📅 정시 brief — evening

🚦 국면

• 장기 thesis: 점검 — 반도체 수요 확대와 낮은 KOSPI 선행 밸류에이션이 완충재이나, 당일 전기전자 급락이 이익모멘텀 재평가 압력을 키움
• 중단기 국면: 🔴 Risk-Off 39/100, 신뢰 100% — VIX와 외인 5일 순매도, 환율이 하락 기여 상위
• cash 가이드: 15~30%, 국면 밴드 기준
• 임박 이벤트: FOMC 금리결정 D-10
• 행동 — 장기 thesis 점검과 단기 위험 국면의 괴리로 신규 매수 보류

📌 핵심 요약

• NY 종가: SPX 7,457.69 (5일 -1.55%) — NVDA -2.21%, META -2.79%로 반도체·빅테크 약세
• NY 매크로: US10Y 4.54% — 4.5%대 장기금리가 성장주 할인율 부담을 유지
• 익일 baseline view: 축소 [국면: 변동성 확대] — KOSPI 급락과 원화 약세 발동분을 반영
• cash 60% 유지 — 직전 closing brief 60% 대비 변화 없음
• KOSPI 6,820.60 (-6.37%) — 전기전자 -9.43%가 낙폭 확대
• KOSDAQ 1,080.36 (-7.18%) — 성장주 위험회피가 KOSPI보다 가팔랐음
• 조선 +6.41% — 한화오션 +5.7%, HD한국조선해양 +5.7%로 제한적 방어
• 한국 당일 종합 → 익일 NY 가설: SOXX 5일 -10.24%와 US10Y 4.54%가 한국 메모리·성장주 반등의 제약 요인
• 🔴 Bear 발동 2건: USD/KRW 1,480원 돌파와 KOSPI 단일일-5% 하락 / ⚠️ 근접: US10Y 5.0%

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

• NY 시간외 인계: ES 7,497.75 (-1.06%) — 지수 하방 압력 지속
• NY 시간외 인계: NQ 28,773.25 (-1.55%) — 대형 성장주 약세가 더 큼

🌐 NY 매크로

• SPX 7,457.69 (5일 -1.55%) — 미국 대형주 조정
• VIX 16.73 (5일 +0.89) — 공포 임계 전 경계 국면
• US10Y 4.54% (5일 -0.07%p, 1개월 0.00%p, 3개월 0.00%p) — 횡보, 4.5%대 caution 구간
• US2Y 4.16% (1개월 +0.11%p, 3개월 +0.40%p) — 상승 단조
• US30Y 5.09% (5일 +0.04%p, 1개월 +0.16%p, 3개월 +0.20%p) — 상승 추세 정착
• T10Y-T2Y 0.37%p (5일 +0.02%p) — 장단기 금리차 확대
• WTI $79.20 (5일 +$9.60) — 100달러 위험 기준과 거리
• USD/KRW 1,487.46원 — 1,480원 상회로 외인 위험선호 압박
• 금리-주식 영향 — US10Y 4.5%대와 US30Y 5%대는 성장주 DCF 할인율 부담과 원화 약세 압력을 함께 유지
• 금리 관련 인사 발언: 없음 (최근 24시간)

🇰🇷 한국 시장 당일 종합

• 외국인 5일 -1조7,858억원 — 5일 중 3일 순매도, 최근 거래일 -1조374억원으로 매도 전환
• 기관 5일 -4,110억원 — 5일 중 3일 순매도, 최근 거래일 -2조3,636억원 동조 매도
• 외인 매수 TOP5: 한국전력 +174억원, 케이뱅크 +134억원, SK이노베이션 +116억원, HMM +97억원, 맥쿼리인프라 +46억원 — 대형 반도체 급락 속 방어·운송 중심
• 기관 매수 TOP5: SK이노베이션 +248억원 — 양수 매수 종목이 제한돼 광범위 위험회피를 확인
• 외인 매도 top2는 SK하이닉스 -1조9,918억원과 삼성전자우 -125억원으로 시장 외인 5일 순매도 대비 112% 집중 — forced crowding 후반 단계
• KOSPI 선행 PER 7.14배 — 급락 뒤 밸류에이션 완충 요인
• earnings yield와 KTB 3년 금리 차이 +10.45%p — 한국 Fed Model 매수 신호는 유지

한국 당일 종합은 KOSPI -6.37%와 KOSDAQ -7.18%의 동반 급락으로 변동성 확대가 가속된 하루였다.

