📊 raki research

📅 정시 brief — midday

🚦 국면

  • 장기 thesis: 유지 — SK하이닉스의 분기 EPS 전년 대비 +115.9%와 외국인 5일 순매수 +2.04조원이 반도체 이익모멘텀을 지지.
  • 중단기 국면: 🟢 Risk-On 61.2/100, 신뢰 100% — 하락 기여 상위는 외국인 5일 집중도와 VIX 18.77 상승.
  • cash 가이드: 0~5%, 국면 밴드 기준.
  • 임박 이벤트: FOMC 금리결정 7월 29일 D-8.

📌 핵심 요약

  • NY 종가: SPX 7,457.69 (5일 -117.70) / NASDAQ 25,508.07 (5일 -598.94) / DOW 52,146.42 (5일 -490.59) — SOXX +0.45%, MSFT +2.15%·AAPL -2.14% 혼조, ES 선물 -0.19%.
  • NY 매크로: US10Y 4.55% / VIX 18.77 / DXY 120.53 / WTI $79.20 / USD/KRW 1,478.51원 — 고금리·달러 강세와 유가 경계가 공존.
  • 장 후반 view: 유지 [국면: 횡보 추세] — 🟢 Risk-On 61.2점과 외국인 5일 매수가 지지하나 USD/KRW와 US10Y 근접이 상단을 제한.
  • cash 65% 유지 (직전 morning brief 65%, 이월) — 중단기 변동성 경계분을 유지.
  • SK하이닉스는 외국인 5일 +1.72조원으로 시장 외국인 순매수의 중심이며 삼성전자 +2,792억원을 더하면 두 종목 집중도 98%.
  • 해운 +3.83%는 STX그린로지스 +18.0%·흥아해운 +9.1%가 주도 — 중동 긴장에 따른 운임 경로가 주목.
  • 정유 +3.13%와 조선 +2.01%가 강세권에 새로 진입 — 장중 추가 가격·수급 확인이 필요.
  • NY 직전 종가 carry → 한국 후반장 함의: SOXX 반등은 대형 반도체 하방을 완충하지만 US10Y 4.55%와 USD/KRW 1,478.51원은 외국인 매수 확산의 제약.
  • Bear 근접 2건: USD/KRW 1,480원 돌파와 US10Y 5.0% 돌파 — 나머지 6개 Bull/Bear 트리거 정상.

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

  • NY 시간외 carry: SPX 7,457.69 (5일 -1.55%) / ES 7,483.25 (-0.19%) — 대형주 조정 뒤 선물은 소폭 약세.
  • NASDAQ 25,508.07 (5일 -2.29%) / NQ 28,777.00 (+0.01%) — 성장주 조정 뒤 선물은 보합.

🌐 NY 매크로

  • US10Y 4.55% (5일 -0.01%p / 1개월 +0.06%p / 3개월 +0.23%p) — 상승 추세 정착, 4.5% 이상 경계 구간.
  • US2Y 4.18% (5일 -0.03%p / 1개월 -0.02%p / 3개월 +0.40%p) — 단기물은 소폭 하락.
  • US30Y 5.06% (5일 보합 / 1개월 +0.13%p / 3개월 +0.13%p) — 장기물 고금리 지속.
  • T10Y-T2Y 0.39%p (5일 +0.03%p) — steepening.
  • VIX 18.77 (5일 +3.74) — 변동성 확대.
  • WTI $79.20 (5일 +$9.60) — 중동 위험 프리미엄.
  • 금리-주식 영향 — US10Y·US30Y 고금리는 성장주 할인율과 USD/KRW를 통해 한국 반도체·외국인 수급에 압력.

🇰🇷 한국 시장 장중

  • KOSPI 6,516.27 / KOSDAQ 1,032.52 — 개장 전 기준값만 확인됨.
  • 외국인 5일 누계 +2.04조원 — 7월 14일 +9,544억원, 15일 +1.28조원, 16일 -1.04조원, 20일 +8,473억원으로 매수 우위.
  • 기관 5일 누계 -4,922억원 — 7월 20일 -1.25조원으로 최근 매도 우위.
  • 시장 폭 A-D 0.44 — 상승 종목 11, 하락 종목 14, 보합 925로 지수 외 확산 판단은 제한적.
  • 삼성바이오로직스 +2.8% / LG에너지솔루션 +1.3% / SK하이닉스 +0.4% — 거래대금 상위 내 반도체·대형주 혼조.

미국 반도체의 하루 반등은 한국 대형 반도체의 후반장 방어 요인이나, NASDAQ의 5일 조정은 추격 신호가 아니다.

미국 장기금리 4.55%와 달러 강세는 외국인 순매수의 지속성에 제약을 준다.

외국인 5일 매수는 긍정적이지만 SK하이닉스와 삼성전자에 98% 집중돼 시장 전반의 위험선호로 확대됐다고 보기 어렵다.

장중 지수·수급 보고가 개장 전 수치에 머물러 후반장 방향은 환율 1,480원 방어와 대형 반도체의 실제 수급 확인에 달렸다.

결론적으로 후반장은 횡보를 기본으로 하며, 환율 돌파 시 방어적 전환 가능성이 우세하다.

