📅 정시 brief — morning

🚦 국면

• 장기 thesis: 점검 — 반도체·AI 이익모멘텀은 유지되나 전기전자 1개월 -30.25%와 시장 급락이 valuation 재평가를 압박
• 중단기 국면: 🔴 Risk-Off 39/100, 신뢰 100% — VIX 7.8점과 외인 5일 수급 4.7점이 하락 기여 상위
• cash 가이드: 15~30%
• 임박 이벤트: FOMC 금리결정 (7월) D-10
• 행동: 장기 점검 + 중단기 위험 → 신규 매수 보류, 반도체와 금리 안정 확인 전 현금 방어 유지

📌 핵심 요약

• NY 종가: SPX 7,457.69 (5일 -1.55%) / NASDAQ 25,520.24 (5일 -1.36%) / DOW 52,146.42 (5일 -0.93%) — 반도체 주도 약세, NVDA -2.21%·META -2.79%, 선물도 ES -1.06%
• NY 매크로: US10Y 4.57% (5일 +3bp) / VIX 16.73 (5일 +0.89) / WTI $79.20 (5일 +$9.60) — 장기금리 4.5% 상회가 성장주 할인율 부담 지속
• 오늘 view: 축소 [국면: 변동성 확대] — KOSPI -6.37%와 USD/KRW 1,487.46원 Bear 발동이 🔴 Risk-Off와 정합
• cash 60% 유지 (직전 event-update brief 60% 대비 변화 없음, Bear 발동분 반영 유지)
• KOSPI 6,820.60 (-6.37%) — 전기전자 -9.43%, SK하이닉스 -11.5%, 삼성전자 -8.8%가 거래대금 상위에서 하락 주도
• KOSDAQ 1,080.36 (-7.18%) — 성장주 위험회피가 더 크게 반영
• 조선 +6.41%와 통신 +3.39% — 한화오션 +5.7%·SK이노베이션 +3.8% 중심의 제한적 방어
• NY 야간 → 한국 개장 함의: SOXX 5일 -10.24%와 NVDA -2.21% → SK하이닉스·삼성전자 갭하락 압박, US10Y 4.57% → 외인 매도 압력 지속 가능성
• 🔴 Bear 발동 2건: USD/KRW 1,480원 돌파와 KOSPI-5% 하락 / 근접: US10Y 5.0% 돌파

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

• SPX 7,457.69 (당일 -0.99% / 5일 -1.55% / 1개월 -0.57%) — 대형주 조정
• NASDAQ 25,520.24 (당일 -1.50% / 5일 -1.36%) — 성장주 약세가 우세
• DOW 52,146.42 (당일 -0.77% / 5일 -0.93% / 1개월 +1.27%) — 경기민감주도 동반 약세
• SPY -0.99% / QQQ -1.50% / DIA -0.77% / IWM -0.52% — 대형 성장주 하락폭이 더 큼
• XLK -1.09% / XLE +1.16% / XLF -0.86% / XLV -0.44% — 에너지 상대강세, 기술주 약세
• SOXX -1.64% / SMH -2.18% / ARKK -1.92% — 반도체·혁신주 매도 집중
• NVDA -2.21% / MSFT -1.82% / AAPL +0.14% / GOOGL -2.17% / META -2.79% / AMZN -1.06% / TSLA -2.61% — Mag7 중 AAPL만 보합권 방어
• ES 7,497.75 (-1.06%) / NQ 28,773.25 (-1.55%) / YM 52,375 (-0.78%) — 한국 개장 전 위험회피 자료 인계

미국 시장은 기술주·반도체 중심의 약세 국면이며, QQQ와 SOXX의 낙폭이 DOW보다 큰 양극화가 확인된다. XLE만 상승해 에너지와 기술주의 회전도 뚜렷하다. Mag7은 AAPL을 제외하고 모두 하락했고 META·TSLA·NVDA가 약세를 주도했다. VIX가 16대에 머물러 변동성 공포의 급격한 재확산은 아니지만, US10Y 4.57%와 US30Y 5.09%가 성장주 할인율 부담을 유지한다.

다음 핵심 변수는 7/29 FOMC 금리결정이며, 한국 메모리주는 SOXX와 NVDA의 추가 하락 여부에 가장 민감하다.

