%가 하락 주도
  • 외국인 5일 -1조7,858억원 — SK하이닉스 5일 -1조9,918억원 집중 매도로 반도체 수급 취약
  • 조선 +6.41%·통신 +3.39% — 전면 급락 중 방어 성격 테마만 상대강세
  • NY 반도체 약세와 NQ 선물 -1.57% → 삼성전자·SK하이닉스 개장 갭하락 압력
  • 🔴 Bear 발동 2건: USD/KRW 1,487.46원·KOSPI -6.37% / US10Y 5.0%는 0.43%p 거리로 근접

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

  • SPX 7,533.77 (5일 -9.87) — 지수 약세
  • NASDAQ 25,520.24 (5일 -352.94) — 성장주 약세
  • DOW 52,552.97 (5일 +65.56) — 가치주 상대 방어
  • SPY -0.99% — 대형주 매도 우위
  • QQQ -1.50% — 기술주 낙폭 확대
  • IWM -0.52% — 소형주도 약세
  • XLK -1.09% — 기술주 약세
  • XLE +1.16% — 에너지로 방어 회전
  • SOXX -1.64% — 한국 반도체 부담
  • NVDA -2.21% — AI 대표주 약세 주도
  • MSFT -1.82% — 대형 기술주 동반 약세
  • AAPL +0.14% — Mag7 내 제한적 방어
  • GOOGL -2.17% — 광고·AI 대형주 약세
  • META -2.79% — Mag7 최대 하락
  • AMZN -1.06% — 소비·클라우드 약세
  • TSLA -2.61% — 고변동 성장주 약세
  • ES 7,494.75 (-1.10%) — 시간외 위험회피
  • NQ 28,768.25 (-1.57%) — 한국 성장주 추가 압박

미국 시장은 기술·반도체 주도 약세와 에너지 상대강세가 공존한 risk-off 국면이다. QQQ 하락폭이 DIA보다 커 성장주 할인율 부담이 두드러졌다. SOXX 5일 -10.24%와 SMH 5일 -8.92%는 AI 공급망의 단기 모멘텀 둔화를 시사한다. Mag7은 AAPL만 제한적으로 상승했고 META·TSLA·NVDA가 약세를 이끌었다. NQ 선물 하락까지 이어져 한국 반도체의 개장 전 수급 확인이 우선이다.

🌐 NY 매크로

  • US10Y 4.57% (5일 +0.03%p / 1M +0.14%p / 3M +0.28%p) — 상승 추세 정착, 4.5% 이상 경계 구간
  • US2Y 4.16% (5일 변화 없음 / 1M +0.11%p / 3M +0.40%p) — 단기금리 고점 경계
  • US30Y 5.09% (5일 +0.04%p / 1M +0.16%p / 3M +0.20%p) — 장기 할인율 압력
  • T10Y-T2Y 0.37%p (5일 +0.02%p) — steepening
  • VIX 16.73 (5일 +0.89) — 변동성 확대
  • WTI $79.20 (5일 +$9.60) — 유가 반등
  • USD/KRW 1,487.46원 — 1,480원 상회로 외국인 수급 부담
  • 금리-주식 영향 — US10Y·US30Y 동반 상승은 성장주 DCF 할인율과 원화 약세 압력을 높여 반도체·바이오에 불리
  • 금리 관련 인사 발언: 없음 (최근 24h)

🇰🇷 한국 시장 어제 carry

  • KOSPI 6,820.60 (-6.37%) — 급락 마감
  • KOSDAQ 1,080.36 (-7.18%) — KOSPI보다 낙폭 확대
  • 외국인 5일 -1조7,858억원 — 매도 사이클
  • 기관 5일 -4,110억원 — 동조 매도
  • 시장 폭: 상승 352종목·하락 556종목, A-D ratio 0.39 — 약세 우위

미국 반도체 약세는 삼성전자·SK하이닉스의 갭하락 압력을 높인다. US10Y 4.57%는 4.5% 이상 경계 구간으로 외국인 위험자산 선호 회복을 제약한다. USD/KRW 1,480원 상회가 유지되면 원화 약세와 외국인 매도 압력이 맞물릴 수 있다.