🎯 View · Action · 트리거

  • 🔥 장 후반 view: 유지 [국면: 횡보 추세] — Risk-On 61.2점과 반도체 외국인 매수가 환율·고금리 경계를 상쇄.
  • 💵 cash 65% 유지 (직전 morning brief 65%, 이월) — 추가 발동분 없음.
  • 후반장 강세 +1% 가속: cash 65% 유지 — SK하이닉스·삼성전자 외국인 매수가 시장 폭 개선과 동반될 때만 선별 진입 검토, 다음 마감 수급 확인.
  • 후반장 약세 -1% 약화: 주식 비중 5%p 축소해 cash 70%로 이전 — 반도체·레버리지 ETF 추격 매수 보류, 환율과 외국인 일별 수급 재확인.
  • 막판 횡보 ±0.5%: cash 65% 유지 — 정유·해운의 가격 반응과 대형 반도체 수급을 분리 관찰, 다음 마감 확인.
  • Bear: USD/KRW 1,480원 돌파 [⚠️ 임박, 현재 1,478.51원 / 임계 1,480원, 1.49원 거리] — bullbear_watcher 동기.
  • Bear: US10Y 5.0% 돌파 [⚠️ 임박, 현재 4.55% / 임계 5.0%, 0.45%p 거리] — bullbear_watcher 동기.
  • Bear: 외인 단일일 -3조원 매도 [🔵 미발동, 가능성 20%] — bullbear_watcher 동기.
  • Bull: 외인 단일일 +3조원 매수 [🔵 미발동, 가능성 28%] — bullbear_watcher 동기.
  • Bull: KOSPI 단일일 +5% 상승 [🔵 미발동, 가능성 0%] — bullbear_watcher 동기.

📂 데이터

🌐 글로벌 매크로

  • SPX 5일 -0.96% / EM 5일 -1.46% — 위험자산 전반 조정.
  • 고수익채 스프레드 2.73% (5일 +0.04%p) — 신용 위험 소폭 확대.
  • 투자등급채 스프레드 0.79% (5일 +0.02%p) — 우량채 위험 프리미엄도 상승.
  • 금리 관련 인사 발언: 최근 24시간 내 금리 방향성을 직접 제시한 발언 없음.

📰 매체·SNS

  • MS: 강세장 큰 흐름을 유지하되 초가을 조정 가능성을 언급.
  • BofA: 글로벌 투자자 강세 심리가 2월 이후 최고권이라 여름 추가 상승에는 경계.
  • BlackRock Fink·UBS: 향후 12개월 주식 강세와 위험요인 속 추가 상승 여지를 제시.
  • [IB 이견: BlackRock·UBS 강세 vs BofA·MS 신중] — 한국 반도체는 지수 추격보다 외국인 매수 확산 확인이 우선.
  • 중동 긴장으로 서울 휘발유·경유 가격이 한 달 만에 상승 — 유가발 소비·물가 경로 관찰.

📡 텔레그램 SNS 컨센

  • 최근 4시간 500건 중 반도체·미국 데이터센터 규제·단일종목 레버리지 경계가 상위 화제.
  • [Tier1 원문 — views 1 / forward 0 · 종목·매크로 결정성] 구글이 제미나이 구동 효율을 높인 신규 AI 칩을 개발 중이라는 보도 — 미국 주식 인사이더.
  • [Tier1 원문 — views 1 / forward 0 · 종목·매크로 결정성] 한화오션의 양밍 컨테이너선 수주 언급 — 타점 읽어주는 여자.

🧠 시황애널리스트 전망 + Naver 리서치

  • 한지영(키움) — 반등 잠재 재료와 높은 VKOSPI를 함께 제시, 반등 시 인버스 청산 가능성 관찰.
  • 이경민(대신) — 미국·이란 긴장 등 주요국 이슈를 장 전 변수로 제시.
  • 이그전(KB) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 자료 인계).
  • 김경훈 탑다운(DAOL) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 자료 인계).
  • 김경훈 바텀업(DAOL) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 자료 인계).
  • 서상영(사제콩이) — 반도체 반발 매수와 미-이란 불안을 병기, 한국 야간선물 흐름 주목.
  • 이재만·이경수(하나) — 본 윈도우 발화의 전략 요약이 제공되지 않음.
  • [투자·유진투자증권] 반도체 고점론의 정체 — 급락을 수급만으로 설명하기 어렵다는 분석.
  • [투자·키움증권] 달러, 혼재 재료 속 강보합 — 유가와 안전자산 선호를 환율 변수로 제시.
  • → 7인 전망은 반등 여지와 지정학·변동성 경계를 함께 제시하며 Naver 투자 리포트의 반도체·달러 경계 톤과 정합.

💹 시장

  • 외국인 매수 상위 종목 정보는 이번 장중 보고에 제공되지 않음.
  • 기관 매수 상위 종목 정보는 이번 장중 보고에 제공되지 않음.
  • SK하이닉스 — 외국인 5일 +1.72조원 / 기관 -2,480억원 — 외국인 매수 집중.
  • 삼성전자 — 외국인 5일 +2,792억원 / 기관 -2,642억원 — 기관과 방향 엇갈림.
  • 주요 공시: 주연테크 유상증자 결정 / 파라택시스코리아 합병 결정 / 테라사이언스 회생절차개시신청.

