📊 raki research
2026-07-15 11:29 KST

📅 정시 brief — midday

🚦 국면

  • 장기 thesis: 유지 — AI·메모리 이익모멘텀과 반도체 공급 부족 전망 유지
  • 중단기 국면: 🟡 중립 58/100, 신뢰 100% — 환율과 외인 5일 순매도가 하방 기여 상위
  • cash 가이드: 5~15%, 국면 밴드 기준
  • 임박 이벤트: 한은 금통위 기준금리 결정 D-1
  • D-1 금통위 — 결정 전 변동성 경계

📌 핵심 요약

  • NY 종가: SPX 7,515.34 (5일 -22.09) / NASDAQ 26,107.01 (5일 +236.36) / DOW 52,498.64 (5일 -557.27) — 반도체 주도, NVDA +4.06%·GOOGL +1.99%, 미국 선물 강세
  • NY 매크로: US10Y 4.62% (5일 +14bp) — 장기금리 위험 구간, VIX 17.16 안정·gold 4,058.30 약세·USD/KRW 1,490.28
  • 장 후반 전망: 유지 [국면: 변동성 확대] — 반도체 급등과 환율 Bear 발동·금통위 D-1이 충돌
  • cash 49% 유지 (직전 morning 49% 대비 변화 없음)
  • 반도체 테마 집중: 소캠 +9.59%·S7 +9.18%·반도체 기판 +8.95% — 대덕전자·티엘비·SK하이닉스가 동반 주도
  • 외국인 5일 -2조2,376억원 매도 vs 기관 +2조7,938억원 흡수 — 7월 14일 외국인 +9,544억원 전환에도 5일 누계는 음수
  • SK하이닉스 5일 외국인 -2조2,808억원·기관 +1조1,579억원 — 반도체 가격 급등과 누적 수급이 정면 충돌
  • NVDA +4.06%·SOXX +2.58% → 한국 반도체 후반장 우호 / US10Y 4.62%·USD/KRW 1,490.28 → 외인 추격 매수 제약
  • 🔴 Bear 발동 1건: USD/KRW 1,480원 돌파 / 근접 1건: US10Y 5.0% 돌파 / 나머지 측정 항목 정상

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

  • NY 시간외 흐름: ES +0.37%·NQ +1.08%·YM +0.09% — 기술주 선물이 상대 우위
  • 반도체 흐름: SOXX +2.58%·SMH +2.51%·NVDA +4.06% — 한국 메모리 심리의 직접 지지

🌐 NY 매크로

  • US10Y 4.62% (5일 +0.14 / 1M +0.17 / 3M +0.31) — 상승 추세 정착, risk-off 구간
  • US2Y 4.26% (5일 +0.13 / 1M +0.21 / 3M +0.45) — 상승 추세 정착
  • US30Y 5.10% (5일 +0.11 / 1M +0.15 / 3M +0.19) — 상승 단조
  • T10Y-T2Y 0.40%p (5일 +4bp / 1M +1bp / 3M -12bp) — 단기 steepening
  • VIX 17.16 (5일 +1.59) — 안정권 내 상승
  • high yield spread 2.69%p (5일 -0.03) — 신용 위험 완화
  • 금리-주식 영향 — US10Y 4.5% 상회와 US30Y 5% 상회는 반도체·바이오·플랫폼의 DCF 할인율 부담과 USD/KRW 상승 압력을 동시에 높임

🇰🇷 한국 시장 장중

  • KOSPI 기준값 6,856.83 — 09:00 보고의 지수 등락 0.00%로 장중 방향 판정에는 제한
  • KOSDAQ 기준값 1,092.23 — 09:00 보고의 지수 등락 0.00%로 장중 방향 판정에는 제한
  • 외국인 5일 -2조2,376억원 — 7월 13일 -1조5,494억원 뒤 7월 14일 +9,544억원 매수 전환
  • 기관 5일 +2조7,938억원 — 7월 13일 -2조2,884억원 뒤 7월 14일 +2조7,158억원 흡수
  • 반도체 기판 +8.95% — 대덕전자 +15.8%·티엘비 +15.5%·심텍홀딩스 +14.2%·코리아써키트 +13.7%
  • 반도체 대표주 +8.03% — SK하이닉스 +12.1%·삼성전자 +6.4%·DB하이텍 +6.0%

미국 반도체와 기술주 선물 강세가 한국 반도체의 급등으로 전이됐다.

다만 미국 장기금리가 4.5%를 웃돌고 USD/KRW가 Bear 임계를 넘겨 외국인 추격 매수의 질은 낮다.

기관은 전일 대규모 흡수로 지수를 받쳤지만 외국인 5일 누계는 여전히 매도다.

