📅 정시 brief — morning

🚦 국면

• 장기 thesis: 유지 — 반도체 공급 확대가 수요보다 더디다는 한국은행 판단과 HBM·장비 이익모멘텀
• 중단기 국면: 🟡 중립 58.5/100, 신뢰 100% — 환율과 외국인 5일 수급이 하방 기여 상위
• cash 가이드: 5~15%, 국면 밴드 기준
• 임박 이벤트: 한은 금통위 기준금리 결정 D-3
• D-3 금통위 — 결정 전 변동성 경계

📌 핵심 요약

• NY 종가: SPX 7,575.39 (5일 +1.23%) / NASDAQ 26,281.61 (5일 +160.45) / DOW 단서 보강 추후 — NVDA +4.03%·META +5.97%가 AI 대형주를 주도했고 ES +0.42%로 시간외 강세
• NY 매크로: US10Y 4.54% (5일 +5bp) / VIX 15.84 / DXY 120.69 / gold 4,113.70 / WTI 정량 보강 추후 / USD/KRW 1,498.92원 — 장기금리와 원화 약세 부담
• 오늘 view: 유지 [국면: 변동성 확대] — 미국 AI 강세와 국내 환율 Bear 발동·외국인 5일 매도 양립
• cash 44% 유지 (직전 event-update 44% 대비 변화 없음)
• 한국은행은 반도체 수요 증가보다 공급 확대가 더디다며 고점론을 일축 — 삼성전자·SK하이닉스 장기 이익모멘텀 지지
• 삼성전자 용인 반도체 공장 첫 가동을 2029년으로 1~2년 앞당기는 방안 — 장비·소재 공급망 일정 전진
• SK하이닉스 나스닥 상장 유입액 265억달러의 국내 환전 가능성 — 하반기 원화 수급 완화 단서
• NVDA·META 강세와 미국 선물 상승 → 한국 반도체 개장 심리 지지 / US30Y 5.05% → 고평가 장비·바이오 추격 부담
• Bear 발동 1건: USD/KRW 1,480원 돌파 / 근접 1건: US10Y 5.0%

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

• SPX 7,575.39 (5일 +1.23% / 1개월 +2.45%) — 대형주 상승 지속
• NASDAQ 26,281.61 (5일 +160.45) — 기술주 우위
• DOW 종가 — 정량 단서 보강 추후
• SPY +0.43% / QQQ +0.31% / DIA +0.30% / IWM -0.42% — 대형주 상승과 소형주 약세 양극화
• 강세 섹터: XLE +0.47% / XLI +0.45% — 에너지·산업재 우위
• 약세 섹터: XLV -0.82% — 헬스케어 후퇴
• SOXX -0.06% / SMH +0.54% / ARKK -1.58% — 반도체 내부 분화와 혁신주 약세
• NVDA +4.03% (5일 +8.28%) — AI 주도
• META +5.97% (5일 +14.81%) — Mag7 최강
• MSFT +0.19% (5일 -1.38%) — 단기 반등
• AAPL -0.28% (5일 +2.17%) — 숨 고르기
• GOOGL -0.48% (5일 -0.76%) — 약세
• AMZN -0.69% (5일 +1.10%) — 당일 후퇴
• TSLA +0.30% (5일 +3.64%) — 완만한 상승
• VIX 15.84 (5일 -0.31) — 주식 변동성 안정
• MOVE — 직원 보고에 정량 없음
• 미국 선물: ES +0.42% / NQ +0.32% / YM +0.27% — 시간외 위험선호

미국 시장 톤은 강세이지만 메가캡 집중형 양극화다. SPY·QQQ·DIA가 올랐고 IWM은 하락해 대형주와 소형주의 온도 차가 확인됐다. NVDA와 META가 상승을 주도했지만 SOXX는 보합권이고 ARKK는 약해 AI 강세가 혁신주 전반으로 퍼지지는 않았다.

에너지·산업재는 견조했고 헬스케어는 후퇴해 성장주 일변도보다 순환매 성격도 섞였다. VIX 안정과 미국 선물 동반 상승은 한국 개장 심리에 우호적이다.

다음 24~72시간 촉매는 7/14 JPM 실적과 7/16 한은 금통위이며 한국 반도체는 미국 AI 강세와 국내 환율 부담 사이에서 출발할 가능성이 높다.

