· · raki research

⚡ 이벤트 trigger brief — 직원 신규 보고 감지 후 event-update

🚦 국면

장기 thesis: 점검 — 반도체 이익모멘텀은 유지되나 급락과 외국인 매도가 valuation 방어 근거를 압도
중단기 국면: 🔴 Risk-Off 39.0/100, 신뢰 100% — VIX와 US10Y가 하락 기여 상위 2개
cash 가이드: 15~30%, 국면 밴드 기준
임박 이벤트: FOMC 금리결정 (7월) D-11
행동: 장기 점검 + 중단기 위험 → 신규 매수 보류, 방어 비중 유지

📌 핵심 요약

NY 종가: SPX 7,533.77 (5일 -0.13%) — SOXX -1.64%와 NVDA -2.21%로 반도체 약세, 미국 선물도 약세
NY 매크로: US10Y 4.55% / VIX 16.73 / WTI $79.20 / USD/KRW 1,488.91원 — 금리·환율 경계 우세
event-update 전망: 축소 [국면: 변동성 확대] — KOSPI -6.37%와 환율 Bear 발동이 🔴 Risk-Off와 정합
cash 60% 유지 (직전 weekly brief 60% 대비 변화 없음, Bear 발동 방어 유지)
KOSPI 6,820.60 (-6.37%) — 전기전자 -9.43%가 지수 하락 주도
KOSDAQ 1,080.36 (-7.18%) — KOSPI보다 낙폭 확대
SK하이닉스 1,842,000원 (-11.5%) — 외국인 5일 -1조9,918억원 매도 집중
NY 반도체 약세와 NQ 선물 -1.32% → SK하이닉스·삼성전자 추가 갭하락 압력
🔴 Bear 발동 2건: USD/KRW 1,488.91원과 KOSPI-6.37% / US10Y 5.0%는 0.45%p 거리로 근접

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

SPY 743.15 (1일 -1.01%) — 대형주 약세
QQQ 695.33 (1일 -1.50%) — 성장주 낙폭 확대
DIA 520.82 (1일 -0.76%) — 다우도 동반 약세
XLK -1.09% — 기술주 매도 우위
XLE +1.16% — 에너지로 방어 회전
SOXX 521.81 (1일 -1.64%) — 한국 반도체 부담
META -2.79% — Mag7 약세 주도
AAPL +0.14% — Mag7 내 제한적 방어
NY 시간외 carry: ES 7,506.0 (-0.95%) — 위험회피 지속
NQ 28,841.25 (-1.32%) — 한국 성장주 추가 압박

🌐 NY 매크로

US10Y 4.55% (5일 -0.01%p / 1M +0.08%p / 3M +0.29%p) — 상승 추세 정착, 4.5% 이상 경계 구간
US2Y 4.13% (5일 -0.08%p / 1M +0.06%p / 3M +0.37%p) — 단기금리 하락 우위
US30Y 5.08% (5일 +0.02%p / 1M +0.11%p / 3M +0.21%p) — 장기 할인율 압력
T10Y-T2Y 0.41%p (5일 +0.03%p) — steepening
VIX 16.73 (5일 +0.89) — 변동성 재확대
WTI $79.20 (5일 +$9.60) — 유가 반등
USD/KRW 1,488.91원 — 1,480원 상회로 외국인 수급 부담
금리-주식 영향 — US10Y·US30Y의 높은 수준은 성장주 할인율과 원화 약세 압력을 높여 한국 반도체·외국인 수급에 불리
금리 관련 인사 발언: 최근 24시간 확인된 금리·인플레이션 방향 발언 없음

🇰🇷 한국 시장

외국인 5일 -1조7,858억원 — 매도 사이클
기관 5일 -4,110억원 — 동조 매도
통신 +3.39% — 지수 급락 중 상대 방어
음식료·담배 +2.12% — 내수 방어
조선 ETF +3.46% — 한화오션·HD한국조선해양 상대강세
시장 폭: 상승 352종목·하락 556종목, A-D ratio 0.39 — 약세 우위

한국 시장은 KOSPI -6.37%와 KOSDAQ -7.18% 급락으로 변동성 확대가 확인됐다.

