📅 정시 brief — midday

🚦 국면

• 장기 thesis: 점검 — 메모리 가격 상승과 반도체 교역조건 개선은 이익모멘텀을 지지하나, 반도체 수급 약화와 시장 폭 저하가 valuation 재평가를 압박
• 중단기 국면: 🟡 중립 53.5/100, 신뢰 100% — 하락 기여 상위는 VIX 7.8과 외국인 5일 수급 5.7
• cash 가이드: 5~15%, 국면 밴드 기준
• 임박 이벤트: FOMC 금리결정 (7월) D-9

📌 핵심 요약

• NY 종가: SPX 7,457.69 (5일 -1.55%) / NASDAQ 25,520.24 (5일 -1.36%) / DOW 52,146.42 (5일 -0.93%) — SOXX -1.64%, NVDA -2.21%·META -2.79%로 반도체와 AI 약세
• NY 매크로: US10Y 4.57% (5일 +3bp) / VIX 16.73 / WTI 79.20달러 / USD/KRW 1,482.28원 — 장기금리와 원화 약세가 성장주·외인 위험선호를 제약
• 장 후반 view: 축소 [국면: 변동성 확대] — 환율 1,480원 돌파 발동과 반도체 약세가 중립 국면의 하방 위험을 키움
• cash 65% 유지 (직전 morning brief 65%, 이월) — 환율 Bear 발동분 유지
• 장중 시장: KOSPI 6,820.60 (0.00%) / KOSDAQ 1,080.36 (0.00%) — 수급 상위 자료가 없어 장중 방향 확인은 보류
• SK하이닉스 5일 외인 -2,879억원 / 삼성전자 -1,923억원 — 대형 반도체 매도 집중
• 한은은 반도체 가격 상승의 교역조건 개선이 소비·투자에 미치는 내수 파급효과가 과거보다 클 수 있다고 평가
• NY 반도체 약세와 US10Y 4.57%는 SK하이닉스·삼성전자 후반장 반등을 제한하고, USD/KRW 1,482.28원은 외인 매도 압력을 높이는 조합
• 🔴 Bear 발동 1건: USD/KRW 1,480원 돌파 / ⚠️ 근접: US10Y 5.0% 돌파

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

• NY 시간외 인계: SPX 7,457.69 (5일 -1.55%)와 ES 7,497.75 (-1.06%) — 대형주 위험선호 약화
• NQ 28,773.25 (-1.55%)와 SOXX 521.81 (-1.64%) — 반도체·성장주 약세가 한국 대형주 부담으로 연결

🌐 NY 매크로

• US10Y 4.57% (5일 +0.03 / 1개월 +0.14 / 3개월 +0.28) — 상승 추세 정착, 4.5% 이상 경계 구간
• US2Y 4.16% (5일 0.00 / 1개월 +0.11 / 3개월 +0.40) — 단기금리 상승 단조
• US30Y 5.09% (5일 +0.04 / 1개월 +0.16 / 3개월 +0.20) — 장기 할인율 부담
• T10Y-T2Y 0.37 (5일 +0.02) — steepening
• VIX 16.73 (5일 +0.89) — 변동성 경계 유지
• WTI 79.20달러 (5일 +9.60) — 공급 충격 민감도 확대
• USD/KRW 1,482.28원 — Bear 임계 상회
• 금리-주식 영향 — US10Y·US30Y 상승은 성장·반도체 할인율을 높이고 원화 약세를 통해 외국인 매도 압력을 키울 수 있음
• 금리 관련 인사 발언: 없음 (최근 24h)

🇰🇷 한국 시장 장중

• KOSPI 6,820.60 (0.00%) — 장중 수급 상위 자료가 없어 지수 방향성 확인 제한
• KOSDAQ 1,080.36 (0.00%) — KOSDAQ150 ETF -2.06%로 중소형 위험선호 약화 단서
• 외국인 5일 누계 -3,534억원 — 7월 16일 -1조374억원으로 매도 전환
• 기관 5일 누계 -1조5,288억원 — 7월 16일 -2조3,636억원으로 외국인과 동조 매도
• 대우건설 투자판단관련주요경영사항 공시 — 장중 가격 반응은 추가 확인 필요

미국 반도체 하락은 한국 반도체의 높은 시장 민감도로 이어져 후반장 반등의 지속성을 제약한다. US10Y 4.57%는 성장주 할인율 부담을, USD/KRW 1,482.28원은 외국인 매도 재개 위험을 뜻한다.

