📊 raki research
2026-07-12 07:29 KST

📅 정시 brief — morning

🚦 국면

  • 장기 thesis: 유지 — AI 공급망 이익모멘텀과 KOSPI 낙폭 회복 기반은 유지
  • 중단기 국면: 🟡 중립 59.8/100, 신뢰 100% — 환율과 외인 5일 수급이 주요 하방 요인
  • cash 가이드: 5~15%, 국면 밴드 기준
  • 임박 이벤트: 한은 금통위 기준금리 결정 D-4

📌 핵심 요약

  • NY 종가: SPX 7,575.39 (5일 +1.23%) / NASDAQ 26,281.61 (5일 +160.45) / DOW 단서 보강 추후 — META +5.97%·[[NVIDIA NVDA|NVDA]] +4.03%가 AI 대형주 상승 주도, ES +0.42%·NQ +0.32%
  • NY 매크로: US10Y 4.54% (5일 +0.05%p) / VIX 15.84 안정 / DXY 120.69 / gold 4,104.10달러 / USD/KRW 1,498.87원 — 금리·환율 부담 지속
  • 오늘 view: 유지 [국면: 변동성 확대] — 미국 AI 강세와 한국 환율 Bear·외인 5일 매도 양립
  • cash 44% 유지 (직전 event-update 44% 대비 변화 없음) — 환율 1,480원 하회 전 방어 유지
  • [[SK하이닉스 660|SK하이닉스]] 나스닥 상장 첫날 10%대 강세와 미국 추가투자 언급 — 국내 [[반도체]] 심리 회복 단서
  • 한은 7월 기준금리 2.50%→2.75% 인상 전망 — 은행 우호, 성장주 할인율 부담
  • 외국인 5일 연속 순매도 -5조9,947억 — [[삼성전자 5,930|삼성전자]]·SK하이닉스 합산 매도가 시장 전체를 상회
  • NVDA·META 강세 → 한국 HBM·AI 소부장 개장 지지 / US10Y 4.5%대와 환율 1,498.87원 → 외인 추격 매수 제약
  • Bear 발동 1건: USD/KRW 1,480원 돌파 / 근접 1건: US10Y 5.0%

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

  • SPX 7,575.39 (5일 +1.23% / 1M +2.45%) — 대형주 위험선호 유지
  • NASDAQ 26,281.61 (5일 +160.45) — 기술주 상승
  • DOW — 종가 단서 보강 추후
  • SPY +0.43% — 대형주 상승
  • QQQ +0.31% — 성장주 지지
  • DIA +0.30% — 우량주 동반
  • IWM -0.42% — 소형주 소외
  • XLK +0.23% — 기술주 강세
  • XLE +0.47% — [[에너지]] 강세
  • XLV -0.82% — 헬스케어 약세
  • XLI +0.45% — [[산업재]] 강세
  • SOXX -0.06% — 반도체 지수 보합
  • SMH +0.54% — 대형 반도체 우위
  • ARKK -1.58% — 고변동 성장주 약세
  • NVDA +4.03% (5일 +8.28%) — AI 상승 견인
  • [[Microsoft MSFT|MSFT]] +0.19% (5일 -1.38%) — 제한적 회복
  • [[Apple AAPL|AAPL]] -0.28% (5일 +2.17%) — 당일 약세
  • [[Alphabet GOOGL|GOOGL]] -0.48% (5일 -0.76%) — 약세 지속
  • META +5.97% (5일 +14.81%) — Mag7 선두
  • [[Amazon AMZN|AMZN]] -0.69% (5일 +1.10%) — 당일 약세
  • [[Tesla TSLA|TSLA]] +0.30% (5일 +3.64%) — 완만한 강세
  • VIX 15.84 (5일 -0.31) — 주식 변동성 안정
  • MOVE — 직원 보고에 수치 없음

미국 시장은 SPX·NASDAQ 상승과 IWM·ARKK 약세가 공존한 대형 AI 중심 양극화다. META와 NVDA가 지수 상승을 주도했지만 Mag7 내부에서도 GOOGL·AMZN·AAPL은 하락했다.