🌐 NY 매크로

• US10Y 4.57% (5일 +0.03%p / 1개월 +0.14%p / 3개월 +0.28%p) — 상승 추세 정착, 4.5% 이상 위험회피 구간
• US2Y 4.16% (5일 0.00%p / 1개월 +0.11%p / 3개월 +0.40%p) — 상승 추세 정착
• US30Y 5.09% (5일 +0.04%p / 1개월 +0.16%p / 3개월 +0.20%p) — 장기 할인율 부담
• T10Y-T2Y 0.37%p (5일 +0.02%p) — steepening
• VIX 16.73 (5일 +0.89) — 변동성 확대 경계
• WTI $79.20 (5일 +$9.60) — 원유 상승 압력
• gold $4,012.70 (5일 +$15.70) — 안전자산 선호
• HY spread 2.71% (5일 +0.01%p) — 신용 위험은 제한적으로 확대
• 금리-주식 영향 — US10Y·US30Y 동반 상승은 성장주 할인율을 높이고 원화 약세와 외인 매도 압력을 키우는 조합
• [neutral] Jefferson의 경제 충격과 통화정책 연설 — 최근 24시간 내 금리 방향성 직접 단서는 제한적

🇰🇷 한국 시장 어제 자료 인계

• KOSPI 6,820.60 (-6.37%) — 상승 352종목, 하락 556종목으로 약세 우위
• KOSDAQ 1,080.36 (-7.18%) — 고위험 성장주 매도 압력이 더 컸음
• 외국인 5일 누계 -1.79조 — 최근 5거래일 중 3일 순매도
• 기관 5일 누계 -0.41조 — 최근 5거래일 중 3일 순매도
• 외인 매수 상위: 한국전력 +174억, 케이뱅크 +134억, SK이노베이션 +116억 — 방어·개별 재료에 한정
• 기관 매수 상위: SK이노베이션 +248억 — 반도체 매도와 대비

미국 반도체 약세는 한국의 SK하이닉스·삼성전자에 갭하락 압력을 준다.

높은 미국 장기금리는 원화와 외인 수급에 동시에 부담이며, KOSPI -5%와 환율 1,480원 돌파는 이미 Bear 조건을 충족했다.

반면 조선·통신·음식료 방어주는 지수 반등을 이끌 만큼 시장 폭을 넓히지 못했다. KOSPI의 하락 폭과 A-D ratio 0.39는 반등 시도보다 매도 우위의 구조를 가리킨다. US10Y가 5.0%에 가까워지거나 SOXX가 추가로 밀리면 반도체 중심의 약세가 재가속할 수 있다.

반대로 SOXX 반등과 US10Y 하락이 함께 나타나야 한국 개장 갭하락 압력이 완화된다.

오늘 개장 갭은 약세 우위이며, 장 초반 반도체와 외인 수급 확인 전에는 축소 view를 유지한다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

mean-reversion 매수 후보 watchlist — 진입 전 catalyst 검증과 비중 결정은 별도 판단

펩트론 (87,010) — 1주 -25.17% / 1개월 -44.94% · DART EPS YoY +43.9% — 바이오 수급 회복 확인 필요

링크솔루션 (474,650) — 1주 -8.73% / 1개월 -44.22% · DART EPS YoY +76.1% — 자동화 장비 수요 확인 필요

비에이치아이 (83,650) — 1주 -5.22% / 1개월 -34.38% · DART EPS YoY +232.9% — 발전 설비 수주 확인 필요

• 4. HJ중공업 (97,230) — 1주 -6.71% / 1개월 -32.79% · DART EPS YoY +790.6% — 조선 상대강세 지속 확인 필요
• 5. SK하이닉스 (660) — 1주 -15.74% / 1개월 -31.40% · B14 mild_positive / DART EPS YoY +115.9% — SOXX와 야간 메모리 가격 동행 확인 필요

🎯 View · Action · 트리거

🔥 오늘 view: 축소 [국면: 변동성 확대] — KOSPI -6.37%와 USD/KRW 1,487.46원이 Bear 임계를 통과 💵 cash 60% 유지 (직전 brief 60% 대비 변화 없음, Bear 발동분 반영 유지)

• 갭하락 -1~-2%: 주식 비중을 5%p 축소해 cash 65%로 이전하고 SK하이닉스·삼성전자 추격 매수를 보류, 개장 후 외인 수급을 다음 cycle에 확인
• 갭상승 +0.5~+1.5%: 주식 비중은 유지하고 SOXX·US10Y 동시 개선이 확인될 때만 반도체 반등 지속성을 다음 cycle에 검증
• 횡보 ±0.5%: 주식 비중을 유지하고 조선·통신 방어주의 상대강세만 확인, 반도체 신규 진입은 보류
• 방어: 인버스 급등 뒤 추격 진입은 보류하고 US10Y 5.0% 근접 해소 전 신규 포지션을 동결