반면 한은의 교역조건 개선 평가는 메모리 가격 상승이 실물경기와 기업이익에 미칠 중기 완충 요인이다.

외국인 5일 순매도 가운데 SK스퀘어만 +3,111억원 순매수로, 지수 추세 회복보다 종목별 분화가 뚜렷하다.

테마는 신규상장·친환경·해운 중심의 소형주 강세이나 대형 반도체 수급을 대체할 근거는 부족하다.

환율이 1,480원 위에서 유지되고 반도체 매도가 줄지 않으면 약세, 환율 안정과 시장 폭 개선이 함께 나타나면 낙폭 축소, 두 신호가 엇갈리면 저점권 횡보가 우세하다.

결론: 장 후반은 축소 전망을 유지하며, 환율과 반도체 수급의 동반 안정 전에는 추격 진입을 보류한다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

• mean-reversion 매수 후보 watchlist — 진입 전 catalyst 검증과 비중 결정은 별도 판단

삼성전기 (9,150) — 1주 -23.42% / 1개월 -46.56% · DART EPS YoY +90.1% — 반도체 기판·전자부품 회복 확인

• 2. LG이노텍 (11,070) — 1주 -15.23% / 1개월 -45.07% · DART EPS YoY +167.6% — 전자부품 이익모멘텀 확인
• 3. SK하이닉스 (660) — 1주 -20.32% / 1개월 -37.16% · B14 mild_positive / DART EPS YoY +115.9% — 메모리 가격과 외인 매도 진정 확인

이오테크닉스 (39,030) — 1주 -13.61% / 1개월 -34.40% · DART EPS YoY +369.1% — 반도체 장비 투자 회복 확인

두산에너빌리티 (34,020) — 1주 -16.01% / 1개월 -32.99% · B14 positive / DART EPS YoY +100.9% — 발전 설비 수주 흐름 확인

🎯 View · Action · 트리거

• 🔥 장 후반 view: 축소 [국면: 변동성 확대] — 환율 Bear 발동과 NY 반도체 약세가 겹쳐 후반장 위험이 우세
• 💵 cash 65% 유지 (직전 morning brief 65%, 이월)
• 후반장 강세 +1% 가속: cash 65% 유지 — 외인 순매수 전환과 시장 폭 개선이 함께 확인될 때만 반도체 선별 검토, 다음 cycle에서 수급 확인
• 후반장 약세 -1% 약화: 주식 비중 5%p 축소해 cash 70%로 이전 — 반도체·레버리지 ETF 회피, 다음 cycle에서 환율과 외인 수급 확인
• 막판 횡보 ±0.5%: cash 65% 유지 — 신규 진입 보류, 반도체 매도 둔화와 US10Y 안정 동시 확인 대기
• Bear: USD/KRW 1,480원 돌파 [✅ 발동] — 현재 1,482.28원, bullbear_watcher 동기
• Bear: US10Y 5.0% 돌파 [⚠️ 임박, 거리 정량] — 현재 4.57% / 임계 5.00%, 0.43%p 거리, bullbear_watcher 동기
• Bear: 외인 단일일 -3조원 매도 [🔵 미발동, 가능성 35%] — 직전 확인값 -1.04조원, bullbear_watcher 동기
• Bear: WTI 100달러 돌파 [🔵 미발동, 가능성 20%] — 현재 79.20달러, bullbear_watcher 동기
• Bull: 외인 단일일 +3조원 매수와 KOSPI +5% 상승 [🔵 미발동, 측정 대기] — 장중 수급 상위 갱신 대기, bullbear_watcher 동기
• 현 시점 발동 fact: USD/KRW 1,480원 돌파

📂 데이터

🌐 글로벌 매크로

• SPX 7,457.69 (1개월 +37.59 / 3개월 +416.41) — 5일 조정에도 중기 상승폭 유지
• 고수익채 스프레드 2.71% (5일 +0.01) — 신용위험 소폭 확대
• 투자등급채 스프레드 0.78% (5일 +0.02) — 우량채 위험 프리미엄도 소폭 상승
• DXY: 측정 불능 — FRED 회복 대기
• 한은 ECOS 직전 5일 환율은 1,539.7원에서 1,504.2원으로 하락했으나, 국면 산정 실시간 환율은 1,482.28원