특히 SK하이닉스는 가격 모멘텀과 5일 외국인 누적 매도가 충돌해 변동성 확대 가능성이 크다.

반도체에서 호텔·카지노로 확산되지 못한 테마 폭은 장중 양극화를 뜻한다.

금통위 D-1에는 금리 인상 가능성과 환율 방어 기대가 동시에 가격에 반영될 수 있다. USD/KRW 1,480원 발동은 유지되고 US10Y 5%는 0.38%p 거리로 근접해 있다.

따라서 후반장은 반도체 강세 유지 가능성이 우세하되 외국인 수급 확인 전 지수 추격은 보류하는 전망이다.

🎯 View · Action · 트리거

🔥 장 후반 전망: 유지 [국면: 변동성 확대] — 반도체 강세와 환율·금통위 위험의 충돌 💵 cash 49% 유지 (직전 brief 49% 대비 변화 없음)

🎬 행동 가이드

  • 후반장 강세 +1% 가속: 추격 매수 보류, cash 49% 유지, SK하이닉스·삼성전자 외인 동조 매수 확인 뒤 선별 진입 재검토
  • 후반장 약세 -1% 약화: 주식 비중 2%p 축소해 cash 51%, 반도체 기판 급등주 신규 진입 보류, 마감 시장 자료에서 재검증
  • 막판 횡보 ±0.5%: cash 49% 유지, 반도체 내부 상대강도와 USD/KRW 1,480원 하회 여부를 마감까지 관찰
  • 추가 조건: 외인 단일일 -3조원 이상 시 주식 비중 5%p 축소해 cash 54% / USD/KRW 1,500원 돌파 시 주식 비중 2%p 추가 축소해 cash 56%

🎯 Bull/Bear 트리거

  • Bear 외인 단일일 -3조원: [🔵 미발동, 가능성 25%] 현재 +0.95조원 — bullbear_watcher 동기
  • Bear USD/KRW 1,480원: [✅ 발동] 현재 1,490.28 / 임계 1,480원 +10.28원 — bullbear_watcher 동기
  • Bear WTI 100달러: [🔵 미발동, 측정 대기] 최신 가격 자료 갱신 대기 — bullbear_watcher 동기
  • Bear VIX 30: [🔵 미발동, 가능성 10%] 현재 17.16 / 임계 30 — bullbear_watcher 동기
  • Bear US10Y 5.0%: [⚠️ 임박, 현재 4.62% / 임계 5.0%-0.38%p 거리] — bullbear_watcher 동기
  • Bear KOSPI 단일일 -5%: [🔵 미발동, 측정 대기] 장중 지수 확정값 갱신 대기 — bullbear_watcher 동기
  • Bull 외인 단일일 +3조원: [🔵 미발동, 가능성 20%] 최근 +0.95조원 — bullbear_watcher 동기
  • Bull KOSPI 단일일 +5%: [🔵 미발동, 측정 대기] 장중 지수 확정값 갱신 대기 — bullbear_watcher 동기
  • 현 시점 발동 fact: USD/KRW 1,490.28로 1,480원 Bear 임계 돌파

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api 07:02

  • SPX 7,515.34 (5일 -22.09 / 1M +121.04 / 3M +698.45) — 장기 상승 속 단기 정체
  • DFF 3.62% (5일 변화 없음 / 1M -0.01 / 3M -0.01) — 정책금리 안정
  • investment grade spread 0.78%p (5일 +0.03 / 1M +0.03 / 3M -0.04) — 우량 신용 부담 소폭 확대
  • gold 4,058.30 (5일 -72.30) — yahoo-finance 대체 자료, 안전자산 강도 약화
  • [neutral] Bowman: 책임 있는 혁신과 금융 포용 발언 — 금리 경로 직접 신호는 제한

📰 매체·SNS — pb-news 06:30

  • 6월 수입물가 4.4% 하락 — 유가 안정으로 3년 반 만의 최대 낙폭
  • 한국 장기금리 긴축 진입 전망 — 한미 장기금리 역전 폭이 3년여 만의 최소
  • BofA 설문: 글로벌 투자자 심리가 2월 이후 가장 낙관적 — 위험선호 회복
  • GS: 미국 주식 가치평가가 펀더멘털을 앞서는지 점검 — 밸류에이션 경계
  • UBS: 미·이란 긴장이 포트폴리오 회복탄력성 필요성을 강화 — 분산 방어 강조
  • [IB 이견: BofA 낙관 vs GS·UBS 경계] — 한국 반도체 강세는 유효하나 고금리·지정학 위험으로 추격보다 선별 접근

