📊 raki research
2026-07-15 07:29 KST

📅 정시 brief — morning

🚦 국면

  • 장기 thesis: 유지 — 미국 AI·반도체 이익모멘텀은 유지되나 한국 시장 폭 약화가 상단을 제한
  • 중단기 국면: 🟡 중립 49.7/100, 신뢰 100% — 외인 5일 수급과 환율이 하방 기여 상위
  • cash 가이드: 5~15%, 국면 밴드 기준
  • 임박 이벤트: 한은 금통위 기준금리 결정 D-1
  • D-1 금통위 — 결정 전 변동성 경계

📌 핵심 요약

  • NY 종가: SPX 7,515.34 (5일 -22.09) / NASDAQ 26,107.01 (5일 +236.36) / DOW 52,498.64 (5일 -557.27) — 반도체 주도, NVDA +4.06%·GOOGL +1.99%, 미국 선물 강세
  • NY 매크로: US10Y 4.62% (5일 +14bp) — 장기금리 위험 구간, VIX 17.16 안정·gold 4,058.30 약세·USD/KRW 1,488.38
  • 오늘 전망: 유지 [국면: 변동성 확대] — 환율 Bear 발동과 금통위 D-1이 미국 반도체 강세의 한국 전이를 제한
  • cash 49% 유지 (직전 event-update 49% 대비 변화 없음)
  • 내년 최저임금 10,700원 (+3.7%) 확정 — 소상공인 비용 부담과 내수 방어정책 논의 병행
  • 6월 수입물가 4.4% 하락 — 3년 반 만의 최대 하락으로 국내 비용 압력 완화
  • 금투협 레버리지 기본예탁금 상향 추진 — 고변동 상품의 투기적 수요 둔화 가능
  • NVDA +4.06%·SOXX +2.58% → SK하이닉스·삼성전자 개장 심리 우호 / US10Y 4.62%·USD/KRW 1,488.38 → 외인 추격 매수 제약
  • 🔴 Bear 발동 1건: USD/KRW 1,480원 돌파 / 근접 1건: US10Y 5.0% 돌파 / 나머지 측정 항목 정상

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

  • SPX 7,515.34 (5일 -22.09 / 1M +121.04) — 장기 상승 속 단기 횡보
  • NASDAQ 26,107.01 (5일 +236.36) — 기술주 우위
  • DOW 52,498.64 (5일 -557.27) — 전통 대형주 상대 약세
  • SPY +0.36% (5일 +0.55%) — 대형주 완만한 상승
  • QQQ +1.12% (5일 +1.45%) — 성장주 우위
  • DIA +0.04% (5일 -0.71%) — 기술주 대비 부진
  • IWM +0.35% (5일 -0.57%) — 소형주 확산은 제한
  • 강세 섹터: XLK +1.29% / XLE +0.37% — 기술·에너지 주도
  • 약세 섹터: XLV -1.93% / XLY -0.12% — 헬스케어·소비재 부진
  • SOXX +2.58% (5일 +2.94%) — 반도체 강세
  • SMH +2.51% (5일 +3.24%) — 반도체 동조
  • ARKK +1.64% (5일 -2.06%) — 단일일 반등, 5일 회복은 미완
  • NVDA +4.06% (5일 +7.55%) — AI 주도
  • MSFT -1.55% (5일 -1.01%) — 약세
  • AAPL -0.77% (5일 +1.35%) — 단일일 조정
  • GOOGL +1.99% (5일 -2.05%) — 반등
  • META +0.66% (5일 +7.38%) — 강세 지속
  • AMZN +0.07% (5일 +0.61%) — 보합권
  • TSLA +0.36% (5일 -1.67%) — 5일 약세
  • ES 7,591.0 (+0.37%) — 시간외 대형주 선물 강세
  • NQ 29,793.5 (+1.08%) — 시간외 기술주 우위
  • YM 52,811.0 (+0.09%) — 시간외 산업주 보합권

미국 시장 톤은 기술주 중심 강세이지만 동일가중과 소형주의 상대 약세가 남은 양극화다. XLK·SOXX·SMH가 상승하고 NVDA가 Mag7 가운데 가장 강해 AI·반도체 서사가 지수를 견인했다.

반면 헬스케어와 임의소비재, DOW는 상대적으로 밀려 경기 전반의 확산 신호는 약하다. META는 5일 강세를 이어갔지만 MSFT·TSLA는 5일 기준 약해 Mag7 내부도 갈렸다. VIX는 안정권이지만 장기금리가 위험 구간에 있어 성장주 상승의 할인율 부담이 공존한다.

다음 24시간 핵심 촉매는 한국 금통위 D-1 경계와 미국 은행 실적 흐름이며, 한국 반도체에는 긍정적 개장 동력을 제공하되 환율이 전이 강도를 결정한다.

