메모리 LTA 시대 — 사이클 산업의 구조적 변환

🌐 Step 1 — 산업 구조 변화

AI 추론 수요 비선형 팽창 + Fab Space 부족이 CapEx Discipline을 강제화. 빅테크가 메모리 업체에 선수금 지급해 35년 만기로 가격·물량 동시 고정하는 LTA가 업계 표준화 — 반도체 수익 구조가 ASP 사이클에서 contracted revenue로 전환. CapEx Intensity 23년 33% → 26~28년 17% → 30년 15%로 구조 하락하며 공급 사이드 영구 절제.

📈 Step 2 — 산업 이익 전망

사이클 단계: expansion

evidence: 5/20 한국 메모리 수출 전년비 +231% (DRAM +456%, MCP +102%, SSD +308%). UBS 마이크론 TP 535→1,625달러(+204%) 상향, 마이크론 +19.3% 시총 1조달러 돌파. 미래에셋 SK하이닉스 TP 380만원(+18.75%) 상향, 상승여력 +85.2%. 2027년까지 업계 DDR 비트 20~30% LTA 커버 추정. MU CY27E PEG 0.04x.

marker가 자유 분류한 산업 slug — 기존 chain 종속 X