📡 텔레그램 SNS 컨센 — pb-telegram 09:00

  • 최근 4h 500건 중 1단계 152건 — 장 시작 전 반도체·AI와 방산 수주 논의 집중
  • SK하이닉스: KB증권 매수 유지·목표가 420만원 — 내년 메모리 공급이 사실상 제로라는 공급 부족 전망
  • 방산 5사: 수주 공백·NATO 진입장벽·중동 계약 지연 경계 — 가격 반등과 펀더멘털 확인 분리 필요
  • 12:05 심층 분석 전이므로 종목 강도 점수와 Top 키워드 mention 빈도는 최신 자료 없음
  • [1단계 원문 — views 1 / forward 0 · fact 결정성 상위] “SK하이닉스 매수 유지, 목표가 420만원.

내년 메모리 공급 사실상 제로, AI 투자는 더 빨라진다.” — 가치투자클럽 (08:57 KST)

  • 선정 근거: 메모리 공급 부족과 목표가 상향을 동시에 담은 장중 반도체 결정성

🧠 시황애널리스트 전망 + Naver 리서치

  • 한지영(키움) — 미국 CPI 안도와 반도체 반등을 긍정하되 지수 반등 탄력은 제한적으로 평가
  • 이경민(대신) — 호르무즈 통행료 철회와 중동 변수를 주요국 핵심 변수로 제시
  • 이그전(KB) — CPI 호조와 과매도권 진입이 반도체 급반등을 함께 만들었다고 진단
  • 김경훈(탑다운) — 호르무즈 20% 통행료 철회를 정책 변동성 사례로 평가
  • 서상영 — MSCI Korea ETF +5.33%·필라델피아 반도체 +2.54%를 한국 증시 우호 요인으로 제시
  • 이재만·이경수(하나) — 급격한 조정은 외인·연기금 리밸런싱 매수 요인이지만 외인 확인이 선행돼야 한다고 진단
  • 김경훈(바텀업) — 본 윈도우 발화 없음 (전일자 자료 인계)
  • [7인 합의: 반도체 반등 인정, 외인 확인 전 추격 신중]
  • [시황·신한투자증권] Black Monday 투매 마감 — 두 달 만의 KOSPI 7,000 하회 조정 진단
  • [투자·키움증권] 유가 급등·긴축 우려 — 미국 금리 상승의 한국 성장주 압력 강조
  • [산업·SK증권] 메모리 가격 상승률 둔화를 정점 통과로 보지 않음 — 공급 부족 전망 유지
  • 7인 신중 낙관 ↔ Naver 리서치의 조정 진단·메모리 강세가 정합 — 외인 수급 확인 뒤 반도체 선별 접근

💹 시장 — pb-market 09:00

  • 7월 9일: 외국인 -2,102억원 / 기관 +1조2,486억원 — 기관 흡수
  • 7월 10일: 외국인 -1조4,324억원 / 기관 +1조1,178억원 — 기관 흡수
  • 7월 13일: 외국인 -1조5,494억원 / 기관 -2조2,884억원 — 동조 매도
  • 7월 14일: 외국인 +9,544억원 / 기관 +2조7,158억원 — 동조 매수 전환
  • 삼성전자: 외국인 5일 -593억원 vs 기관 +1조5,041억원 — 기관 주도 흡수
  • SK하이닉스: 외국인 5일 -2조2,808억원 vs 기관 +1조1,579억원 — 외인 매도 집중
  • SK스퀘어: 외국인 5일 +5,623억원 vs 기관 -4,122억원 — 투자주체 방향 분화

🔥 테마 흐름 — pb-themes 09:30

  • 소캠 +9.59% — 대덕전자 +15.8%·티엘비 +15.5%·코리아써키트 +13.7%가 메모리 모듈 기대를 반영
  • S7 +9.18% — SK스퀘어 +16.7%·SK하이닉스 +12.1%·삼성전기 +11.4% 동반 강세
  • 반도체 기판 +8.95% — 대덕전자·티엘비·심텍홀딩스·코리아써키트가 두 자릿수 상승
  • 온디바이스 AI +7.31% — 대덕전자·제주반도체·SK하이닉스·삼성전기가 주도
  • CXL +7.08% — 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인
  • HBM +6.83% — 미국 반도체 지수와 NVDA 상승, 메모리 공급 부족 전망이 동조
  • 09:00 — 반도체·AI 전반이 개장 주도, 소캠·S7·기판 [신규] 강세 진입
  • 11:00 — 09:30 최신 자료 기준 반도체 집중 유지, 테마파크 [관찰: 약세 전환]
  • 오전 회전 패턴: 미국 반도체 → 소캠·S7 → 기판·온디바이스 AI 확산 1회, 비반도체 확산은 제한