섹터는 에너지·산업재가 강했고 헬스케어가 약해 방어주보다 경기·AI 선호가 앞섰다. SOXX는 보합인데 SMH가 상승해 반도체 전반보다 대형주 집중이 강하다. VIX 안정과 선물 강세는 개장 전 위험선호를 지지한다.

다음 24~72시간 핵심 촉매는 7월 14일 [[JPMorgan JPM|JPM]] 실적과 7월 16일 한은 금통위이며, 한국에는 HBM·대형 반도체 우호와 고금리 부담이 동시에 전이될 가능성이 크다.

🌐 NY 매크로

  • US10Y 4.54% (5일 +0.05%p) — 4.5% 이상 위험회피 구간
  • US2Y 4.16% (5일 +0.02%p) — 단기금리 상승
  • US30Y 5.05% (5일 +0.07%p) — 장기물 부담 확대
  • DFF 3.62% (5일 -0.01%p) — 정책금리 안정
  • VIX 15.84 (5일 -0.31) — 변동성 완화
  • DXY 120.69 (5일 -0.37) — 달러 강도 소폭 완화
  • gold 4,104.10달러 (5일 -51.00달러) — 안전자산 수요 둔화
  • USD/KRW 1,498.87원 — Bear 임계 상회

🇰🇷 한국 시장 어제 자료 인계

  • KOSPI 7,475.94 (+2.52%) — 상승 종목 809개로 반등 폭 확산
  • KOSDAQ 837.43 (5일 -3.57%) — 글로벌 상대강도 자료 적용
  • 외국인 5일 연속 순매도, 누계 -5조9,947억 — 대형 반도체 집중
  • 기관 5일 누계 +1,149억 — 최근 이틀 순매수 전환

미국 AI 대형주 상승은 SK하이닉스·삼성전자와 HBM 장비주의 개장 심리를 지지한다.

다만 SOXX 보합은 반도체 전반의 일괄 상승보다 종목 선별 가능성을 높인다. US10Y 4.5%대와 US30Y 5%대는 한국 성장주 DCF 할인율에 부담이다.

환율 1,498.87원은 외국인 매수 전환을 제한하며 금융주에는 금통위 인상 전망이 상대적으로 우호적이다.

한국은 직전 거래일 폭넓은 반등을 보였지만 외국인 5일 연속 매도로 추세 확인은 이르다.

삼성전자 외국인 수급은 최근 이틀 순매수로 돌아섰으나 SK하이닉스는 7월 10일 매도가 재가속했다.

환율 하락과 외국인 순매수가 동시에 나오면 반도체 중심 갭상승 유지, 둘 중 하나가 실패하면 장중 상승폭 축소 가능성이 높다.

오늘 개장 기준 가설은 AI 대형주 인계에 따른 제한적 갭상승 뒤 환율·외국인 수급 확인이다.

🎯 View · Action · 트리거

🔥 오늘 view: 유지 [국면: 변동성 확대] — AI 강세 인계와 환율·외인 부담 양립

💵 cash 44% 유지 (직전 brief 44%, 변화 없음)

🎬 행동 가이드

  • 갭하락 -1~-2%: 주식 비중 2%p 축소해 cash 46%, 반도체 외국인 수급을 장중 보고에서 재검증
  • 갭상승 +0.5~+1.5%: cash 44% 유지, 삼성전자·AI 소부장 외국인 동조 매수 확인 전 추격 보류
  • 횡보 ±0.5%: cash 44% 유지, 환율 1,480원 하회와 외국인 순매수 동시 확인 시에만 선별 진입 검토