전기전자 -9.43%와 SK하이닉스 -11.5%, 삼성전자 -8.8%가 거래대금 상위를 차지해 대형 반도체 매도가 낙폭을 주도했다.

반면 통신 +3.39%, 음식료 +2.12%, 조선 +6.41%는 방어·개별 재료로 분리됐을 뿐 지수 반전 신호는 아니다.

상승 352종·하락 556종, A-D ratio 0.39로 약세 종목 우위도 확인됐다.

반도체 수요 확대 보도와 낮은 선행 PER은 장기 반등 여지를 남기지만, 외인 매도 집중과 NY 성장주 약세가 먼저 해소돼야 한다.

익일 baseline은 NY 반도체 약세가 이어지면 갭하락 압력이 우세하고, 미국 선물 안정과 외인 매도 둔화가 함께 나타날 때만 낙폭 과대 반등을 가정한다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

• mean-reversion 매수 후보 watchlist — 진입 전 catalyst 검증과 비중 판단은 별도
• 성호전자 (43,260) — 1주 -10.67% / 1개월 -55.43% · DART EPS 전년 대비 +813.6% — 전자부품 이익 개선의 가격 반응 확인 필요
• RFHIC (218,410) — 1주 -5.61% / 1개월 -38.33% · DART EPS 전년 대비 +244.6% — 통신·광통신 수요 회복 확인 필요
• 디앤디파마텍 (347,850) — 1주 -20.67% / 1개월 -36.57% · DART EPS 전년 대비 +80.6% — 바이오 변동성 완화 확인 필요
• 레인보우로보틱스 (277,810) — 1주 -7.89% / 1개월 -35.45% · DART EPS 전년 대비 +92.0% — 로봇 테마 수급 회복 확인 필요
• SK하이닉스 (660) — 1주 -15.74% / 1개월 -31.40% · B14 mild_positive, DART EPS 전년 대비 +115.9% — 메모리 가격·외인 매도 둔화 확인 필요

🎯 View · Action · 트리거

🔥 익일 baseline view: 축소 [국면: 변동성 확대] — KOSPI 급락과 환율 Bear 발동이 유지 💵 cash 60% 유지 (직전 brief 60%, 자료 인계)

• 야간 NY 강세 spillover: 주식 비중 유지, cash 60% 유지 — ES·NQ 반등과 외인 매도 둔화가 함께 확인되면 조선·통신만 선별 검토, 다음 장 마감 전 재검증
• 야간 NY 약세 spillover: 주식 비중 5%p 축소해 cash 65%로 이전 — 반도체·레버리지 ETF 회피, 다음 장 초반 환율과 외인 수급 재검증
• 야간 횡보: cash 60% 유지 — 방어 업종도 추격 매수 보류, 다음 장 외인 일별 흐름 재검증
• Bear: USD/KRW 1,487.46원 / 임계 1,480원 [✅ 발동] — bullbear_watcher 동기
• Bear: KOSPI -6.37% / 임계 -5.0% [✅ 발동] — bullbear_watcher 동기
• Bear: US10Y 4.54% / 임계 5.0%, 0.46%p 거리 [⚠️ 임박, 거리 정량] — bullbear_watcher 동기
• Bear: 외인 단일 -1.04조원 / 임계 -3조원, 1.96조원 거리 [🔵 미발동, 가능성 0%] — bullbear_watcher 동기
• Bull: KOSPI -6.37% / 임계 +5.0% [🔵 미발동, 가능성 0%] — bullbear_watcher 동기
• Bull: 외인 단일 -1.04조원 / 임계 +3조원 [🔵 미발동, 가능성 0%] — bullbear_watcher 동기
• 주중 카운트다운: 7/29 FOMC 금리결정 D-10
• 현 시점 발동 fact: USD/KRW 1,480원 돌파, KOSPI 단일일 -5% 하락