📈 종목·테마·수급

💰 거래대금·가격 주도

  • 삼성전자 — 개장 전 기준 263,000원, 반도체 대표주 장중 +6.4%
  • SK하이닉스 — 개장 전 기준 1,913,000원, 반도체 대표주 장중 +12.1%
  • 삼성전자우 — 개장 전 +7.9%, S7 테마 강세 동조
  • 현대차 — 개장 전 +2.0%, 반도체 이외 대형주 확산 후보
  • LG에너지솔루션 — 개장 전 +2.8%, 2차전지 상대 회복 후보
  • 교차 분석: SK하이닉스는 거래 관심·텔레그램 목표가·테마 강세가 일치하나 외인 5일 매도가 반대 신호

📊 외인·기관 수급 추세

  • 외인 그룹: 5일 -2조2,376억원 — 3일 매도 뒤 7월 14일 +9,544억원 매수 전환
  • 외인 매수 상위: 09:00 자료에서 종목별 상위 미제공
  • 기관 그룹: 5일 +2조7,938억원 — 7월 14일 +2조7,158억원 대규모 흡수
  • 기관 매수 상위: 09:00 자료에서 종목별 상위 미제공
  • 외인 매도 top2 SK하이닉스·삼성전자 합계 -2조3,401억원은 시장 5일 매도보다 커 종목 집중도가 104.6% — 다른 종목 순매수가 일부 상쇄

📈 ETF 자금 흐름

  • 휴머노이드 한국 ETF +2.35% — 장 초반 비반도체 강세 축
  • 헬스케어·바이오 ETF 평균 +0.75% — TIGER 바이오TOP10 +2.24%가 주도
  • 인버스 2X 거래대금 166백만원 — 장 초반 방향 확정 전 방어 수요
  • 자금 이동 패턴: 반도체 현물 테마 급등과 인버스 거래가 병존 — 방향 베팅보다 변동성 대응 성격

📋 주요 공시

  • [HIGH] 신성이엔지 — 단일판매·공급계약 체결
  • [HIGH] SK하이닉스 — 유상증자 또는 주식 관련 사채 발행 결과
  • [HIGH] 한화엔진 — 자기주식 취득 결정
  • [HIGH] 셀트리온 — 키트루다 바이오시밀러 유럽 임상 3상 조기 종료 관련 주요 경영사항

🔥 모멘텀 강한 테마

🎲 시나리오 (잔여장 현재~15:30 KST, D+0 half-day)

  • Base 55% — KOSPI 6,780~7,020, 기대 +0.3% (D+0) 핵심 가정: 반도체 강세를 기관 흡수가 지지하되 환율과 금통위 경계가 상단 제한 ↔ 환율 Bear 발동을 cash에 반영, 추가 트리거 미발동
  • Bull 20% — KOSPI 7,020~7,180, 기대 +2.5% (D+0) 핵심 가정: 외인 +3조원과 KOSPI +5% Bull 트리거 동시 충족 ↔ Bull 트리거 2건 동시 충족
  • Bear 25% — KOSPI 6,550~6,700, 기대 -3.2% (D+0) 핵심 가정: USD/KRW 1,500원 돌파 또는 외인 -3조원 추가 발동 ↔ Bear 트리거 1건 이상 추가 발동
  • 종합 기대 수익률: -0.14% (D+0)
  • 시나리오 MDD: -3.2% (D+0 max)
  • R/R = 기대 / |MDD| = -0.04 — 비대칭 매우 큼 (Bear risk 강한 우위, defensive 의무)
  • View·Action 정합 cross-check: 음수 기대와 환율 Bear 발동을 반영한 전망 유지·cash 49% 결정 정합

🔧 메타

  • 자체 점검: 2/5 정상 (pb-market·pb-news·pb-telegram)
  • pb-market: ⚠️ 데이터 결손 — 09:00 지수·섹터 0.00% 고정, 외인·기관 매수 상위 0건
  • pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 데이터 결손 — 글로벌 매체가 2025년 1월 기준, X 9계정 제목 없음
  • pb-telegram: ⚠️ fact 미반영 — 12:05 심층 분석 미도착, 09:00 정량 보고로 대체
  • pb-themes: ⚠️ fact 미반영 — 11:30 보고 미도착, 09:30 보고가 최신
  • Bull/Bear watcher: 🔴 발동 1건 (USD/KRW 1,480원) / ⚠️ 근접 1건 (US10Y 5.0%) / 🔵 정상 5건 / WTI 측정 대기 1건
  • 다음 검증: 11:30 (pb-themes) / 12:05 (pb-telegram) / 14:31 (pb-market)
  • 장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md