📰 매체·SNS

• 최태원은 내년 반도체 수요가 최소 50% 증가할 수 있으며 빠른 증설이 중요하다고 언급
• 글로벌 매체는 최근 시장 종목 단서가 제한적이며, 한국 매체의 반도체 교역조건 개선 보도가 상대적으로 유효
• [IB 이견: BlackRock 강세 vs BofA 신중] BlackRock Fink는 향후 12개월 시장 강세를 제시한 반면 BofA는 투자자 낙관이 높아 여름 추가 상승 여력이 제한될 수 있다고 봄
• UBS CIO는 미·이란 긴장이 포트폴리오 회복력 필요성을 강화한다고 제시 — 한국 반도체는 금리와 지정학 위험을 함께 반영할 필요

📡 텔레그램 SNS 컨센

• 최근 4시간 500건 윈도우 중 메모리 가격 상승, 미·이란 긴장, 중국 AI 경쟁이 주요 관심사
• Tier1 원문 선정 기준: 조회수·전달 수·시장 사실 결정성 상위 메시지
• [Tier1 원문 — views 1 / forward 0 · 본 brief 상위] “연쇄 폭락 이후 하단 테스트 구간” — 한지영(키움)
• 선정 근거: 연쇄 하락 뒤 수급·심리 악순환을 직접 진단한 시장 국면 발화
• [Tier1 원문 — views 1 / forward 0 · 본 brief 상위] “최근 하락, 급락은 투자심리와 수급 간의 악순환 고리 영향이 크다” — 이경민(대신)
• 선정 근거: 장중 변동성 확대의 수급 경로를 직접 제시

🧠 시황애널리스트 view + Naver 리서치

• 한지영(키움) — 연쇄 폭락 이후 하단 테스트 구간으로 진단, 단기 가격 반응 확인 우선
• 이경민(대신) — 악재보다 투자심리와 수급의 악순환이 최근 급락을 키웠다고 평가
• 이그전(KB) — 중국 AI 경쟁 충격을 기술 성능보다 AI 투자 믿음의 흔들림으로 해석
• 김경훈탑다운(DAOL) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 자료 인계)
• 김경훈바텀업(DAOL) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 자료 인계)
• 서상영(사제콩이) — 미·이란 격화와 원화 국제화 이슈를 병행 점검
• 이재만·이경수(하나) — 메모리 가격 상승과 소비자 전자 가치 제고 전환을 언급
• [7인 이견: 한지영·이경민 단기 신중 vs 이재만·이경수 메모리 개선] Naver 리서치 24시간 신규 0건
• → 단기 수급 경계와 중기 메모리 개선이 공존해, 신규 매수보다 환율·수급 확인 후 선별 접근이 정합

💹 시장

• 외국인 7/13: -1조5,494억원 / 기관 -2조2,884억원 — 동조 매도
• 외국인 7/14: +9,544억원 / 기관 +2조7,158억원 — 동조 매수
• 외국인 7/15: +1조2,790억원 / 기관 +4,074억원 — 동조 매수
• 외국인 7/16: -1조374억원 / 기관 -2조3,636억원 — 동조 매도 재개
• 외인 매수 TOP5: 장중 자료 없음 — 광범위 수급 확인 보류
• 기관 매수 TOP5: 장중 자료 없음 — 광범위 수급 확인 보류

🔥 테마 흐름

• 2026 하반기 신규상장 +9.38% — 레몬헬스케어 +20.2%, 레메디 +2.6%, 이유 fact 미발견 (가격 모멘텀만)
• 탈 플라스틱 +5.18% — 진영 +29.9%, 세림B&G +10.4%, 이유 fact 미발견 (가격 모멘텀만)
• 해운 +4.62% — STX그린로지스 +30.0%, 흥아해운 +3.6%, 이유 fact 미발견 (가격 모멘텀만)

🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전

• 09:00 — KOSPI와 KOSDAQ가 보합으로 출발했고, 신규상장·친환경·해운 소형 테마가 강세
• 11:00 — 테마 회전 확인 자료 미수신
• 종일 회전 패턴: 09:00 신규상장·친환경·해운 강세 확인 후 추가 회전 확인 보류