🎯 Bull/Bear 트리거

• Bear: USD/KRW 1,487.46원 / 1,480원 [✅ 발동] — bullbear_watcher 동기
• Bear: KOSPI -6.37% / -5.0% [✅ 발동] — bullbear_watcher 동기
• Bear: US10Y 4.57% / 5.0%, 0.43%p 거리 [⚠️ 임박, 거리 정량] — bullbear_watcher 동기
• Bear: 외인 단일 -1.04조 / -3조, 1.96조 거리 [🔵 미발동, 가능성 35%] — bullbear_watcher 동기
• Bear: WTI $79.20 / $100, $20.80 거리 [🔵 미발동, 가능성 21%] — bullbear_watcher 동기
• Bull: KOSPI +5% 및 외인 단일 +3조 [🔵 미발동, 가능성 0%] — bullbear_watcher 동기 🕐 주중 카운트다운: 7/29 FOMC 금리결정 D-10 현 시점 발동 fact: USD/KRW 1,487.46원 돌파와 KOSPI -6.37% 하락

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로

• SPX 7,457.69 (5일 -117.70 / 1개월 +37.59 / 3개월 +416.41) — 단기 조정, 중기 상승 흐름 유지
• DFF 3.63% (5일 +0.01%p) — 정책금리 변화 제한
• 투자등급 spread 0.78% (5일 +0.02%p) — 신용시장 경계 소폭 확대
• KOSPI는 SPX 대비 5일 -4.91%p, 1개월 -21.27%p — 한국 위험자산의 상대 약세

📰 매체·SNS

• 연합뉴스: 미국 반도체 하락 지속이 한국 증시를 압박할 수 있다고 진단 — 메모리주 개장 변동성 확대 요인
• 연합뉴스: SK하이닉스 ADR이 본주 대비 25% 프리미엄 — 미국 상장 수요와 본주 가격 괴리 관찰 필요
• 연합뉴스: 삼성전자 8세대 갤럭시 Z 공개 임박 — 비메모리 하반기 실적 회복 여부가 관건
• GS: 강한 이익전망에도 Fed 인상 위험이 주식을 시험할 수 있다는 경계
• MS: AI 설비투자 둔화가 S&P 500 랠리를 멈출 수 있다는 경계
• BofA: 글로벌 투자자 심리가 2월 이후 가장 강세라는 조사 — 반대 방향의 쏠림 위험
• BlackRock: 향후 12개월 시장에 강세 입장
• UBS: 미·이란 긴장이 포트폴리오 회복력 필요성을 강화
• [IB 이견: BlackRock 강세 vs GS·MS의 금리·AI 설비투자 경계] — SOXX 약세 구간에서 한국 메모리주 변동성이 확대될 수 있음

📡 텔레그램 SNS 컨센

• 13시간 500건 윈도우 중 반도체·SK하이닉스·이란 관련 메시지가 상위 게시물에 집중
• [Tier1 원문 — views 1,798 / forward 11 · 본 brief 상위] "SK하이닉스 목요일 종가… 180만원은 지지선" — 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱
• 선정 근거: 조회·전달 수와 반도체 가격 수준의 결정성이 높음
• [Tier1 원문 — views 123 / forward 5 · 본 brief 상위] "반도체가 돌아올 수 있을까: 반등 조건 점검" — 하나증권 전략 이재만
• 선정 근거: 개장 전 반도체 반등 조건을 직접 다룸
• 이재만·이경수(하나) — 반도체 반등 조건을 점검하는 자료를 게시
• 한지영(키움) — 본 윈도우 발화 없음
• 이경민(대신 FICC) — 본 윈도우 발화 없음
• 이그전(KB) — 본 윈도우 발화 없음
• 김경훈탑다운(DAOL) — 본 윈도우 발화 없음
• 김경훈바텀업(DAOL) — 본 윈도우 발화 없음
• 서상영(사제콩이) — 본 윈도우 발화 없음
• Naver 리서치: 자료 미수신
• → 7인 panel의 반도체 반등 조건 점검 외에는 신규 리서치 근거가 협소해, 개장 전 반등 확신보다 가격 반응 확인이 우선

💹 시장

• 외국인: 7/10 -1.43조 / 7/13 -1.55조 / 7/14 +0.95조 / 7/15 +1.28조 / 7/16 -1.04조 — 5일 누계 -1.79조, 매수 뒤 매도로 전환
• 기관: 7/10 +1.12조 / 7/13 -2.29조 / 7/14 +2.72조 / 7/15 +0.41조 / 7/16 -2.36조 — 5일 누계 -0.41조, 최근 동조 매도
• SK하이닉스 5일 외인 -1.99조·기관 -0.34조 — 외인·기관 동조 매도
• 삼성전자 5일 외인 -15억·기관 -907억 — 기관 매도 지속
• 외인 매수 TOP5: 한국전력 +174억, 케이뱅크 +134억, SK이노베이션 +116억, HMM +97억, 맥쿼리인프라 +46억 — 방어·개별 재료 중심
• 기관 매수 TOP5는 SK이노베이션 +248억 외 가용 종목이 협소 — 시장 광범위 매수 부재