🌐 NY 매크로

• US10Y 4.54% (5일 +0.05 / 1개월 +0.01 / 3개월 +0.25) — 상승 단조, 위험회피 경계 구간 상단
• US2Y — 직원 보고에 정량 없음
• US30Y 5.05% (5일 +0.07 / 1개월 +0.04 / 3개월 +0.16) — 상승 단조, 장기 할인율 부담
• DFF 3.62% (5일 -0.01) — 정책금리 안정
• T10Y-T2Y — 산출 자료 없음
• DXY 120.69 (5일 -0.37) — 단기 약화에도 높은 수준
• gold 4,113.70 (5일 -31.60) — 안전자산 수요 둔화
• HY spread 2.70% (5일 -0.05) — 신용위험 완화
• 금리-주식 영향 — US10Y·US30Y 동반 상승은 반도체·바이오·플랫폼의 DCF 할인율을 높이고 USD/KRW·외국인 수급에 부담
• [neutral] Waller: 통화정책 전달경로 논의 — 명시적 금리 방향 단서 협소

🇰🇷 한국 시장 어제 자료 인계

• KOSPI 7,475.94 — 직전 영업일 종가
• KOSDAQ 1,196.69 — 시장 보고 기준, 공개 매크로 교차값과 괴리가 있어 방향 판단 보류
• 외국인 5일 연속 순매도, 누계 -5조2,905억원 — 삼성전자·SK하이닉스 집중
• 기관 5일 +1조4,684억원 — 최근 이틀 순매수로 외국인 매도 일부 흡수

미국 AI 대형주 강세는 삼성전자·SK하이닉스의 개장 심리와 HBM 장비군에 우호적이다.

다만 반도체 ETF 내부 분화는 국내 장비·소재의 무차별 추격을 정당화하지 않는다. US10Y 4.54%와 US30Y 5.05%는 한국 성장주의 할인율 부담을 높인다. USD/KRW 1,480원 Bear 발동은 외국인 매수 전환의 문턱을 높인다.

외국인 5일 매도는 이어졌지만 기관의 최근 이틀 흡수가 지수 하단을 지지할 수 있다.

삼성전자 용인 가동 일정 전진과 한국은행의 반도체 고점론 반박은 장기 thesis를 강화한다.

반면 금통위 D-3와 미국 장기금리 상승은 장중 변동성을 키울 수 있다. Bear는 환율 1건 발동, US10Y 1건 근접으로 방어 조건이 완전히 해제되지 않았다.

오늘 개장은 미국 선물 강세로 갭상승 가능성이 우세하되 환율과 외국인 수급이 따라오지 않으면 상승폭 반납 가능성을 함께 둔다.

🎯 View · Action · 트리거

🔥 오늘 view: 유지 [국면: 변동성 확대] — 미국 AI 강세에도 환율 Bear 발동과 외국인 매도 지속 💵 cash 44% 유지 (직전 brief 44%, 변화 없음)

🎬 행동 가이드

• 갭하락 -1~-2%: 주식 추가 매도 없이 cash 44% 유지, 반도체·장비 신규 진입 보류, 09:30 가격·외국인 수급 재검증
• 갭상승 +0.5~+1.5%: cash 44% 유지, 삼성전자·SK하이닉스 외국인 동조 매수 확인 전 추격 보류, 09:30 재검증
• 횡보 ±0.5%: cash 44% 유지, 환율이 1,480원 아래로 복귀하고 외국인이 순매수로 전환하는지 확인
• 추가 조건: 외인 단일일 -3조 발동 시 주식 5%p 매도해 cash 49%로 이전

🎯 Bull/Bear 트리거

• Bear 외인 -3조: [🔵 미발동, 가능성 30%] 현재 단일일 -1.4324조 — bullbear_watcher 동기
• Bear 환율 1,480원: [✅ 발동] 현재 1,498.92원 — bullbear_watcher 동기
• Bear WTI 100달러: [🔵 미발동, 측정 대기] 원유 정량 갱신 대기 — bullbear_watcher 동기
• Bear VIX 30: [🔵 미발동, 가능성 10%] 현재 15.84 — bullbear_watcher 동기
• Bear US10Y 5%: [⚠️ 임박, 거리 0.46%p] 현재 4.54% — bullbear_watcher 동기
• Bear KOSPI -5%: [🔵 미발동, 가능성 10%] 개장 전 — bullbear_watcher 동기
• Bull 외인 +3조: [🔵 미발동, 가능성 15%] 최근 단일일 -1.4324조 — bullbear_watcher 동기
• Bull KOSPI +5%: [🔵 미발동, 가능성 15%] 개장 전 — bullbear_watcher 동기
• 현 시점 발동 fact: USD/KRW 1,480원 돌파