🎯 Bull/Bear 트리거

  • Bear 외인 단일 -3조: [🔵 미발동, 가능성 25%] 현재 -1조4,324억 — bullbear_watcher 동기
  • Bear USD/KRW 1,480원: [✅ 발동] 현재 1,498.87원 — bullbear_watcher 동기
  • Bear WTI 100달러: [🔵 미발동, 측정 대기] 직원 보고에 직접값 없음 — bullbear_watcher 동기
  • Bear VIX 30: [🔵 미발동, 가능성 10%] 현재 15.84 — bullbear_watcher 동기
  • Bear US10Y 5.0%: [⚠️ 임박, 거리 0.46%p] 현재 4.54% — bullbear_watcher 동기
  • Bear KOSPI -5%: [🔵 미발동, 가능성 10%] 현재 +2.52% — bullbear_watcher 동기
  • Bull 외인 +3조: [🔵 미발동, 가능성 10%] 현재 -1조4,324억 — bullbear_watcher 동기
  • Bull KOSPI +5%: [🔵 미발동, 가능성 20%] 현재 +2.52% — bullbear_watcher 동기
  • 현 시점 발동 fact: USD/KRW 1,480원 돌파

🕐 주중 카운트다운: 7/14 JPM 실적 / 7/16 한은 금통위 D-4 / 7/29 FOMC D-17

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api 07:01

  • US10Y 4.54% (5일 +0.05%p / 1M +0.01%p / 3M +0.25%p) — 상승 추세 정착
  • US2Y 4.16% (5일 +0.02%p / 1M +0.03%p / 3M +0.37%p) — 상승 추세 정착
  • US30Y 5.05% (5일 +0.07%p / 1M +0.04%p / 3M +0.16%p) — 상승 단조
  • T10Y-T2Y 0.38%p — 정상 기울기, 기간 변화는 확인 대기
  • HY spread 2.70% (5일 -0.05%p / 1M -0.08%p / 3M -0.20%p) — 신용위험 완화
  • IG spread 0.76% (5일 +0.01%p / 1M +0.01%p / 3M -0.07%p) — 단기 소폭 확대
  • 금리-주식 영향 — 장기금리 동반 상승은 반도체·바이오·플랫폼 할인율과 원화 약세 압력을 높임
  • [neutral] Waller: 통화정책 전달 경로 논의 — 직접 금리 변경 신호 제한

📰 매체·SNS — pb-news 06:30

  • SK하이닉스 나스닥 상장 첫날 10%대 강세와 미국 추가투자 언급
  • 한은 7월 0.25%p 인상 전망과 8월 또는 10월 추가 인상 가능성 부각
  • SK하이닉스 달러 유입이 원화 공급을 늘려 환율 하락에 기여할 가능성
  • 개인투자자가 스페이스X 편입 국내 우주 ETF를 한 달간 약 5천억원 매도
  • [IB 이견] MS는 SPX 8,000과 메가캡 이동을 전망, BofA는 하반기 조정을 전망
  • GS는 AI 거래 유지를 보면서 레버리지 누적을 경고
  • UBS는 단기 변동성에도 채권금리 하락을 전망
  • 한국 함의: AI 강세는 SK하이닉스·삼성전자에 우호적이나 금리·레버리지 경고는 추격 제약

📡 텔레그램 SNS 컨센 — pb-telegram 07:05

  • 최근 13시간 500건 윈도우
  • 종목 강도·Top 키워드·센티먼트는 이번 보고에서 산출되지 않음
  • [1단계 원문 — 조회 6,120 / 전달 77 · 본 brief 최상위] “기존 SKHY 스토리 지우고 SKHY로 재업로드” — 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱
  • 선정 근거: 조회·전달 절대값과 SK하이닉스 가격 결정성 모두 최상위
  • [1단계 원문 — 조회 3,536 / 전달 37 · 자금조달 결정성 상위] “상반기 대기업 자금조달이 회사채에서 은행대출 중심으로 전환” — 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱
  • 선정 근거: 크레딧 스프레드 확대와 기업 조달비용 상승을 직접 연결
  • 외국인 한국 주식 역사적 매도 규모 언급이 조회 731·전달 13으로 확산
  • 이란 최고지도자의 미국·이스라엘 보복 방침 재확인 — 지정학 위험 재부각