🔥 테마 흐름

• 조선 +6.41% — 한화오션 +5.7%, HD한국조선해양 +5.7%, HD현대중공업 +2.8%
• 해운 +4.43% — KSS해운 +2.4%, HMM·팬오션은 보합
• 日제품 불매운동 수혜 +6.84% — 비비안·모나리자·좋은사람들 +29.9%, 이유 fact 미발견
• 마스크 +5.31% — 비비안·모나리자·깨끗한나라 급등, 이유 fact 미발견
• 반도체 대표주와 온디바이스 AI는 보합 표기로 종목 등락과 비교 확인 필요

📈 종목·테마·수급

📊 외인·기관 수급 자료 인계

• 외인 매도 top2: SK하이닉스 -1.99조와 삼성전자우 -125억 = -2.00조 — 시장 외인 5일 -1.79조 대비 112% 집중, forced crowding 후반 단계
• 삼성전기 5일 외인 +523억·기관 -3,379억 — 주체 간 수급 괴리

📋 DART HIGH 자료 인계

• 주요 공시 HIGH 분류 자료 없음

🔥 모멘텀 테마 자료 인계

• 조선 — 한화오션 +5.7%, HD한국조선해양 +5.7%, HD현대중공업 +2.8%

🎲 시나리오 (오늘 09:00~15:30 KST + NY 야간 carry, D+0)

• Base 45% — KOSPI 6,650~6,900, 기대 -1.0% (D+0) 핵심 가정: NY 반도체 약세가 완화되나 원화와 금리 부담 지속 ↔ Bear 발동 2건 유지, 추가 발동 없음
• Bull 20% — KOSPI 6,900~7,100, 기대 +2.0% (D+0) 핵심 가정: SOXX·NVDA 반등과 US10Y 하락 동시 충족 ↔ Bull 조건 2건 동시 충족
• Bear 35% — KOSPI 6,300~6,650, 기대 -4.0% (D+0) 핵심 가정: 야간 반도체 추가 하락 또는 US10Y 5.0% 접근 ↔ Bear 조건 1건 이상 추가 발동
• 종합 기대 수익률 (확률 가중): -1.45% (D+0)
• 시나리오 MDD: -4.0% (D+0 max)
• R/R = 기대 / |MDD| = -0.36 — 비대칭 매우 큼 (Bear risk 강한 우위, defensive 의무) 〈🔻 양극화 시나리오 (Base 우위, 양 끝 비중 동시)〉 → View·Action 정합 cross-check: R/R -0.36 + 트리거 발동 자료 인계 → cash 60% 결정 정합

🔧 메타

자체 점검: 1/5 정상 (pb-market·pb-public-api·pb-news·pb-telegram·pb-themes)

• pb-market: ⚠️ fact 미반영 — 모닝 시각의 900 사전 흐름 보고가 아직 도착하지 않아 직전 마감 자료를 사용
• pb-public-api: ⚠️ 측정 불능 — DXY·USD/KRW parse error, NASDAQ·gold는 Yahoo fallback
• pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 데이터 결손 — 글로벌 매체가 2025-01 자료 중심, X 9계정 제목 결손
• pb-telegram: ⚠️ single-source 변동성 — 705 심층 분석이 데이터 송출만 제공해 종목 강도·센티먼트 분석 없음; 805 보고는 아직 도착하지 않음
• pb-themes: ⚠️ fact 미반영 — 장중 테마 흐름 전 첫 930 보고가 아직 도착하지 않아 직전 스냅샷을 사용 Bull/Bear watcher: 🔴 발동 2건 (USD/KRW 1,480·KOSPI -5%) / ⚠️ 근접 1건 (US10Y 5.0%) / 🔵 정상 5건 신규 후보: ⑬ 텔레그램 심층 분석 LLM 분석 실패가 3영업일 이상 반복 여부 확인 필요 — 705 데이터만 송출 다음 검증: 805 cron (pb-telegram) / 900 cron (pb-market) / 930 cron (pb-themes)

escalation: Pending 7건 (② KIS 재회귀·④ FRED 변동성·고도화 패키지·⑬ 뉴스·⑭ KOSDAQ·⑫ X 매크로·⑮ 테마 괴리) / Resolved 이관 3건 (① extractor·② API 스펙·③ sandbox) / 신규 후보 1건 — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md 장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md