🕐 주중 카운트다운: 7/14 JPM 실적 / 7/16 한은 금통위 D-3 / 7/29 FOMC D-16

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api 501·701

• US3M 3.83% (5일 +0.01 / 1개월 +0.04 / 3개월 +0.14) — 상승 단조
• IG spread 0.76% (5일 +0.01 / 3개월 -0.07) — 우량 신용 안정
• KOSPI 대 SPX 상대강도 5일 -8.80%p — 한국 열위
• KOSPI의 SPX 대비 3개월 beta 1.95 — 한국 변동성 확대
• 금리 관련 인사 발언: Waller의 통화정책 전달경로 논의 외 방향성 발언 없음

📰 매체·SNS — pb-news 500·630

• 한은: 반도체 수요 증가보다 공급 확대가 더딤 — 고점론 반박
• 칩플레이션이 삼성전자 서비스 자재비 인상으로 확산 — 메모리 가격 전가력 확인
• 김용범 정책실장: 한국 경제는 단순 경기회복이 아닌 장기 추세 변화 초기 국면 — 정책 기대
• GS: 강한 이익 전망에도 연준 인상 위험이 주식을 시험할 수 있음 — 금리 민감도 경고
• MS: S&P500 연말 8,000 전망과 메가캡 자금 이동 예상 — 대형 기술주 우위
• BofA: 하반기 S&P500 조정 전망과 5년 내 극단 수준 매도 신호 — 추격 신중
• UBS: 단기 변동성에도 채권금리 하락 전망 — 할인율 완화 가능성
• [IB 이견: MS 강세 vs GS·BofA 신중, UBS 금리 완화] 미국 이익과 금리 경로 판단 분산
• 한국 함의: 메가캡 AI 강세는 삼성전자·SK하이닉스에 우호적이나 금리 상승은 고평가 장비주 추격에 불리

📡 텔레그램 SNS 컨센 — pb-telegram 705

• 13시간 500건 윈도우 — 야간 일괄 게시물
• mention 빈도와 종목 강도는 분석 처리 실패로 산출되지 않음
• [1단계 원문 — views 16,111 / forward 245 · 본 brief 최상위] “삼성전자 용인 반도체 공장 1∼2년 당긴다…2029년 첫 가동” — 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱
• 선정 근거: views·forward 절대값과 국내 반도체 설비투자 일정의 fact 결정성 최상위
• [1단계 원문 — views 967 / forward 41 · 메모리 cycle 결정성] “메모리 시장은 본질적으로 순환적입니다.

언젠가는 메모리 판매량이 정점에 달하는 시점이 올 것입니다.” — 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱

• 선정 근거: 반도체 장기 thesis의 낙관과 순환 위험을 동시에 점검하는 원문

🧠 시황애널리스트 전망 + Naver 리서치

• 한지영(키움) — 본 윈도우 발화 없음
• 이경민(대신) — 본 윈도우 발화 없음
• 이그전(KB) — 본 윈도우 발화 없음
• 김경훈탑다운(DAOL) — 본 윈도우 발화 없음
• 김경훈바텀업(DAOL) — 본 윈도우 발화 없음
• 서상영(사제콩이) — 본 윈도우 발화 없음
• 이재만·이경수(하나) — 본 윈도우 발화 없음
• 7인 합의·이견: 판정 보류
• Naver 리서치 24시간 신규 0건 — 휴장 가능성
• 교차 점검: 양쪽 신규 전망이 없어 행동 신호로 사용하지 않음