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로

• SOXX 521.81 (5일 -10.24%) — 한국 메모리주보다 먼저 진행된 반도체 조정
• QQQ 695.33 (5일 -4.16%) — 대형 성장주 약세가 SPX보다 큼
• XLE 57.68 (5일 +4.72%) — 에너지 상대강세
• 고수익 회사채 스프레드 2.71% (5일 +0.01%p) — 신용 위험은 제한적 확대

📰 매체·SNS

• 한국은행: 반도체 가격 상승의 교역조건 개선이 소비·투자 내수 파급을 키울 수 있다고 평가
• 최태원: 내년 반도체 수요가 최소 50% 증가하며 빠른 증설이 중요하다고 언급
• GS: 강한 실적 전망에도 Fed 인상 위험이 주식을 시험할 수 있다는 전망
• MS: AI 설비투자 둔화가 S&P 500 랠리를 멈출 수 있다는 전망
• BofA: 글로벌 투자자 강세 심리가 2월 이후 최고여서 과밀 위험을 경계
• BlackRock: 향후 12개월 시장에 강세 의견
• UBS: 미국·이란 긴장이 포트폴리오 회복탄력성의 근거라는 전망
• [IB 이견: BlackRock 강세 vs GS·MS 금리·AI 설비투자 경계] — SOXX 약세가 지속되는 동안 한국 메모리 추격 매수는 제한

📡 텔레그램 SNS 컨센

• 직전 4시간 461건에서 빚투 현황과 단기 변동성 경계 메시지가 상위 노출
• [Tier1 원문 — views 1,132 / forward 36 · 본 brief 상위] “메모리 반도체 가격” 전망 관련 최태원 발언 — 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱
• 선정 근거: 반도체 수요·가격에 대한 사실 결정성과 높은 조회·전파 수
• 당일 일괄 10시간 심층 종합은 도착하지 않아 종목 강도·센티먼트 수치와 7인 시황애널리스트·Naver 리서치 판단은 인용하지 않음

💹 시장

• 전기전자 -9.43% — 반도체 매도가 섹터 약세 1위
• 금융 -2.98% — 위험회피가 금융으로 확산
• 통신 +3.39% — 배당·방어 성격의 상대강세
• 음식료 +2.12% — 방어 수요 유입
• DART HIGH 공시: 제공 자료 없음

🔥 테마 흐름

• 日제품 불매운동 수혜 +6.84% — 비비안·모나리자·좋은사람들이 +29.9%로 급등, 이유 fact 미발견
• 조선 +6.41% — 한화오션·HD한국조선해양이 +5.7%, HD현대중공업이 +2.8%로 상승
• 마스크 +5.31% — 비비안·모나리자·깨끗한나라 급등, 이유 fact 미발견
• 낙태·피임 +5.06% — 현대약품 +13.3%, 명문제약 +5.8%, 이유 fact 미발견
• 해운 +4.43% — KSS해운 +2.4%, HMM·팬오션은 보합으로 종목 간 차별화

🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전

• 09:00 — 日제품 불매운동 수혜·조선·마스크가 강세 상위, 반도체 대표주 테마는 약세권
• 11:00 — 조선·방어 테마 상대강세가 유지, 반도체 대표주·광통신은 부진
• 13:00 — 조선·마스크·해운 중심의 제한적 방어가 이어짐
• 15:00 — 조선과 소비재 소형주 강세가 유지됐으나 KOSPI 전기전자 급락을 상쇄하지 못함
• 17:00 — 장후 테마 종합 자료 없음
• 종일 회전 패턴: 소비재 소형주·조선·방어 테마 중심으로 제한된 순환, 반도체 약세 단조

📈 종목·테마·수급

💰 거래대금 Top 10

• 삼성전자 -8.8% — 거래대금 1위, 반도체 매도 압력 반영
• SK하이닉스 -11.5% — 거래대금 2위, 외인 5일 -1조9,918억원과 동행
• SK스퀘어 -12.3% — 반도체 지주 밸류체인 동반 약세
• 삼성전자우 -10.4% — 외인 매도 상위 집중
• 교차 분석: 거래대금은 대형 반도체에 집중됐으나 텔레그램 당일 종합 강도 자료가 없어 돈과 감정의 교집합 판정 보류