🌐 NY 매크로

  • US10Y 4.62% (5일 +0.14 / 1M +0.17 / 3M +0.31) — 상승 추세 정착, risk-off 구간
  • US2Y 4.26% (5일 +0.13 / 1M +0.21 / 3M +0.45) — 상승 추세 정착
  • US30Y 5.10% (5일 +0.11 / 1M +0.15 / 3M +0.19) — 상승 단조
  • T10Y-T2Y 0.40%p (5일 +4bp / 1M +1bp / 3M -12bp) — 단기 steepening
  • DFF 3.62% (5일 변화 없음) — 정책금리 안정
  • VIX 17.16 (5일 +1.59) — 안정권 내 상승
  • high yield spread 2.69%p (5일 -0.03) — 신용 위험 완화
  • investment grade spread 0.78%p (5일 +0.03) — 우량 신용 부담 소폭 확대
  • gold 4,058.30 (5일 -72.30) — 안전자산 약세
  • USD/KRW 1,488.38 — 1,480원 Bear 임계 발동
  • 금리-주식 영향 — US10Y·US30Y 동반 상승으로 성장주 DCF 할인율과 원화 약세 압력이 커져 한국 반도체의 미국발 호재를 일부 상쇄
  • [neutral] Waller: 통화정책의 갈림길 — 정책 방향 확인 필요
  • 금리 관련 인사 발언: 명시적 금리 경로 단서 협소 (최근 24h)

🇰🇷 한국 시장 어제 자료 인계

  • KOSPI 6,856.83 — 시장 폭 0.26으로 하락 종목 우위
  • KOSDAQ 1,092.23 — 직전 종가 기준
  • 외국인 5일 -22,376억원 — 7월 14일 +9,544억원으로 단일일 매수 전환
  • 기관 5일 +27,938억원 — 7월 14일 +27,158억원으로 흡수 강화

미국 기술주와 반도체 강세는 삼성전자·SK하이닉스의 시초가를 받칠 가능성이 높다.

다만 DOW·IWM·RSP의 상대 약세는 위험선호가 대형 기술주 밖으로 충분히 확산하지 않았음을 뜻한다.

미국 장기금리 4.62%와 30년물 5.10%는 한국 성장주의 할인율 부담과 원화 약세 압력을 동시에 높인다.

한국은 외국인이 전일 순매수로 전환했지만 5일 누계 순매도와 약한 시장 폭이 남아 있다.

기관의 강한 흡수와 반도체 ETF 상대강도는 지수 하단을 방어할 수 있다.

금통위 D-1 긴축 경계는 은행에는 상대 우호적이나 바이오·2차전지·레버리지 수요에는 부담이다.

외인 단일일 +3조원과 KOSPI +5%가 동시에 나타나지 않는 한 강한 확대 전망으로 전환할 근거는 부족하다.

오늘 개장 가설은 반도체 중심 갭상승 시도 뒤 환율과 외인 현물 수급에 따라 상승 폭이 제한되는 변동성 확대다.

🎯 View · Action · 트리거

🔥 오늘 전망: 유지 [국면: 변동성 확대] — 미국 반도체 강세와 한국 환율·금통위 위험이 충돌 💵 cash 49% 유지 (직전 brief 49% 대비 변화 없음)

🎬 행동 가이드

  • 갭하락 -1~-2%: 주식 추가 매도 없이 cash 49% 유지, 반도체 외인 순매수 확인 전 신규 진입 보류, 09:00 이후 시장 자료에서 재검증
  • 갭상승 +0.5~+1.5%: 추격 매수 보류, cash 49% 유지, 삼성전자·SK하이닉스 외인 동조 확인 후 선별 진입 재검토
  • 횡보 ±0.5%: cash 49% 유지, 은행·반도체 상대강도와 환율 1,480원 하회 여부를 금통위 전까지 관찰
  • 추가 조건: 외인 단일일 -3조원 이상 시 주식 비중 5%p 축소해 cash 54% / USD/KRW 1,500원 돌파 시 주식 비중 2%p 축소해 cash 56%로 누적

🎯 Bull/Bear 트리거

  • Bear 외인 단일일 -3조원: [🔵 미발동, 가능성 25%] 현재 +0.95조원 — bullbear_watcher 동기
  • Bear USD/KRW 1,480원: [✅ 발동] 현재 1,488.38 / 임계 1,480원 +8.38원 — bullbear_watcher 동기
  • Bear WTI 100달러: [🔵 미발동, 측정 대기] 최신 가격 자료 갱신 대기 — bullbear_watcher 동기
  • Bear VIX 30: [🔵 미발동, 가능성 10%] 현재 17.16 / 임계 30 — bullbear_watcher 동기
  • Bear US10Y 5.0%: [⚠️ 임박, 현재 4.62% / 임계 5.0%-0.38%p 거리] — bullbear_watcher 동기
  • Bear KOSPI 단일일 -5%: [🔵 미발동, 측정 대기] 개장 후 측정 — bullbear_watcher 동기
  • Bull 외인 단일일 +3조원: [🔵 미발동, 가능성 20%] 현재 +0.95조원 — bullbear_watcher 동기
  • Bull KOSPI 단일일 +5%: [🔵 미발동, 측정 대기] 개장 후 측정 — bullbear_watcher 동기
  • 현 시점 발동 fact: USD/KRW 1,488.38로 1,480원 Bear 임계 돌파