📈 종목·테마·수급

💰 거래대금

• SK하이닉스 1,741,000원 (-5.5%) — 거래대금 상위이며 5일 외인·기관 동반 매도
• 삼성전자 255,000원 (0.0%) — 거래대금 상위이나 5일 외인 -1,923억원·기관 -7,579억원
• 삼성생명 310,000원 (-6.3%) — 거래대금 상위, 장중 방향 확인 필요
• 교차 분석: 거래대금과 텔레그램 모두에서 메모리·AI 이슈가 핵심이나, 단기 수급은 반도체 매도 우위

📊 외인·기관 수급

• 외인: SK하이닉스 -2,879억원 / 삼성전자 -1,923억원 — 시장 외인 5일 -3,534억원 대비 top2 합산 136%, forced crowding 후반 단계
• 기관: SK하이닉스 -7,977억원 / 삼성전자 -7,579억원 — 대형 반도체 동조 매도
• SK스퀘어 외인 +3,111억원 — 지주사 상대 매수로 지수 회복보다 종목별 분화 신호

📈 ETF 자금 흐름

• KOSDAQ150 ETF -2.06% — 중소형 위험선호 약화
• 반도체 ETF는 당일 보합 표기이나 3개월 수익률은 KODEX 반도체 +19.64%, TIGER 반도체 +19.87%
• 자금 이동 패턴: 장중 ETF 가격 표본이 제한돼 레버리지·인버스 우위 판단은 보류

📋 주요 공시

• [HIGH] 대우건설 투자판단관련주요경영사항 — 상세 내용과 가격 반응 확인 필요
• 삼성바이오로직스 타법인주식및출자증권양수결정 — 세부 조건 확인 필요

🔥 모멘텀 강한 테마

• 해운 — STX그린로지스 +30.0%, 흥아해운 +3.6% — 가격 모멘텀 외 이유 fact 미발견
• 탈 플라스틱 — 진영 +29.9%, 세림B&G +10.4% — 가격 모멘텀 외 이유 fact 미발견

🎲 시나리오 (잔여장 현재~15:30 KST, D+0 half-day)

• Base 50% — KOSPI 6,760~6,880, 기대 -0.4% (D+0) / 핵심 가정: 환율 1,480원 상회와 반도체 낙폭 둔화 / Bear 환율 발동 반영
• Bull 20% — KOSPI 6,900~7,000, 기대 +1.2% (D+0) / 핵심 가정: 환율 안정과 외인 순매수 전환 / Bull 트리거 동시 충족 필요
• Bear 30% — KOSPI 6,600~6,740, 기대 -2.5% (D+0) / 핵심 가정: 반도체 매도 확대 또는 외인 -3조원 매도 추가 발동
• 종합 기대 수익률 (확률 가중): -0.7% (D+0)
• 시나리오 MDD: -2.5% (D+0 max)
• R/R = 기대 수익률 ÷ 절대 MDD = -0.28 — 비대칭 큼 (Bear risk 우위)
• → View·Action 정합 cross-check: R/R -0.28 + 환율 Bear 발동 이월 → cash 65% 결정 정합

🔧 메타

• 자체 점검: 1/5 정상 (pb-public-api·pb-news·pb-telegram·pb-market)
• pb-public-api: ⚠️ 데이터 결손 — DXY·USD/KRW parse error, WTI 최신일 7/13, NASDAQ·gold Yahoo fallback
• pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 — 글로벌 매체 일부가 2025년 1월 자료이며 X 매크로 제목이 비어 있음
• pb-telegram: ⚠️ cron stale — 12:05 심층 분석 보고가 도착하지 않아 09:00 정량 보고로 대체
• pb-market: ⚠️ 데이터 결손 — 외인·기관 장중 매수 상위가 없음
• pb-themes: ⚠️ cron stale — 11:30 테마 흐름 보고가 도착하지 않아 09:30 자료만 반영
• Bull/Bear watcher: 🔴 발동 1건 (USD/KRW 1,480) / ⚠️ 근접 1건 (US10Y 5.0%) / 🔵 정상 6건
• 다음 검증: 11:30 cron (pb-themes) / 12:05 cron (pb-telegram) / 15:00 cron (pb-public-api) / 15:30 cron (pb-market)
• escalation: Pending 7건 (KIS 수급 재회귀·FRED 단일 공급원 변동성·고도화 패키지) / Resolved 이관 3건 / 신규 후보 0건 — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md

장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md