🧠 시황애널리스트 전망 + Naver 리서치

  • 한지영(키움) — 본 윈도우 발화 없음
  • 이경민(대신) — 본 윈도우 발화 없음
  • 이그전(KB) — 본 윈도우 발화 없음
  • 김경훈탑다운(DAOL) — 본 윈도우 발화 없음
  • 김경훈바텀업(DAOL) — 본 윈도우 발화 없음
  • 서상영(사제콩이) — 본 윈도우 발화 없음
  • 이재만·이경수(하나) — 본 윈도우 발화 없음
  • 7인 합의: 산정 불가
  • Naver 리서치 24시간 신규 0건 — 휴장 가능성
  • cross-check: 양쪽 전망 자료가 없어 행동 신뢰도 보강 불가

💹 시장 — pb-market 06:30

🔥 테마 흐름 — pb-themes 06:30

📈 종목·테마·수급

📊 외인·기관 수급 자료 인계

📋 주요 공시 자료 인계

  • 최근 24시간 HIGH·MEDIUM 공시 없음

🔥 모멘텀 테마 자료 인계

  • HBM·반도체 장비·광통신 동반 강세 — SK하이닉스 상장과 미국 AI 대형주 강세가 핵심 연결고리

🎲 시나리오 (오늘 09:00~15:30 KST + NY 야간 자료 인계, D+0)

  • Base 55% — KOSPI 7,400~7,600, 기대 +0.3% (D+0) 핵심 가정: 미국 AI 강세와 환율 부담 상쇄, 외국인 매도 둔화 ↔ Bull/Bear 신규 발동 없음, 환율 Bear 반영 완료
  • Bull 25% — KOSPI 7,600~7,750, 기대 +2.0% (D+0) 핵심 가정: SK하이닉스 상장 온기와 삼성전자 외국인 순매수 동시 확산 ↔ Bull 외인 +3조와 KOSPI +5% 동시 충족 필요
  • Bear 20% — KOSPI 7,200~7,400, 기대 -2.5% (D+0) 핵심 가정: 환율 재상승과 외국인 매도 재가속, 장기금리 5% 접근 ↔ Bear 트리거 1건 이상 추가 발동
  • 종합 기대 수익률: +0.29% (D+0)
  • 시나리오 MDD: -2.5% (D+0 max)
  • R/R = 기대 / |MDD| = 0.12 — 비대칭 매우 큼, Bear risk 강한 우위
  • View·Action 정합 cross-check: R/R 0.12 + 환율 Bear 발동 반영 → cash 44% 유지 정합

🔧 [[Meta META|메타]]

자체 점검: 2/5 정상 (pb-public-api·pb-news·pb-market·pb-telegram issue)

  • pb-public-api: ⚠️ 데이터 결손 — SPX·DOW·WTI·T10Y2Y 직접값 없음, NDX·gold Yahoo 대체값 사용
  • pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 데이터 결손 — WSJ 2025년 1월 자료와 X 매크로 9계정 제목 공백
  • pb-market: ⚠️ 데이터 결손 — alpha-pulse 뉴스·DART 공시 0건, KOSDAQ 절대값 artifact 지속
  • pb-telegram: ⚠️ 측정 불능 — 07:05 13시간 보고의 LLM 분석 실패로 종목 강도·센티먼트 미산출
  • pb-themes: 테마 등락과 구성종목 평균 괴리 장기 미해결 항목은 escalation으로 격리 Bull/Bear watcher: 🔴 발동 1건 (USD/KRW 1,480원) / ⚠️ 근접 1건 (US10Y 5.0%) / 🔵 정상 5건 다음 검증: 08:05 pb-telegram / 09:00 pb-market / 09:30 pb-themes / 15:00 pb-public-api

장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md