삼성전자 -8.8%, SK하이닉스 -11.5%, SK스퀘어 -12.3%로 반도체 집중 매도가 지수를 주도했다.

외국인 5일 매도는 SK하이닉스에 집중됐고 시장 외국인 5일 누계보다 커 수급 왜곡 가능성을 시사한다.

조선·통신·음식료만 상대강세였으며 반도체 ETF -7.90%, 레버리지 ETF -13.60%, 인버스 ETF +13.64%가 방어 포지셔닝을 확인했다. KOSPI 선행 PER 7.14배와 earnings yield 14.00%는 valuation 방어 근거지만 가격 방향을 바꿀 수급 근거는 부족하다.

미국 선물과 반도체 약세가 이어지는 한 event-update 전망은 축소를 유지한다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

mean-reversion 매수 후보 watchlist — 진입 전 catalyst 검증과 비중 결정은 별도 판단

전진건설로봇 (79,900) — 1주 -5.89% / 1M -40.83% · DART EPS YoY +56.6% — 건설장비 수요 확인 필요
가온그룹 (78,890) — 1주 -11.03% / 1M -37.15% · DART EPS YoY +111.8% — 통신장비 실적 확인 필요
비에이치아이 (83,650) — 1주 -5.22% / 1M -34.38% · DART EPS YoY +232.9% — 발전 설비 수주 확인 필요
SK하이닉스 (660) — 1주 -15.74% / 1M -31.40% · B14 mild_positive / DART +115.9% — 반도체 수급 안정 확인 필요
삼성전자 (5,930) — 1주 -8.27% / 1M -29.66% · DART EPS YoY +33.4% — 외국인 매도 둔화 확인 필요

🎯 View · Action · 트리거

발화 사유: KOSPI -6.37%가 -5% 임계를 통과했고 USD/KRW 1,488.91원이 1,480원 임계를 상회 🔥 event-update 전망: 축소 [국면: 변동성 확대] — KOSPI·환율 Bear 발동이 해소되기 전 방어 우선 💵 cash 60% 유지 (직전 brief 60% 대비 변화 없음, KOSPI 급락과 환율 발동 방어 유지)

🎬 행동 가이드

NY 약세 spillover: 주식 비중을 확대하지 않고 cash 60% 유지, 반도체·레버리지 ETF 신규 진입 보류, 다음 시장 수급 확인
NY 강세 spillover: 주식 비중 확대 없이 조선·통신만 외국인 동조 매수 확인 후 재검토, 다음 시장 가격 반응 확인
야간 횡보: 주식 매도해 cash로 이전한 비중 유지, 삼성전자·SK하이닉스는 외국인 매도 둔화 전 추격 매수 보류
회피: 인버스 급등 이후 추격 진입 보류, 시장 폭 회복을 먼저 확인

🎯 Bull/Bear 트리거

Bear 외인 단일일 -3조원: 현재 -1.04조원 [🔵 미발동, 가능성 35%] — bullbear_watcher 동기
Bear USD/KRW 1,480원: 현재 1,488.91원 [✅ 발동] — bullbear_watcher 동기
Bear WTI $100: 현재 $79.20 [🔵 미발동, 가능성 10%] — bullbear_watcher 동기
Bear VIX 30: 현재 16.73 [🔵 미발동, 가능성 5%] — bullbear_watcher 동기
Bear US10Y 5.0%: 현재 4.55%, 0.45%p 거리 [⚠️ 임박, 거리 정량] — bullbear_watcher 동기
Bear KOSPI -5%: 현재 -6.37% [✅ 발동] — bullbear_watcher 동기
Bull 외인 +3조원: 현재 -1.04조원 [🔵 미발동, 가능성 5%] — bullbear_watcher 동기
Bull KOSPI +5%: 현재 -6.37% [🔵 미발동, 가능성 5%] — bullbear_watcher 동기
현 시점 발동 fact: USD/KRW 1,488.91원 돌파와 KOSPI 단일일 -6.37% 하락
주중 카운트다운: 7/29 FOMC D-11 / US10Y 5.0% / NY 반도체 가격 반응