조선·통신의 상대강세는 시장 전체 회복 신호보다 방어적 회전으로 해석한다. KOSPI 선행 PER 7.14배와 이익수익률 14.00%는 valuation 방어 근거이나, 가격 반전에는 반도체 매도 둔화가 필요하다.

오늘 개장은 NQ 선물과 USD/KRW가 추가 악화하면 갭하락, 두 지표가 안정되면 급락 후 횡보 가능성이 우세하다.

🎯 View · Action · 트리거

🔥 오늘 view: 축소 [국면: 변동성 확대] — KOSPI·환율 Bear 발동이 해소되기 전 방어 우선 💵 cash 60% 유지 (직전 brief 60% 대비 변화 없음, KOSPI 급락과 환율 발동 방어 유지)

🎬 행동 가이드

  • 갭하락 -1~-2%: 주식 비중을 확대하지 않고 cash 60% 유지, 삼성전자·SK하이닉스는 외국인 매도 둔화 확인 전 신규 진입 보류, 09:00 수급 확인
  • 갭상승 +0.5~+1.5%: 주식 매도해 cash로 이전한 비중을 유지, 조선·통신만 외국인 동조 매수가 확인될 때 재검토, 장중 breadth 확인
  • 횡보 ±0.5%: 반도체·레버리지 ETF 추격 매수 보류, USD/KRW와 NQ 선물 안정 여부를 다음 cycle에 검증
  • 회피: 인버스 ETF 급등 이후 추격 진입 보류, 급락 반등의 시장 폭 회복을 먼저 확인

🎯 Bull/Bear 트리거

  • Bear 외인 단일일 -3조원: 현재 -1.04조원 [🔵 미발동, 가능성 35%] — bullbear_watcher 동기
  • Bear USD/KRW 1,480원: 현재 1,487.46원 [✅ 발동] — bullbear_watcher 동기
  • Bear WTI $100: 현재 $79.20 [🔵 미발동, 가능성 10%] — bullbear_watcher 동기
  • Bear VIX 30: 현재 16.73 [🔵 미발동, 가능성 5%] — bullbear_watcher 동기
  • Bear US10Y 5.0%: 현재 4.57%, 0.43%p 거리 [⚠️ 임박, 거리 정량] — bullbear_watcher 동기
  • Bear KOSPI -5%: 현재 -6.37% [✅ 발동] — bullbear_watcher 동기
  • Bull 외인 +3조원: 현재 -1.04조원 [🔵 미발동, 가능성 5%] — bullbear_watcher 동기
  • Bull KOSPI +5%: 현재 -6.37% [🔵 미발동, 가능성 5%] — bullbear_watcher 동기
  • 현 시점 발동 fact: USD/KRW 1,487.46원 1,480원 돌파, KOSPI -6.37% 급락
  • 주중 카운트다운: 7/29 FOMC 금리결정 D-11

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로

  • 신용 고수익 spread 2.71% (5일 +0.01%p) — 위험 프리미엄 소폭 확대
  • 투자등급 spread 0.78% (5일 +0.02%p) — 우량채도 경계 강화
  • gold $4,023 (5일 +$26, Yahoo Finance 보완) — 안전자산 선호
  • KOSPI 대 SPX 상대강도 5일 -4.91%p — 한국 약세가 미국보다 큼

📰 매체·SNS

  • BofA 설문: 글로벌 투자자 강세 심리가 2월 이후 최고 수준 — 한국 위험자산에는 과밀 경계 요인
  • GS: 강한 실적 전망에도 Fed 인상 위험이 주가를 시험할 수 있다는 견해
  • MS: AI 설비투자 둔화가 SPX 랠리를 멈출 수 있다는 경고
  • BlackRock Fink: 향후 12개월 시장에 강세 견해
  • UBS: 미국·이란 긴장이 포트폴리오 회복력 필요성을 높인다는 견해
  • [IB 이견: BlackRock 강세 vs GS·MS 신중] — SOXX 약세와 결합해 한국 반도체의 단기 방어 우선
  • 최태원: 메모리 수요가 지속된다는 취지로 SK하이닉스 장기 보유 관점을 언급