📊 외인·기관 수급 추세

• 외국인: 7/10 -1조4,324억원 / 7/13 -1조5,494억원 / 7/14 +9,544억원 / 7/15 +1조2,790억원 / 7/16 -1조374억원 — 5일 누계 -1조7,858억원
• 기관: 7/10 +1조1,178억원 / 7/13 -2조2,884억원 / 7/14 +2조7,158억원 / 7/15 +4,074억원 / 7/16 -2조3,636억원 — 5일 누계 -4,110억원
• 외국인 매수 TOP5: 한국전력 +174억원, 케이뱅크 +134억원, SK이노베이션 +116억원, HMM +97억원, 맥쿼리인프라 +46억원
• 기관 매수 TOP5: SK이노베이션 +248억원 — 기관 매수 종목이 1건에 그침
• top2 외인 매도 -2조43억원 / 시장 외인 5일 -1조7,858억원 = 112% 집중도 — forced crowding 후반 단계

📈 ETF 자금 흐름

• 시장 ETF 평균 -6.66% — KODEX 200 -6.63%, TIGER 200 -6.69%
• 반도체 ETF 평균 -7.90% — KODEX 반도체 -9.49%, TIGER 반도체 -9.20%
• 조선 ETF 평균 +3.46% — SOL 조선TOP3플러스 +3.28%, TIGER 조선TOP10 +3.64%
• KOSPI200 2배 인버스 +13.64% — 약세 베팅이 강함
• 자금 이동 패턴: 반도체·시장 ETF 급락과 인버스 강세가 동행한 반면 조선만 상대강세여서 위험회피 우위

📋 주요 공시

• 중요 공시 분류 자료가 제공되지 않아 추가 판단 보류

🎲 시나리오 (익일 09:00~15:30 KST + 야간 NY 종가 carry baseline, D+1)

〈🔻 양극화 시나리오 (Base 우위, 양 끝 비중 동시)〉

• Base 50% — KOSPI 6,650~6,900, 기대 -0.5% (D+1) — 낙폭 뒤 변동성 지속, Bear 발동분 반영
• Bull 20% — KOSPI 6,900~7,050, 기대 +1.5% (D+1) — 미국 선물 안정과 외인 매도 둔화 동시 충족
• Bear 30% — KOSPI 6,400~6,650, 기대 -3.0% (D+1) — 원화 약세와 반도체 매도 확대, Bear 트리거 추가 발동
• 종합 기대 수익률 (확률 가중): -0.85% (D+1)
• 시나리오 MDD: -3.0% (D+1 max)
• R/R = 기대 수익률 / 최대 손실 절대값 = -0.28 — 비대칭 매우 큼, Bear 위험 강한 우위
• → View·Action 정합 cross-check: R/R -0.28과 Bear 발동 2건 반영으로 cash 60% 유지 정합

🔧 메타

자체 점검: 1/5 정상 (pb-market·pb-public-api·pb-news·pb-telegram 결손 또는 지연)

• pb-market: ⚠️ fact 미반영 — 1,800 cron source 부재, 1,535 마감 자료 lookback 사용
• pb-telegram: ⚠️ cron stale — 1,825 당일 10시간 deep-analysis source 부재, 1,605 직전 4시간 자료는 당일 종합에 사용하지 않음
• pb-public-api: ⚠️ 측정 불능 — DXY·USD/KRW parse error, US10Y·NDX·gold Yahoo fallback
• pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 — WSJ 과거 기사와 X 매크로 9계정 제목 결손
• pb-themes: ⚠️ single-source 변동성 — 09:30~15:30 테마 수치가 동일해 시간대 회전 판정 제한 Bull/Bear watcher: 🔴 발동 2건 (USD/KRW 1,480원·KOSPI -5%) / ⚠️ 근접 1건 (US10Y 5.0%) / 🔵 정상 5건 다음 검증: 1,800 cron (pb-market) / 1,825 cron (pb-telegram) / 익일 500 cron (pb-public-api)

escalation: Pending 5건 (② KIS sub-channel·④ FRED fallback·고도화 패키지·⑩ 글로벌 IB·⑪ 공시) / Resolved 이관 3건 (①·② API 스펙·③ sandbox) / 신규 후보 0건 — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md 장기 미해결 5건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md