📂 데이터

🌐 글로벌 매크로

SPX 7,533.77 (1M +1.53%) — 한국 대비 상대강도 우위
DOW 52,552.97 (5일 +65.56) — 전통 업종 상대 방어
NDX 25,520.24 (5일 -352.94) — 성장주 약세
고수익 회사채 스프레드 2.71% (5일 +0.01%p) — 신용위험 확대 제한
투자등급 회사채 스프레드 0.78% (5일 +0.02%p) — 신용 비용 소폭 상승

📰 매체·SNS

연합뉴스: 미·이란 충돌 확전으로 브렌트유가 90달러에 근접 — 인플레이션 재점화 위험
MS: AI 자본지출 둔화가 S&P 500 랠리를 멈출 수 있다는 경고 — 반도체 기대치 부담
BofA: 글로벌 투자자 강세 심리가 2월 이후 최고 수준 — 쏠림 경계
BlackRock Fink: 향후 12개월 시장 강세 전망 — 중장기 강세 견해
UBS: 미·이란 긴장이 포트폴리오 회복탄력성 필요성을 강화 — 지정학 방어 필요
IB 이견: BlackRock 강세 vs MS 신중 — 한국 반도체는 수급 확인 우선

📡 텔레그램 SNS 컨센

4시간 433건 중 AI 모델 대형화와 컴퓨팅 수요가 핵심 화제 — AI 인프라 장기 수요 논거
[Tier1 원문 — views 1 / forwards 0 · 본 brief 최상위] “AI 시대의 메모리 기술: DRAM의 역사에서 최첨단 기술과 미래까지” — 석학들의 마켓 (인)사이트 (19:54)
선정 근거: 메모리 수요와 한국 반도체의 연결성이 가장 높음
한지영(키움) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 자료 인계)
이경민(대신) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 자료 인계)
이그전(KB) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 자료 인계)
김경훈탑다운(DAOL) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 자료 인계)
김경훈바텀업(DAOL) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 자료 인계)
서상영(사제콩이) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 자료 인계)
이재만·이경수(하나) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 자료 인계)
7인 합의: 판단 자료 협소
Naver 리서치 24시간 신규 0건
→ 7인 판단 자료 협소 ↔ Naver 신규 0건 = 컨센 확인 보류, 가격·수급 우선

💹 시장

외인 매수 상위: 한국전력 +174억원 — 방어 수요
기관 매수 상위: SK이노베이션 +248억원 — 5건 미만, 시장 광범위 약세
7/10 외인 -1조4,324억원 / 기관 +1조1,178억원 — 기관 흡수
7/13 외인 -1조5,494억원 / 기관 -2조2,884억원 — 동조 매도
7/14 외인 +9,544억원 / 기관 +2조7,158억원 — 동조 매수
7/15 외인 +1조2,790억원 / 기관 +4,074억원 — 동조 매수
7/16 외인 -1조374억원 / 기관 -2조3,636억원 — 동조 매도

🔥 테마 흐름

日제품 불매운동 수혜 +6.84% — 비비안·모나리자·좋은사람들 급등, 이유 fact 미발견 (가격 모멘텀만)
조선 +6.41% — 동일스틸럭스 +30.0%, 한화오션·HD한국조선해양 +5.7%
마스크 +5.31% — 비비안·모나리자·깨끗한나라 급등, 이유 fact 미발견 (가격 모멘텀만)
해운 +4.43% — KSS해운 +2.4%, HMM·팬오션 보합권

🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전

05:05 — 반도체 급락 이후 조선·통신·생활소비 테마가 상대강세
종일 회전 패턴: 반도체 급락 → 조선·통신 방어 → 생활소비 소형주 확산.