💹 시장 — pb-market 505·630

• 7/7 외인 -3조178억원 / 기관 -6,391억원 — 동조 매도
• 7/8 외인 -6,301억원 / 기관 -2,589억원 — 동조 매도
• 7/9 외인 -2,102억원 / 기관 +1조2,486억원 — 기관 흡수
• 7/10 외인 -1조4,324억원 / 기관 +1조1,178억원 — 기관 흡수
• 삼성전자: 외국인 5일 -2조2,559억원 / 기관 +7,146억원 — 최근 이틀 외국인 매수 전환
• SK하이닉스: 외국인 5일 -3조1,385억원 / 기관 +7,502억원 — 7/10 외국인 매도 재가속
• SK스퀘어: 외국인 4일 연속 순매수, 누계 +3,927억원 — 차별화
• 삼성전기: 외국인 4일 연속 순매수, 누계 +6,095억원 — 기관 매도와 대립

🔥 테마 흐름 — pb-themes 505·630

• LED장비 +13.68% — 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만
• 광통신 +11.71% — 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만
• 반도체 장비 +10.24% — 삼성전자 용인 공장 가동 일정 전진
• HBM +10.04% — 한국은행의 공급 부족 판단과 미국 AI 대형주 강세
• 뉴로모픽 반도체 +9.95% — 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만

📈 종목·테마·수급

📊 외인·기관 수급 자료 인계

• 외인 그룹: 5일 연속 순매도, 누계 -5조2,905억원
• 외인 집중도: 삼성전자·SK하이닉스 합산 -5조3,944억원으로 시장 전체보다 큼 — 두 대형주 집중 매도
• 기관 그룹: 5일 누계 +1조4,684억원 — 최근 이틀 순매수 전환
• 외인·기관 매수 TOP5: 개장 전 상위 자료 없음

📋 DART HIGH 자료 인계

• 최근 24시간 분류된 HIGH 공시 없음

🔥 모멘텀 테마 자료 인계

• 반도체 장비·HBM 강세가 이어졌으나 개장 전 가격이므로 신규 추격 근거로 사용하지 않음

🎲 시나리오 (오늘 09:00~15:30 KST + NY 야간 자료 인계, D+0)

• Base 55% — KOSPI 7,400~7,600, 기대 +0.2% (D+0) 핵심 가정: 미국 AI 강세가 개장을 지지하고 환율·외국인 부담이 상단을 제한 ↔ Bear 환율 발동분 반영, 추가 트리거 미발동
• Bull 25% — KOSPI 7,600~7,750, 기대 +2.0% (D+0) 핵심 가정: 환율 1,480원 하회와 외국인 순매수 전환 동시 확인 ↔ Bull 외인 +3조와 KOSPI +5% 동시 충족은 낮은 확률
• Bear 20% — KOSPI 7,200~7,400, 기대 -2.5% (D+0) 핵심 가정: 장기금리 재상승 또는 외인 단일일 -3조 추가 발동 ↔ Bear 트리거 1건 이상 추가 발동
• 종합 기대 수익률: +0.1% (D+0, 확률 가중)
• 시나리오 MDD: -2.5% (D+0 최대)
• R/R = 기대 / |MDD| = 0.04 — 비대칭 매우 큼, Bear 위험 강한 우위로 방어 유지
• View·Action 정합 cross-check: R/R 0.04와 환율 발동을 반영한 cash 44% 유지 정합

🔧 메타

자체 점검: 1/5 정상 (pb-market·pb-public-api·pb-news·pb-telegram 이슈, pb-themes 정상)

• pb-market: ⚠️ 데이터 결손 — 개장 전 외인·기관 매수 상위와 DART·뉴스 0건, 지수·5일 수급·섹터·ETF는 수신
• pb-public-api: ⚠️ 측정 불능 — US2Y·T10Y2Y·SPX·DOW·WTI parse error, NDX·gold Yahoo fallback 적용
• pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 데이터 결손 — 글로벌 매체 WSJ 2025년 자료와 X 매크로 9계정 제목 공백
• pb-telegram: ⚠️ 측정 불능 — 0705 13시간 deep-analysis LLM 분석 실패로 mention·종목 강도·센티먼트 미산출
• Bull/Bear watcher: 🔴 발동 1건 (환율 1,480) / ⚠️ 근접 1건 (US10Y 5%) / 🔵 정상 5건, WTI 1건 측정 대기
• 다음 검증: 08:05 (pb-telegram) / 09:00 (pb-market) / 09:30 (pb-themes)

장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md