🔥 테마 흐름

  • 해운 +3.83% — STX그린로지스 +18.0%, 흥아해운 +9.1%; 중동 긴장과 운임 경로.
  • 정유 +3.13% — 구성 종목 가격은 제공되지 않아 추가 확인 필요.
  • 조선 +2.01% — 구성 종목 가격은 제공되지 않아 추가 확인 필요.
  • 낙태·피임 +3.75% — 현대약품 +13.3%, 명문제약 +2.6%; 이유 fact 미발견.
  • 09:00 — 해운·낙태·피임·탈 플라스틱 강세, 정유·조선·광고·윤활유·유심·CCTV가 강세권에 새 진입.
  • 종일 회전 패턴: 09:00 기준 해운·정유·조선 중심의 초기 강세 — 후속 시간대 테마 회전 정보는 제공되지 않음.

📈 종목·테마·수급

💰 거래대금 Top 10

  • 삼성전자 244,000원 보합 / SK하이닉스 1,771,000원 +0.4% — 대형 반도체에 거래가 집중.
  • 현대차 390,000원 -2.3% — 거래대금 상위 내 약세.
  • 삼성바이오로직스 1,383,000원 +2.8% — 대형주 내 차별적 강세.
  • 교차 분석: 거래대금은 삼성전자·SK하이닉스 중심, 텔레그램은 반도체와 데이터센터 규제 화제가 공존 — 돈과 감정은 반도체에 집중하되 방향은 혼조.

📊 외인·기관 수급 추세

  • 외국인 5일 +2.04조원 중 SK하이닉스·삼성전자 합계 +2.00조원 = 98% 집중도 — forced crowding 후반 단계.
  • 기관 5일 -4,922억원 — 대형 반도체에서 외국인과 반대 방향.

📈 ETF 자금 흐름

  • 반도체 ETF는 장중 평균 0.00%, SOL AI반도체소부장 -0.34% — 대형 반도체와 소부장 온도 차.
  • 2차전지 ETF는 장중 평균 0.00%, 3개월 수익률은 -28~-34% — 중기 약세 구간.
  • 자금 이동 패턴: 장중 ETF 가격 변동 정보가 제한돼 레버리지·인버스 방향성 판단 보류.

📋 주요 공시

  • 주연테크 유상증자 결정 — 희석 가능성 검토.
  • 파라택시스코리아 회사합병 결정 정정 — 구조 변경 공시.
  • 테라사이언스 회생절차개시신청 — 개별 신용 위험 관찰.

🔥 모멘텀 강한 테마

🎲 시나리오 (잔여장 현재~15:30 KST, D+0 half-day)

  • Base 55% — KOSPI 6,450~6,580, 기대 +0.0% (D+0) — USD/KRW 1,480원 아래 유지와 반도체 보합. ↔ Bull·Bear 트리거 모두 미발동.
  • Bull 20% — KOSPI 6,580~6,710, 기대 +2.0% (D+0) — 외국인 일별 매수 확대와 시장 폭 개선. ↔ 외인 +3조원과 KOSPI +5% 트리거 동시 충족.
  • Bear 25% — KOSPI 6,250~6,400, 기대 -4.0% (D+0) — USD/KRW 1,480원 돌파 또는 미국 금리 재상승. ↔ Bear 트리거 1건 이상 추가 발동.
  • 종합 기대 수익률: -0.6% (D+0).
  • 시나리오 MDD: -4.0% (D+0 max).
  • R/R = 기대 / |MDD| = -0.15 — 비대칭 매우 큼, Bear risk 강한 우위, defensive 의무.
  • → View·Action 정합 cross-check: R/R -0.15와 Bear 근접 신호 → cash 65% 유지 정합.

🔧 메타

  • 자체 점검: 3/5 정상 (pb-market·pb-telegram)
  • pb-market: ⚠️ 데이터 결손 — 09:00 장중 보고의 지수·섹터·ETF가 0.00% 또는 개장 전 기준값이며 외인·기관 매수 상위가 제공되지 않음.
  • pb-telegram: ⚠️ cron stale — 12:05 심층 분석 보고가 아직 도착하지 않아 09:00 정량 보고로 대체.
  • pb-themes: ⚠️ cron stale — 11:30 테마 보고가 아직 도착하지 않아 09:30 보고만 반영.
  • Bull/Bear watcher: 🔴 발동 0건 / ⚠️ 근접 2건 (USD/KRW 1,480원·US10Y 5.0%) / 🔵 정상 6건.
  • 다음 검증: 11:30 cron (pb-themes) / 12:05 cron (pb-telegram) / 15:30 cron (pb-market).

escalation: Pending 7건 (KIS 정량 채널·FRED 보강·고도화 패키지·글로벌 IB 검증·DART 분류·X 매크로·테마 구성종목 괴리) / Resolved 이관 3건 / 신규 후보 0건 — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md 장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md