방어 테마 중심 회전 2회.

📈 종목·테마·수급

💰 거래대금 Top 10

삼성전자 -8.8% — 거래대금 최상위, 반도체 매도 중심
SK하이닉스 -11.5% — 외국인 5일 매도 집중과 동조
SK스퀘어 -12.3% — 반도체 지주사 할인 확대
삼성전기 -9.6% — 전기전자 전반 매도 확산
교차 분석: 거래대금과 텔레그램의 공통 관심은 SK하이닉스·AI 자본지출이며 가격 반응은 반도체 약세

📊 외인·기관 수급 추세

외인 매도 top2: SK하이닉스 -1조9,918억원과 삼성전자우 -125억원 = 시장 외인 5일 -1조7,858억원 대비 112% 집중도 — forced crowding 후반 단계
삼성전자 5일: 외인 -15억원 / 기관 -907억원 — 기관 매도 우위
SK하이닉스 5일: 외인 -1조9,918억원 / 기관 -3,363억원 — 외인 집중 매도

📈 ETF 자금 흐름

시장 ETF — KOSPI200 평균 -6.66%, 거래대금 2조3,614억원
반도체 ETF — 평균 -7.90%, 거래대금 4,972억원
조선 ETF — 평균 +3.46%, 거래대금 1,495억원
인버스 ETF — KOSPI200 2배 인버스 +13.64%, 거래대금 7,961억원
자금 이동 패턴: 반도체·레버리지 급락과 인버스 급등이 방어 베팅을 확인하며 조선만 상대강세

📋 주요 공시

주요 공시: 직접 분류된 HIGH 공시 없음

🎲 시나리오 (현재~다음 거래일 15:30 KST + NY 종가 carry, D+1)

Base 50% — KOSPI 6,650~6,950, 기대 -1.0% (D+1) / 핵심 가정: 환율 발동 지속·외인 매도 둔화 / Bear 발동분 반영
Bull 20% — KOSPI 7,050~7,250, 기대 +3.0% (D+1) / 핵심 가정: NQ 반등과 외인 순매수 전환 / Bull 트리거 2건 동시 충족
Bear 30% — KOSPI 6,300~6,550, 기대 -5.0% (D+1) / 핵심 가정: US10Y 5.0% 접근 또는 NQ 약세 지속 / Bear 트리거 추가 발동
〈🔻 양극화 시나리오 (Base 우위, 양 끝 비중 동시)〉
종합 기대 수익률: -1.4% (D+1)
시나리오 MDD: -5.0% (D+1 최대)
R/R = 기대 수익률 / 최대 손실 5.0% = -0.28 — 비대칭 매우 큼 (Bear risk 강한 우위, defensive 의무)
→ View·Action 정합 cross-check: R/R -0.28 + Bear 발동 carry → cash 60% 결정 정합

🔧 메타

자체 점검: 2/5 정상 (pb-market·pb-themes)

pb-public-api: ⚠️ 측정 불능 — DXY·USD/KRW parse error, 환율은 regime live 값으로 보강
pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 — 글로벌 WSJ 자료가 2025-01 시점, X 매크로 9계정은 제목만 제공
pb-telegram: ⚠️ fact 미반영 — 심층 분석의 종목 강도·센티먼트가 제공되지 않음
Bull/Bear watcher: 🔴 발동 2건 (USD/KRW 1,480·KOSPI -5%) / ⚠️ 근접 1건 (US10Y 5.0%) / 🔵 정상 5건
다음 검증: 다음 pb-public-api 갱신 / 다음 pb-market 갱신 / 다음 pb-telegram 갱신

escalation: Pending 5건 (KIS sub-channel·FRED single-source·고도화 패키지·글로벌 IB·DART 공시) / Resolved 이관 3건 / 신규 후보 0건 — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md 장기 미해결 5건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md