🕐 주중 카운트다운: 7/16 한은 금통위 D-1 / 7/29 FOMC D-14 / 미국 은행 2분기 실적 시즌 진행

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api 07:02

  • SPY 751.83 (1M +1.91%) — 대형주 상승 유지
  • QQQ 719.69 (1M +0.36%) — 단기 기술주 우위
  • KOSPI 대 SPX 상대강도 5일 -15.99%p — 한국 현저한 열위
  • KOSPI 대 SPX beta 2.10 — 한국 변동성 확대
  • 일본은행: 일본 국채 보유 현황 발표 — 장기금리 공급 부담 점검

📰 매체·SNS — pb-news 06:30

  • 미국 은행권 2분기 순익 증가 — AI 붐과 자본시장 활동이 실적 견인
  • 해외기업의 국내 주요 상장사 투자 건수 1년 새 30% 증가 — 미국계가 절반 이상
  • 코인 현물 ETF 밑그림 제시 — 김치 프리미엄 해소와 선물시장 도입이 선결 과제
  • BlackRock Fink: 유가 150달러 시 글로벌 침체 위험 경고 — 에너지 충격 상단 제시
  • UBS: 미국·이란 긴장은 포트폴리오 회복탄력성 필요를 강화 — 방어적 배분 강조
  • BofA 투자자 설문: 2월 이후 가장 강한 낙관 — 극단적 매도 신호 경고와 충돌
  • [IB 이견: BofA 낙관 vs UBS 지정학 신중] — 한국 반도체 강세 전이는 가능하나 환율 위험 병존

📡 텔레그램 SNS 컨센 — pb-telegram 07:05

  • 13h 야간 일괄 500건 윈도우 — 오픈AI Codex·ChatGPT Work 주간 활성 사용자 700만명 돌파 보도
  • 금투협 레버리지 기본예탁금 상향 추진 — 과도한 투자 억제 정책
  • IBM 실적 충격 배경으로 기업 소프트웨어 예산의 메모리 이동이 지목 — 메모리 수요 강세 단서
  • 헤지펀드의 삼성전자·SK하이닉스 처분설 — 단일 SNS 주장으로 공식 수급 확인 전 판단 보류
  • 트럼프의 호르무즈 통과 선박 20% 수수료 검토 보도 — 유가 상방 위험
  • [1단계 원문 — views 18,854 / forward 145 · 본 brief 최상위] 오픈AI Codex·ChatGPT Work 주간 활성 사용자 700만명 돌파 — 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱
  • 선정 근거: views·forward 절대값과 AI 수요 fact 결정성 모두 최상위
  • 종목 강도·Top 키워드: 분석 결과가 없어 수치 인용하지 않음

🧠 시황애널리스트 전망 + Naver 리서치

  • 한지영(키움) — 본 윈도우 발화 분석 없음
  • 이경민(대신) — 본 윈도우 발화 분석 없음
  • 이그전(KB) — 본 윈도우 발화 분석 없음
  • 김경훈탑다운(DAOL) — 본 윈도우 발화 분석 없음
  • 김경훈바텀업(DAOL) — 본 윈도우 발화 분석 없음
  • 서상영(사제콩이) — 본 윈도우 발화 분석 없음
  • 이재만·이경수(하나) — 본 윈도우 발화 분석 없음
  • 7인 합의·이견: 판정 보류
  • Naver 리서치 24h 신규 발행 분석 없음
  • cross-check: 패널과 리서치 톤 비교를 보류하고 가격·수급 기준으로 대응

💹 시장 — pb-market 06:30

  • 7/09: 외국인 -2,102억원 / 기관 +12,486억원 — 기관 흡수
  • 7/10: 외국인 -14,324억원 / 기관 +11,178억원 — 기관 흡수
  • 7/13: 외국인 -15,494억원 / 기관 -22,884억원 — 동조 매도
  • 7/14: 외국인 +9,544억원 / 기관 +27,158억원 — 동조 매수 전환
  • 삼성전자 외국인 5일 -593억원 — 기관은 +15,041억원 흡수
  • SK하이닉스 외국인 5일 -22,808억원 — 7월 14일 +12,696억원 매수 전환
  • SK스퀘어 외국인 4일 연속 순매수 — 누계 +5,623억원
  • 외인 매도 top2 -23,401억원 / 시장 외인 5일 -22,376억원 = 104.6% — forced crowding 후반 단계

