철강 — 사이클 trough 통과, 3분기 출하가 인상 본격화

2026-05-27 · daily · importance watch · score 65

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2026 상반기 아시아 철강가격 상승 전환. 한국 수입규제 강화·감산 효과로 유통가 상승 + 3분기 실수요 출하가 인상 예고.

🌐 Step 1 — 산업 구조 변화

아시아 철강 사이클이 4년 trough에서 turn. 중국 최신 생산능력 치환 방침 확정으로 공급 사이드 영구 절제. 한국은 수입규제·수출확대·감산 복합으로 유통가 자율 상승 메커니즘 형성. 다만 중국 내수 부진으로 상승폭은 제한적 — full cycle expansion보다는 trough escape.

📈 Step 2 — 산업 이익 전망

사이클 단계: recovery

evidence: 하나증권 POSCO홀딩스 TP 74만원·현대제철 TP 5만원·풍산 TP 16만원 신규 제시. 한국 스크랩 +3.6%, 호주 원료탄 +3.4% 원료가 동반 상승. 국내 철근 +1.2% 강세, 판재류 단기 약세지만 3분기 인상 예고. 중국 열연 유통가 3,413위안(WoW -1.8%) 비수기 약세 — 한·중 디커플링.

🔗 Step 3 — 밸류체인 분해

원료·스크랩

철광석·원료탄·스크랩

후판·열연·강판

조선용 후판·자동차 강판

완제·고부가

특수강·동·신소재

🎯 Step 4 — 밸류체인 layer별 종목

layer	종목	code	thesis
후판·열연·강판	POSCO홀딩스	005490	조선용 후판 ASP 인상 + 이차전지 소재 자회사 valuation 재반영, P/B 0.4배 디스카운트 해소
후판·열연·강판	현대제철	004020	자동차 강판 가격 인상 협상력 회복 + 미국 향 압연공장 가동, 적자 → 흑전 모멘텀
완제·고부가	풍산	103140	방산 탄약·동 가공 동시 호조, 동가 강세로 신동 사업 마진 확대

🏭 산업 분류

materials

marker가 자유 분류한 산업 slug — 기존 chain 종속 X

⚠️ Falsifier: 중국 부동산 부양 실패 + 한국 3분기 출하가 인상 좌초. 철광석 100달러 이하 + 한국 유통가 추세 하락 재진입.