📡 텔레그램 SNS 컨센

  • 13시간 500건 윈도우 중 SK하이닉스 ADR의 장전 반등 언급이 상위 게시물에 포함 — 미국 장전 반응만으로 현물 방향 판단은 유보
  • [Tier1 원문 — views 3,970 / forward 48 · 본 brief 최상위] “SK하이닉스ADR 개장 전 공모가 이하로 내려갔다가 현재 +3% 반등 중” — 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱
  • 선정 근거: views·forwards가 높고 한국 반도체 장전 가격 반응의 결정성이 있음
  • 심층 분석의 종목 강도·7인 시황애널리스트·Naver 리서치 항목은 이번 보고에 제공되지 않음

💹 시장

  • 외인 매수 상위: 한국전력 +174억원 — 가격 +0.4%, 방어적 매수
  • 외인 매수 상위: 케이뱅크 +134억원 — 가격 +11.1%, 개별 종목 강세
  • 외인 매수 상위: SK이노베이션 +116억원 — 가격 +3.8%, 기관 +248억원 동조
  • 외인 매수 상위: HMM +97억원 — 가격 -0.2%, 해운 테마 상대 방어
  • 기관 매수 상위: SK이노베이션 +248억원 — 외인과 동조 매수
  • 외인 5일 흐름: 7/10 -1조4,324억원 → 7/13 -1조5,494억원 → 7/14 +9,544억원 → 7/15 +1조2,790억원 → 7/16 -1조374억원 — 매수 후 재매도 전환
  • 기관 5일 흐름: 7/10 +1조1,178억원 → 7/13 -2조2,884억원 → 7/14 +2조7,158억원 → 7/15 +4,074억원 → 7/16 -2조3,636억원 — 변동성 큰 동조 매도

🔥 테마 흐름

📈 종목·테마·수급

📊 외인·기관 수급 carry

  • SK하이닉스 — 외인 5일 -1조9,918억원 / 기관 -3,363억원 — 동조 매도
  • 삼성전자 — 외인 5일 -15억원 / 기관 -907억원 — 기관 매도 우위
  • SK스퀘어 — 외인 5일 +4,192억원 / 기관 -3,392억원 — 수급 괴리
  • 삼성전기 — 외인 5일 +523억원 / 기관 -3,379억원 — 기관 매도 우위

📋 DART HIGH carry

  • 주요 HIGH 공시: 제공된 시장 보고에서 없음

🔥 모멘텀 테마 carry

🎲 시나리오 (오늘 09:00~15:30 KST + NY 야간 carry, D+0)

  • Base 45% — KOSPI 6,650~6,900, 기대 -1.0% (D+0) / 핵심 가정: NQ 선물과 USD/KRW가 현 수준에서 안정 / Bear 발동분 반영
  • Bull 20% — KOSPI 6,900~7,050, 기대 +1.2% (D+0) / 핵심 가정: 반도체 장전 반등과 외인 매도 둔화 / Bull 트리거 2건 동시 충족 필요
  • Bear 35% — KOSPI 6,400~6,650, 기대 -4.0% (D+0) / 핵심 가정: NQ 약세 지속 또는 USD/KRW 추가 상승 / Bear 트리거 1건 추가 발동
  • 종합 기대 수익률: -1.61% (D+0)
  • 시나리오 MDD: -4.0% (D+0 max)
  • R/R = 기대 / |MDD| = -0.40 — 비대칭 매우 큼 (Bear risk 강한 우위, defensive 의무)
  • → View·Action 정합 cross-check: R/R -0.40 + Bear 발동 carry → cash 60% 유지 정합

🔧 메타

  • 자체 점검: 3/5 정상 (pb-market·pb-telegram morning 필수 시각 미도착)
  • pb-market: ⚠️ cron stale — 09:00 사전 흐름 미도착, 직전 06:30 시장 보고로 인계
  • pb-telegram: ⚠️ cron stale — 08:05 deep-analysis 미도착, 07:05 야간 13시간 보고로 인계
  • pb-public-api: ⚠️ 측정 불능 — DXY·USD/KRW parse error, USD/KRW은 regime_state live 값으로 확인
  • Bull/Bear watcher: 🔴 발동 2건 (USD/KRW 1,480원·KOSPI -5%) / ⚠️ 근접 1건 (US10Y 5.0%) / 🔵 정상 5건
  • 다음 검증: 08:05 cron (pb-telegram) / 09:00 cron (pb-market)

장기 미해결 5건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md