🔥 테마 흐름 — pb-themes 06:30

  • 낙태·피임 +6.61% — 현대약품 +29.8% 주도, ⚠️ 이유 fact 미발견
  • 콩·대두 +5.20% — 미래생명자원 +29.8% 주도, ⚠️ 이유 fact 미발견
  • 해운 +4.98% — 호르무즈 통항 위험 부각, STX그린로지스 +29.9%
  • 수산 +4.39% — 한성기업 +20.1%·신라에스지 +15.1% 주도, ⚠️ 이유 fact 미발견
  • 사료 +4.20% — 한탑 +30.0%·미래생명자원 +29.8% 주도, ⚠️ 이유 fact 미발견
  • 뉴로모픽 반도체 +3.26% — 미국 반도체 강세와 AI 수요 서사
  • 반도체 대표주 +3.18% — NVDA·SOXX 상승과 메모리 수요 단서

📈 종목·테마·수급

📊 외인·기관 수급 자료 인계

  • 외인 그룹: 5일 -22,376억원 — 3일 매도 뒤 7월 14일 +9,544억원 매수 전환
  • 외인 매수 자료 인계: SK스퀘어 +5,623억원 / 삼성전기 +2,524억원 / 삼성전자우 +1,993억원
  • 기관 그룹: 5일 +27,938억원 — 7월 14일 +27,158억원 강한 흡수
  • 기관 매수 자료 인계: 삼성전자 +15,041억원 / SK하이닉스 +11,579억원 / 삼성전자우 +591억원

📋 DART HIGH 자료 인계

  • 셀트리온 — 키트루다 바이오시밀러 CTP51 유럽 임상 3상 조기 종료
  • HD현대중공업 — 단일판매·공급계약 체결
  • 한화엔진 — 자기주식 취득 결정
  • 대한항공 — 종속회사 합병 결정 기재정정
  • 에이프로젠바이오로직스 — 유상증자 결정

🔥 모멘텀 테마 자료 인계

  • 반도체 — 미국 반도체 강세와 국내 기관 흡수가 동조
  • 해운 — 호르무즈 통항 위험과 유가 상방 위험이 가격 모멘텀을 자극

🎲 시나리오 (오늘 09:00~15:30 KST + NY 야간 자료 인계, D+0)

  • Base 55% — KOSPI 6,720~6,980, 기대 +0.2% (D+0) 핵심 가정: 미국 반도체 강세와 기관 흡수가 환율 부담을 상쇄하되 금통위 전 추격은 제한 ↔ Bear 환율 발동을 cash에 반영, 추가 트리거 미발동
  • Bull 20% — KOSPI 6,980~7,130, 기대 +2.5% (D+0) 핵심 가정: 외인 +3조원과 KOSPI +5% Bull 트리거 동시 충족 ↔ Bull 트리거 2건 동시 충족
  • Bear 25% — KOSPI 6,510~6,650, 기대 -3.5% (D+0) 핵심 가정: USD/KRW 1,500원 돌파 또는 외인 -3조원 추가 발동 ↔ Bear 트리거 1건 이상 추가 발동
  • 종합 기대 수익률: -0.27% (D+0)
  • 시나리오 MDD: -3.5% (D+0 max)
  • R/R = 기대 / |MDD| = -0.08 — 비대칭 매우 큼 (Bear risk 강한 우위, defensive 의무)
  • View·Action 정합 cross-check: 음수 기대와 환율 Bear 발동을 반영한 전망 유지·cash 49% 결정 정합

🔧 메타

  • 자체 점검: 2/5 정상 (pb-market·pb-news·pb-telegram)
  • pb-market: ⚠️ 데이터 결손 — 개장 전 외인 매수 상위 0건, 뉴스 0건
  • pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 데이터 결손 — 글로벌 매체 자료가 2025년 1월 기준, X 9계정 제목 없음
  • pb-telegram: ⚠️ fact 미반영 — 07:05 수집 500건은 정상이나 심층 분석 실패, 종목 강도·7인 패널·Naver 리서치 미산출
  • pb-public-api: ⚠️ 측정 불능 — DXY·USD/KRW·WTI 직접 값 파싱 실패, 환율은 regime live 값 사용
  • pb-themes: ⚠️ single-source 변동성 — 개장 전 구성종목 일부 0.0%, 이유 fact 없는 가격 모멘텀 다수
  • Bull/Bear watcher: 🔴 발동 1건 (USD/KRW 1,480원) / ⚠️ 근접 1건 (US10Y 5.0%) / 🔵 정상 5건, WTI 측정 대기 1건
  • 다음 검증: 09:00 (pb-market) / 09:30 (pb-themes) / 12:05 (pb-telegram 4h)
  • 장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md